एस्टर ने AOS-2 को सक्रिय कर दिया है, जिसमें वैलिडेटर द्वारा नए परपेचुअल बाजार को मंजूरी देने से पहले परियोजनाओं को चार साल के लिए 1 मिलियन ASTER स्टेक करने की आवश्यकता है।

AOS-2 एस्टर परपेचुअल लिस्टिंग को आवेदकों के लिए खोलता है

एस्टर ने 11 अगस्त को एक एक्स (X) पोस्ट में कहा कि यह मानक निजी लिस्टिंग वार्ता को टोकन स्टेकिंग, वैलिडेटर वोटों और ऑन-चेन रिकॉर्ड पर आधारित एक सार्वजनिक प्रक्रिया से बदलता है।

AOS-2 के तहत, एक परियोजना को पहले एस्टर की पात्रता शर्तों को पूरा करना होगा और 1 मिलियन ASTER स्टेक करना होगा, इससे पहले कि वह एक परपेचुअल बाजार प्रस्ताव प्रस्तुत कर सके। टोकन चार साल के लिए लॉक रहेंगे, और लॉक शुरू होने के बाद आवेदक कार्यक्रम से जल्दी बाहर नहीं निकल सकता।

पात्र प्रस्ताव फिर एक ऑन-चेन वैलिडेटर वोट के लिए जाते हैं। अनुमोदन तुरंत ट्रेडिंग को सक्रिय नहीं करता है क्योंकि एस्टर की जोखिम-नियंत्रण टीम को पहले अनुबंध को कॉन्फ़िगर करना होगा और बाजार के संचालन मापदंडों को निर्धारित करना होगा।

एक बार जब वह प्रक्रिया पूरी हो जाती है, तो एस्टर T+1 पर परपेचुअल अनुबंध को सूचीबद्ध करने की योजना बनाता है, जिसका अर्थ है आवश्यक बाजार सेटअप के अगले दिन। घोषणा में यह नहीं बताया गया है कि T+1 एक कैलेंडर दिन या एक व्यावसायिक दिन को संदर्भित करता है।

एक अस्वीकृत आवेदन अपनी जमा राशि नहीं खोता है। AOS-2 नियमों के अनुसार, यदि वैलिडेटर लिस्टिंग के खिलाफ वोट करते हैं, तो एस्टर पूरा 1 मिलियन ASTER स्टेक वापस कर देगा। घोषणा में यह नहीं बताया गया है कि मतदान की अवधि कितने समय तक चलती है, वैलिडेटर समर्थन का कितना हिस्सा आवश्यक है, या वापस किए गए टोकन कब उपलब्ध होंगे।

इसलिए चार साल का लॉक लिस्टिंग शुल्क के रूप में काम करने के बजाय सफल आवेदकों पर लागू होता है। एस्टर ने यह खुलासा नहीं किया कि क्या लॉक किए गए टोकन स्टेकिंग रिवॉर्ड कमाते हैं, लिस्टिंग वोट से परे गवर्नेंस अधिकार रखते हैं, या यदि कोई सूचीबद्ध परियोजना बाद में प्लेटफॉर्म के नियमों को पूरा करने में विफल रहती है तो जुर्माने के अधीन हो जाते हैं।

एस्टर लेवरेज और बाजार जोखिम पर नियंत्रण रखता है

हालांकि वैलिडेटर यह तय करते हैं कि एक प्रस्तावित बाजार आगे बढ़ सकता है या नहीं, एस्टर की जोखिम-नियंत्रण प्रणाली लेवरेज और अन्य अनुबंध सेटिंग्स पर अधिकार बरकरार रखती है। प्लेटफॉर्म ने कहा कि वे नियम सार्वजनिक होंगे और प्रत्येक निर्णय ऑन-चेन दर्ज किया जाएगा।

जोखिम सेटिंग्स एक परपेचुअल अनुबंध के लिए केंद्रीय होती हैं क्योंकि ट्रेडर बिना किसी समाप्ति तिथि के लीवरेज्ड लॉन्ग या शॉर्ट पोजीशन बनाए रख सकते हैं। एक्सचेंज को मार्जिन आवश्यकताओं, लिक्विडेशन स्तरों और उपलब्ध लेवरेज की मात्रा को कवर करने वाले मापदंडों को निर्धारित करना होगा, हालांकि एस्टर की घोषणा में उन सटीक कारकों को सूचीबद्ध नहीं किया गया था जिनका उसकी टीम उपयोग करेगी।

यह मॉडल वैलिडेटर और प्लेटफॉर्म के बीच जिम्मेदारी को बांटता है। वैलिडेशन में भाग लेने वाले टोकन धारक यह तय करते हैं कि एक पात्र बाजार को मंजूरी मिलनी चाहिए या नहीं, जबकि एस्टर यह निर्धारित करता है कि एक बार जब यह लिस्टिंग चरण तक पहुंच जाता है तो अनुबंध कैसे संचालित होगा।

AOS-2, AOS-1 के बाद आता है, जिसने प्रकाशित शर्तों को पूरा करने वाली परियोजनाओं के लिए स्पॉट-टोकन लिस्टिंग खोली थी। नवीनतम मानक परपेचुअल अनुबंधों पर वही सार्वजनिक-प्रवेश दृष्टिकोण लागू करता है, एक ऐसा बाजार जहां एस्टर ने कहा कि लिस्टिंग पारंपरिक रूप से परियोजनाओं और एक्सचेंजों के बीच निजी वार्ताओं पर निर्भर करती रही हैं।

एस्टर ने परपेचुअल बाजारों को जोड़ने के लिए पहले ही सीधी साझेदारियों का उपयोग किया है। अप्रैल में, crypto.news ने अपनी GENIUS लिस्टिंग की सूचना दी थी, जिसने एक्सचेंज को GENIUS परपेचुअल अनुबंध की पेशकश करने वाला पहला विकेन्द्रीकृत मंच बना दिया था।

अप्रैल की व्यवस्था में $200,000 का ASTER ट्रेडिंग रिवॉर्ड पूल भी शामिल था और यह जीनियस ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म के साथ एस्टर की साझेदारी के बाद था। AOS-2 के तहत, पात्र परियोजनाओं के पास अब केवल एक निजी तौर पर व्यवस्थित साझेदारी पर निर्भर किए बिना आवेदन करने का एक स्पष्ट मार्ग है।

AOS-2 ASTER को एक और स्टेकिंग कार्यक्षमता प्रदान करता है

प्रत्येक आवेदन के लिए 1 मिलियन ASTER की आवश्यकता प्लेटफॉर्म के नेटिव टोकन के लिए एक नया उपयोग जोड़ती है। आवश्यकता का आकार यह भी बताता है कि आवेदन की लागत ASTER के बाजार मूल्य के साथ बदल जाएगी, भले ही टोकन की संख्या निश्चित रहती है।

एस्टर ने यह नहीं बताया है कि आवेदक स्टेक को डेलिगेट कर सकते हैं, तीसरे पक्षों के माध्यम से टोकन प्राप्त कर सकते हैं या संयुक्त आवेदन प्रस्तुत कर सकते हैं। इसकी 11 अगस्त की घोषणा में यह भी खुलासा नहीं किया गया था कि क्या एक ही संगठन से कई प्रस्तावों के लिए प्रत्येक के लिए अलग 1 मिलियन-टोकन लॉक की आवश्यकता होगी।

यह आवश्यकता तब आती है जब एस्टर ने ASTER को प्लेटफॉर्म के राजस्व से अधिक निकटता से जोड़ा। 17 जून को, प्रोटोकॉल ने कहा कि वह खुले बाजार में टोकन खरीद के लिए दैनिक शुल्क का 99% उपयोग करेगा और अपने भंडार से उतनी ही राशि हटा देगा।

जैसा कि पहले crypto.news पर कवर किया गया था, एस्टर ने रिजर्व बर्न के माध्यम से कुल आपूर्ति को 8 बिलियन से 3 बिलियन ASTER तक कम करने की भी योजना बनाई थी। खरीदे गए टोकन को उसके लॉयल्टी रिवॉर्ड्स कार्यक्रम में असाइन किया गया था, जहां वितरण veASTER धारकों को उनकी लॉक-वेटेज भागीदारी के अनुसार जाता है।

एस्टर ने अनुमति रहित स्पॉट लिस्टिंग के लिए अलग से 50,000 USDT का शुल्क लगाया, जिसमें आय को ASTER खरीद और स्टेकर्स के लिए रिवॉर्ड की ओर निर्देशित किया गया। AOS-2 एक अलग संरचना का उपयोग करता है क्योंकि परपेचुअल-बाजार जमा वापस कर दी जाती है जब वैलिडेटर एक प्रस्ताव को अस्वीकार करते हैं और आवेदन सफल होने पर लॉक रहती है।

स्टेकिंग नियम ऐसे समय में आता है जब विकेन्द्रीकृत परपेचुअल एक्सचेंज डेरिवेटिव गतिविधि का एक बड़ा हिस्सा लेते हैं। CoinGecko की 2026 क्रिप्टो परपेचुअल्स रिपोर्ट में पाया गया कि परप डीईएक्स (DEX) ने मई में प्रकाशित कवरेज के अनुसार, 2025 की शुरुआत में ओपन इंटरेस्ट में अपनी हिस्सेदारी 3.6% से बढ़ाकर 2026 की शुरुआत में 13.5% कर दी।

CoinGecko ने यह भी बताया कि शीर्ष परप डीईएक्स (DEX) ओपन इंटरेस्ट 2024 की शुरुआत में $1.19 बिलियन से बढ़कर जनवरी 2026 के अंत तक $14.99 बिलियन हो गया। केंद्रीकृत एक्सचेंज अभी भी अधिकांश गतिविधि को नियंत्रित करते थे, जिसमें बिनेंस और ओकेएक्स (OKX) 2026 के पहले चार महीनों के दौरान बाजार का 33% और 15% हिस्सा थे।

अमेरिकी उपयोगकर्ताओं को अलग-अलग डेरिवेटिव नियमों का सामना करना पड़ता है

AOS-2 यह बदलता है कि बाजार एस्टर तक कैसे पहुंचते हैं, लेकिन यह अपने आप में यह तय नहीं करता कि परिणामी अनुबंधों का कानूनी रूप से व्यापार कौन कर सकता है। अमेरिकी निवासियों के लिए पहुंच संघीय डेरिवेटिव नियमों और प्लेटफॉर्म के भौगोलिक प्रतिबंधों पर निर्भर करती है।

कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन (सीएफटीसी) नामित अनुबंध बाजारों और डेरिवेटिव क्लियरिंग संगठनों सहित पंजीकृत संस्थाओं के माध्यम से अमेरिकी कमोडिटी फ्यूचर्स, ऑप्शन और स्वैप को विनियमित करता है। एजेंसी ने उन ऑफशोर प्लेटफॉर्मों के खिलाफ भी मामले दायर किए हैं जिन पर पंजीकरण के बिना अमेरिकी ग्राहकों को लीवरेज्ड क्रिप्टो डेरिवेटिव की पेशकश करने का आरोप है।

मई 2026 में, सीएफटीसी ने एक पंजीकृत अमेरिकी एक्सचेंज पर सूचीबद्ध करने के लिए एक बिटकॉइन परपेचुअल फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट को मंजूरी दी और एक अपडेटेड सीएफटीसी विनियमन गाइड के अनुसार, निरंतर ट्रेडिंग, क्लियरिंग और सेटलमेंट को कवर करने वाले स्टाफ एडवाइजरी जारी किए। एजेंसी की कार्रवाई एक विनियमित घरेलू उत्पाद से संबंधित थी और इसने अमेरिकी ग्राहकों को ऑफशोर परपेचुअल प्लेटफॉर्म का उपयोग करने के लिए सामान्य अनुमोदन प्रदान नहीं किया।

एस्टर की 11 अगस्त की घोषणा में अमेरिकी उपलब्धता, सीएफटीसी के साथ पंजीकरण, या AOS-2 के माध्यम से अनुमोदित बाजारों के लिए देश-स्तरीय पहुंच नियमों को संबोधित नहीं किया गया। इसने उन परिसंपत्तियों की भी पहचान नहीं की जो योग्य हो सकती हैं, आवेदकों की प्रारंभिक सूची प्रकाशित नहीं की, या यह खुलासा नहीं किया कि पहला वैलिडेटर वोट कब शुरू होगा।

एस्टर ने कहा कि AOS-3, AOS-2 के बाद आएगा, लेकिन एक्सचेंज ने यह घोषणा नहीं की है कि अगला मानक क्या कवर करेगा या उसके नियम कब लागू होंगे।