आर्क इन्वेस्ट के बिटकॉइन ईटीएफ में इस सप्ताह महीने के सबसे बड़े एक दिवसीय बहिर्वाह में से एक देखा गया, क्योंकि निवेशकों ने स्पॉट उत्पादों से करोड़ों डॉलर निकाले, ठीक उसी समय जब बिटकॉइन 60,000 डॉलर के मध्य स्तर पर खिसक गया।
नवीनतम आंकड़ों से पता चलता है कि अमेरिकी स्पॉट बिटकॉइन (BTC) ईटीएफ ने 27 मार्च को कुल 171.12 मिलियन डॉलर का शुद्ध बहिर्वाह दर्ज किया, जो तीन सप्ताह से अधिक समय में सबसे बड़ा एक दिवसीय निकासी है और इस महीने की शुरुआत में देखे गए स्थिर अंतर्वाह के बिल्कुल विपरीत है। ईटीएफ फ्लो ट्रैकर्स के अनुसार, ब्लैक रॉक का IBIT लगभग 41.9 मिलियन डॉलर की निकासी के साथ सबसे आगे रहा, उसके बाद फिडेलिटी का FBTC लगभग 32 मिलियन डॉलर के साथ रहा, जबकि आर्क इन्वेस्ट के ARK 21Shares ईटीएफ से एक ही सत्र में लगभग 30.5 मिलियन डॉलर का बहिर्वाह देखा गया। ये निकासी तब हुई जब बिटकॉइन 70,000 डॉलर के करीब खिसक गया, ईटीएफ डेस्क से बिक्री के दबाव ने डिजिटल संपत्तियों में व्यापक जोखिम-बंद कदम को मजबूत किया।
कैथी वुड के लिए, ये आंकड़े एक लंबे समय से चली आ रही दृढ़ व्यापार के लिए अल्पकालिक दर्द जोड़ते हैं। आर्क के संस्थापक ने वर्षों से तर्क दिया है कि अगर कॉर्पोरेट कोषागार और संस्थागत आवंटनकर्ता अपने पोर्टफोलियो का 5% भी इस संपत्ति में डालते हैं तो बिटकॉइन अंततः 500,000 डॉलर तक पहुंच सकता है, उन्होंने SALT सम्मेलन में सीएनबीसी को बताया कि अगर यह थीसिस सच होती है तो "कीमत आज की तुलना में दस गुना अधिक होगी"। आर्क ने इस विचार का समर्थन स्थिति के साथ किया है, अपने नेक्स्ट जनरेशन इंटरनेट ईटीएफ जैसे वाहनों में और, हाल ही में, अपने ARK 21Shares स्पॉट उत्पाद के माध्यम से एक्सपोजर का निर्माण किया है, जो अमेरिकी ईटीएफ लाइनअप में सबसे अधिक देखे जाने वाले नवागंतुकों में से एक बन गया।
फिर भी, निकासी की नवीनतम लहर दिखाती है कि मैक्रो स्थितियां खराब होने पर वे ही संस्थाएं कितनी रणनीतिक हो सकती हैं। बाजार डेटा प्रदाताओं का कहना है कि निवेशक चिपचिपी मुद्रास्फीति, फेडरल रिजर्व के दर-कटौती मार्ग पर अनिश्चितता, और ईरान के आसपास बढ़ते भू-राजनीतिक तनाव के कारण जोखिम वाली संपत्तियों से बाहर निकल रहे हैं, इन सभी ने अस्थिरता को बढ़ाया है और कुछ तेजी से पैसा लगाने वाले खिलाड़ियों को जोखिम कम करने के लिए मजबूर किया है। “अंतर्वाह और बहिर्वाह का यह पैटर्न संस्थागत स्थिति का एक प्रमुख संकेतक बन रहा है,” एक ईटीएफ प्रवाह नोट ने टिप्पणी की, यह बताते हुए कि वैनएके के HODL और ग्रेस्केल के मिनी-बीटीसी उत्पाद जैसे नए फंड और छोटे ट्रस्ट भी आर्क के ARKB के साथ निकासी दर्ज कर रहे थे।
यह कदम मायने रखता है क्योंकि आर्क इस कहानी के केंद्र में रहा है कि स्पॉट ईटीएफ बिटकॉइन को एक गहरे, अधिक स्थिर संस्थागत आधार के साथ मजबूती देगा। मार्च की शुरुआत में, अमेरिकी स्पॉट फंड थोड़े समय के लिए शुद्ध अंतर्वाह में वापस आ गए थे, जिसमें एक दिन ऐसा भी था जब इस कॉम्प्लेक्स में लगभग 167 मिलियन डॉलर का नया नकद जोड़ा गया था, जो यह दर्शाता है कि कुछ बड़े खाते गिरावट पर खरीदने के इच्छुक थे। वह पैटर्न, कम से कम अस्थायी रूप से, उलट गया प्रतीत होता है, कई लगातार बहिर्वाह दिनों के साथ जो गुरुवार को 171 मिलियन डॉलर की गिरावट में परिणत हुआ, इस विचार को कमजोर करता है कि ईटीएफ की मांग अकेले मैक्रो झटकों या डेरिवेटिव में पोजीशनिंग वॉश को ऑफसेट कर सकती है।
फिर भी, आर्क और उसके साथियों को ट्रैक करने वाले अधिकांश विश्लेषक वर्तमान बहिर्वाह को बिटकॉइन की संरचनात्मक अस्वीकृति के बजाय रणनीतिक मानते हैं। प्रवाह आमतौर पर ऑप्शंस की समाप्ति, सीपीआई रिलीज और भू-राजनीतिक सुर्खियों के आसपास बदलते रहते हैं, और आर्क का अपना शोध — जिसमें उसकी नवीनतम बिग आइडियाज 2026 रिपोर्ट शामिल है — बिटकॉइन को तिमाही-दर-तिमाही व्यापार के बजाय एक बहु-चक्र, उच्च-दृढ़ता आवंटन के रूप में प्रस्तुत करना जारी रखता है। विशेष रूप से वुड के ईटीएफ को देख रहे निवेशकों के लिए, अब सवाल यह है कि क्या कमजोरी के अगले दौर में नए सिरे से अंतर्वाह फिर से दिखाई देगा, या क्या इस सप्ताह की 30 मिलियन डॉलर से अधिक की निकासी एक लंबी अवधि की शुरुआत है जिसमें आर्क की नाम पहचान घबराई हुई पूंजी को किनारे जाने से रोकने के लिए पर्याप्त नहीं है।
