मंगलवार को बिटकॉइन $64,000 के करीब बना रहा, भले ही स्पॉट बिटकॉइन एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) ने $211.5 मिलियन का शुद्ध प्रवाह अवशोषित किया और वॉल स्ट्रीट ने 4 अगस्त को नए रिकॉर्ड तोड़े। विश्लेषक इस विचलन को एक ऐसे बाजार के रूप में पढ़ते हैं जो गिरावट के लिए तैयार होने के बजाय स्थिरता में संकुचित हो गया है।

उसी दिन स्पॉट ईथर ईटीएफ ने भी $53.8 मिलियन प्राप्त किए। वास्तव में, एस एंड पी 500 रिकॉर्ड 7,737 पर बंद हुआ, नैस्डेक एआई कमाई पर 2.6% ऊपर रहा और विंटरम्यूट के अनुसार हॉरमुज़ जलडमरूमध्य में तनाव कम होने के बीच ब्रेंट क्रूड $80 से नीचे फिसल गया।

ईटीएफ की बोली का बिटकॉइन की कीमत बढ़ाए बिना आना ही सब कुछ बताता है। विंटरम्यूट के ओटीसी ट्रेडर जैस्पर डी माएरे ने तर्क दिया कि स्पॉट में सीमांत खरीदार सीधे तौर पर लॉन्ग नहीं है। उन्होंने आगे कहा कि पुनर्प्राप्ति की कहानी तभी टिकती है जब बिटकॉइन (बीटीसी) निकट भविष्य में $65,000 को निर्णायक रूप से पार कर जाए।

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वह सप्ताह जब बिटकॉइन निष्क्रिय रहा

ग्लासनोड ने इसी स्थिरता को सप्ताह की केंद्रीय पहेली के रूप में प्रस्तुत किया। फर्म ने कहा कि वैश्विक बाजारों ने रिकॉर्ड तोड़े जबकि बिटकॉइन शायद ही हिला, एस एंड पी 500 से चार अंक से अधिक पीछे रहा।

अन्यत्र, 31 जुलाई को कोल्डकार्ड हार्डवेयर वॉलेट से 594 बीटीसी की चोरी, जिसका मूल्य लगभग $38 मिलियन था, ने एक ऐसी हलचल पैदा की जिसमें तीन दिनों में कम से कम एक साल की निष्क्रियता से लगभग 119,000 बीटीसी बरामद किए गए — चोरी की गई राशि का 200 गुना — फिर भी स्पॉट ने कोई मापने योग्य बिक्री दबाव दर्ज नहीं किया।

ग्लासनोड ने कहा कि लूटा गया धन नए कोल्ड स्टोरेज में चला गया, एक्सचेंजों पर नहीं। पुनर्जीवित आपूर्ति का केवल लगभग दसवां हिस्सा ही एक्सचेंजों पर अटका हुआ है, और एक महीने से कम पुराने वॉलेट में रखे गए सिक्के तब से 40% बढ़ गए हैं।

K33 ने उसी घटना को दूसरे पहलू से ट्रैक किया, यह रिपोर्ट करते हुए कि बिटकॉइन की सात-दिवसीय सक्रिय आपूर्ति 2026 के उच्च स्तर पर पहुंच गई, जिसमें लगभग 890,000 बीटीसी तब स्थानांतरित हुए जब एक्सप्लॉइट बढ़ा, यह एक ऐसी वृद्धि है जिसके बारे में रिसर्च हेड वेटल लुंडे ने कहा कि यह स्थानीय उच्च और निम्न स्तरों के पास एकत्रित होती है।

उदासीनता से बना निचला स्तर

विश्लेषकों का सुझाव है कि निचले स्तर के संकेत एकत्रित हो रहे हैं, लेकिन अचानक गिरावट के बजाय थकावट के माध्यम से।

ग्लासनोड का सेलर एग्जॉशन कॉन्स्टेंट इस चक्र के निचले स्तर पर है, उस क्षेत्र के अंदर जहां हर पिछला निचला स्तर बना है, फिर भी हर पिछले बेयर मार्केट के अंत में पहुंचे फर्श से लगभग एक तिहाई ऊपर है। फर्म ने कहा कि यह सूचक दरवाजे पर है, कमरे में नहीं।

बिटफाइनक्स विश्लेषकों ने इसी तरह की बात कही। लगभग 155,000 बीटीसी $62,000 और $65,000 के बीच जमा हुआ है, जो अब बिटकॉइन का सबसे बड़ा ऑनचेन लागत-आधार क्लस्टर और परिसंचारी आपूर्ति का लगभग 0.7% है, यह इस बात का प्रमाण है कि खरीदार बिक्री को अवशोषित कर रहे हैं, भले ही कीमत ने $63,000 से नीचे दो दैनिक समापन के साथ फर्म के अपने डाउनसाइड सिग्नल को ट्रिगर किया हो।

बिटफाइनक्स विश्लेषकों ने कहा कि 2 अगस्त के बंद होने तक 54.6% आपूर्ति लाभ में होने के साथ, "औसत धारक प्रभावी रूप से ब्रेकईवन पर है।" वे ध्यान देते हैं कि यह एक ऐसी स्थिति है जिसने ऐतिहासिक रूप से चक्र के निचले स्तरों को चिह्नित किया है, न कि गिरावट को।

पटरियां अभी भी उल्टी दिशा में चल रही हैं

मांग पक्ष कमजोर कड़ी बना हुआ है। अमेरिकी स्पॉट ईटीएफ और कॉर्पोरेट ट्रेजरी, जो पिछले दो वर्षों के संस्थागत आधार थे, ने पिछली तिमाही में सिक्के वापस लौटा दिए, जिसमें जून में अकेले लगभग 65,800 बीटीसी फंडों द्वारा वापस लौटाए गए, जो उनके रिकॉर्ड का सबसे खराब महीना था, ग्लासनोड ने कहा।

जो भी निचला स्तर बनता है, उसे तब तक उस संरचनात्मक बोली के बिना बनना होगा जब तक वह बदल नहीं जाता।

किसी भी चीज के लिए कीमत नहीं लगाई गई

विकल्प बाजार ने किसी भी दिशा में चाल के लिए भुगतान करना बंद कर दिया है। ग्लासनोड ने ऊपर की ओर निहित अस्थिरता को अपने इतिहास में सबसे कम रीडिंग पर पाया, जो 23% के करीब थी, क्योंकि कॉल बोली समाप्त हो गई थी।

विंटरम्यूट ने बुधवार की समाप्ति तक बिटकॉइन के एक दिवसीय स्ट्रैडल को 1.01% की निहित चाल पर रखा, जो सप्ताह का सबसे कड़ा प्रिंट था, लगभग $63,454 से $64,749 की अपेक्षित सीमा निर्धारित करते हुए। इसके विपरीत, भावना स्थिर नहीं रहेगी।

ग्लासनोड का एक-सप्ताह का तिरछापन एक ही सत्र में आठ अंक से अधिक गिर गया, जिस दिन स्पॉट शायद ही हिला था, यह एक ऐसा व्हिपलैश है जो लगभग पूरी तरह से विकल्पों में रहता है जबकि पर्पेटुअल फंडिंग अपने दीर्घकालिक मानदंड पर बनी रहती है।

फर्म ने कहा कि बाजार ने एक सप्ताह की शांति खरीदी है और आधे साल के जोखिम के लिए भुगतान कर रहा है। ग्लासनोड विश्लेषकों ने लिखा, "किसी भी चीज के लिए कीमत नहीं लगाई गई और हर चीज पर प्रतिक्रिया देना एक स्थिर स्थिति नहीं है।"

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वास्तविक उपज अगली चाल को निर्धारित करती है

अगला कदम कहां से आता है, यह तेजी से एक मैक्रो प्रश्न अधिक लगता है।

बिटफाइनक्स विश्लेषकों ने कहा कि बिटकॉइन क्रिप्टो-विशिष्ट मांग की तुलना में मैक्रो परिस्थितियों पर अधिक निर्भर होता जा रहा है, बढ़ती वास्तविक उपज और $62,000-$65,000 की सीमा का बचाव दिशा तय करने की संभावना रखते हैं। बिटकॉइन के लिए, निर्णायक चर पैसे की वास्तविक लागत है, निवेशकों को मुद्रास्फीति के बाद मिलने वाला प्रतिफल।

इस प्रकार, यह मैक्रो रीडिंग शुक्रवार की ओर इशारा करती है। Capital.com के वरिष्ठ वित्तीय बाजार विश्लेषक काइल रोड्डा ने कहा कि भू-राजनीतिक जोखिम कम होना, दर-वृद्धि की उम्मीदों में गिरावट और मजबूत कमाई सभी एक साथ जोखिम उठाने की प्रवृत्ति का समर्थन कर रही हैं, और अब ध्यान अमेरिकी नौकरियों की रिपोर्ट पर केंद्रित हो गया है।

रोड्डा के अनुसार, कमजोर नौकरी-खुलने के आंकड़ों के बाद सितंबर में फेड द्वारा ब्याज दर बढ़ाने की संभावना लगभग 60% तक कम हो गई है, जो पिछले सप्ताह की एफओएमसी बैठक से पहले 100% तक थी। अर्थशास्त्रियों को उम्मीद है कि जुलाई में अर्थव्यवस्था ने 85,000 नौकरियां जोड़ीं और बेरोजगारी 4.2% पर स्थिर रही।

इतनी गहरी संपीड़न पर इतिहास एक ही दिशा में झुकता है। ग्लासनोड ने कहा कि जब एक महीने की वास्तविक अस्थिरता तुलनीय स्तरों तक संकुचित हो गई है, तो रिलीज लगभग हमेशा ऊपर की ओर हल हुई है — यह उसके विश्लेषण में सबसे रचनात्मक डेटा बिंदु है, और वह जिस पर सबसे बड़ी चेतावनी लागू होती है।

पिछली संपीड़नें ज्यादातर पृष्ठभूमि में एक निष्क्रिय मांग इंजन के साथ हल हुई थीं। यह वाला तब बन रहा है जब पटरियां उल्टी दिशा में हैं और थकावट का चरण अधूरा है।

बुधवार को बिटकॉइन ने $64,600 के आसपास कारोबार किया, जबकि ईटीएच $1,900 के करीब मँडरा रहा था, द ब्लॉक के मूल्य पृष्ठ के अनुसार।

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