ARK इन्वेस्ट के डिजिटल एसेट्स रिसर्च के निदेशक, लोरेंजो वेलेंटे ने 28 जुलाई को कहा कि क्रिप्टो अपने सबसे गहरे समेकन चरण में प्रवेश कर रहा है, जिसमें राजस्व और निवेश कुछ ही व्यवसायों की ओर प्रवाहित हो रहा है। 

उन्होंने कहा कि हाइपरलिक्विड और पंप.फन एप्लिकेशन राजस्व का 67% हिस्सा हैं और एथेना (Ethena) को जोड़ने से शीर्ष-तीन की हिस्सेदारी लगभग 80% हो जाती है।

वेलेंटे को आने वाले महीनों में अधिक विलय और अधिग्रहण, चैप्टर 11 फाइलिंग, शटडाउन और प्रतिभा-केंद्रित अधिग्रहण की उम्मीद है। उन्होंने यह भी दावा किया कि एप्लिकेशन, मिडलवेयर (middleware) और लेयर 1 नेटवर्क में राजस्व एकाग्रता रिकॉर्ड स्तर पर पहुंच गई थी। हालांकि, उनकी पोस्ट में उन आंकड़ों के पीछे डेटासेट, श्रेणी परिभाषाएं या माप अवधि की पहचान नहीं की गई थी।

ARK इन्वेस्ट का डेटा एप्लिकेशन राजस्व की एकाग्रता दर्शाता है

ARK की Q1 2026 DeFi रिपोर्ट एकाग्रता के पहले के प्रमाण प्रदान करती है, हालांकि इसके आंकड़े वेलेंटे की नई पोस्ट से भिन्न हैं। रिपोर्ट में कहा गया है कि कुल एप्लिकेशन राजस्व तिमाही-दर-तिमाही लगभग 23% गिरकर लगभग 485 मिलियन डॉलर हो गया। हाइपरलिक्विड ने लगभग 145 मिलियन डॉलर, पंप.फन ने 123 मिलियन डॉलर और एक्सिओम (Axiom) ने तिमाही के दौरान 58 मिलियन डॉलर कमाए।

केवल हाइपरलिक्विड और पंप.फन ही नहीं, बल्कि इन तीन एप्लिकेशन ने 31 मार्च तक ट्रैक किए गए एप्लिकेशन राजस्व का लगभग 67% हिस्सा बनाया। यह अंतर वेलेंटे के जुलाई के आंकड़ों का खंडन नहीं करता है क्योंकि उन्होंने एक नई अवधि या अन्य वर्गीकरण का उपयोग किया होगा। इसका मतलब है कि 67% और 80% की हिस्सेदारी उनके विश्लेषण से संबंधित होनी चाहिए, न कि स्वतंत्र रूप से पुष्टि किए गए मापों के रूप में प्रस्तुत की जानी चाहिए।

वर्तमान सार्वजनिक डैशबोर्ड यह भी दिखाते हैं कि कार्यप्रणाली क्यों मायने रखती है। DefiLlama हाइपरलिक्विड के लिए 30-दिवसीय प्रोटोकॉल राजस्व में 37.46 मिलियन डॉलर और पंप.फन के लिए 20.32 मिलियन डॉलर दर्ज करता है। एथेना के लिए, यह शुल्क में 14.41 मिलियन डॉलर दर्ज करता है, लेकिन लागत के बाद केवल लगभग 42,365 डॉलर प्रोटोकॉल राजस्व के रूप में बनाए रखता है। सकल राजस्व, शुल्क और प्रोटोकॉल द्वारा बनाए रखा गया राजस्व विनिमेय माप नहीं हैं।

हालिया दिवालियापन और बंद होने की खबरें चेतावनी का समर्थन करती हैं

स्टोरज लैब्स (Storj Labs) ने 26 जुलाई को उत्तरी जिले, वेस्ट वर्जीनिया के अमेरिकी दिवालियापन न्यायालय में मामले 5:26-bk-00512 के तहत स्वैच्छिक चैप्टर 11 कार्यवाही दायर की। स्टोरज ने कहा कि वह अदालत की निगरानी में पुरानी देनदारियों का समाधान करते हुए अपने स्टोरेज नेटवर्क को चालू रखने की योजना बना रहा है।

अलग से, BitMEX ने कहा कि पैरेंट HDR ग्लोबल ट्रेडिंग द्वारा एक रणनीतिक समीक्षा पूरी करने के बाद वह 23 सितंबर को अपने एक्सचेंज को बंद कर देगा। BitMart के आधिकारिक विंड-डाउन नोटिस ने 26 जुलाई से नए पंजीकरण और जमा को रोक दिया। BitMart 26 अगस्त को ट्रेडिंग समाप्त करने और 31 जनवरी, 2027 को प्लेटफॉर्म संचालन बंद करने की योजना बना रहा है।

रूटडाटा (RootData) के 2026 के मृत-परियोजना संग्रह में 99 ऐसी परियोजनाएं सूचीबद्ध हैं जिन्होंने बंद होने की घोषणा की, दिवालिया हो गईं या लंबे समय तक अनुपलब्ध रहीं। यह कुल संख्या व्यापक संदर्भ प्रदान करती है लेकिन इसे 99 दिवालियापन के रूप में वर्णित नहीं किया जाना चाहिए क्योंकि डेटाबेस में कई प्रकार की विफलता और निष्क्रियता शामिल है।

जैसा कि पहले बताया गया था, जीरोलेंड (ZeroLend) ने भी फरवरी में स्थिरता, तरलता और परिचालन जोखिमों का हवाला देते हुए बंद होने की घोषणा की। साथ मिलकर, ये मामले दर्शाते हैं कि बंद होना केंद्रीकृत एक्सचेंजों, ऋण प्रोटोकॉल और अवसंरचना व्यवसायों में हो रहा है, न कि केवल एक बाजार खंड के भीतर।

क्रिप्टो एम एंड ए (M&A) स्थापित बुनियादी ढांचे को लक्षित कर रहा है

अधिग्रहणों के माध्यम से भी समेकन हो रहा है। क्रैकन (Kraken) की मूल कंपनी पेवार्ड (Payward) ने 27 जुलाई को मैजिक लैब्स (Magic Labs) के वॉलेट-एज-ए-सर्विस व्यवसाय का अधिग्रहण करने पर सहमति व्यक्त की। कंपनी की विज्ञप्ति के अनुसार, अधिग्रहीत बुनियादी ढांचे ने 60 मिलियन से अधिक वॉलेट, 10 बिलियन डॉलर से अधिक स्थिरकॉइन (stablecoin) वॉल्यूम और लगभग 200,000 डेवलपर्स का समर्थन किया है।

यह लेनदेन पेवार्ड सेवाओं में एम्बेडेड, गैर-कस्टोडियल वॉलेट जोड़ देगा। वित्तीय शर्तों का खुलासा नहीं किया गया था, और पक्ष सामान्य शर्तों के अधीन, कुछ हफ्तों के भीतर समापन की उम्मीद करते हैं। जैसा कि crypto.news ने रिपोर्ट किया है, यह सौदा पेवार्ड को एक स्थापित वॉलेट स्टैक और डेवलपर आधार प्रदान करता है, बजाय इसके कि समूह को आंतरिक रूप से दोनों का निर्माण करना पड़े।

संबंधित कवरेज में, उत्पाद और शुल्क-नीति परिवर्तनों के बावजूद, पंप.फन का राजस्व और वॉल्यूम 2025 के स्तर से नीचे रहा। यह विरोधाभास वेलेंटे के व्यापक तर्क के अनुरूप है: एक परियोजना क्षेत्र के सबसे बड़े कमाने वालों में से एक बनी रह सकती है, जबकि उसे पहले के चरम की तुलना में कमजोर गतिविधि का सामना करना पड़ रहा है।

समेकन चक्र में आगे क्या होगा?

अगले पुष्टि किए गए मील के पत्थर कॉर्पोरेट समय-सीमा और अदालत के रिकॉर्ड से आएंगे। BitMEX उपयोगकर्ताओं को 23 सितंबर के शटडाउन से पहले अपनी स्थिति बंद करनी होगी और संपत्ति निकालनी होगी। BitMart उपयोगकर्ताओं को 26 अगस्त की ट्रेडिंग कटऑफ का सामना करना पड़ेगा, जबकि स्टोरज का पुनर्गठन अदालत के प्रस्तावों, लेनदार दावों और किसी भी आवश्यक अनुमोदन के माध्यम से आगे बढ़ेगा।

पेवार्ड का मैजिक लैब्स लेनदेन कुछ हफ्तों के भीतर पूरा होने की उम्मीद है। वेलेंटे ने भविष्य के सौदों, दिवालियापन या शटडाउन के लिए कोई संख्यात्मक पूर्वानुमान नहीं दिया, और उनकी पोस्ट किसी अलग ARK समय-सारणी से लिंक नहीं थी। इसलिए यह उम्मीद कि समेकन में तेजी आएगी, हाल के मामलों द्वारा समर्थित एक दूरंदेशी मूल्यांकन बनी हुई है, न कि एक पुष्टि किया गया परिणाम।