यह द ब्लॉक रिसर्च की ऑनचेन लिक्विडिटी रूटिंग के भविष्य पर एक गहन रिपोर्ट का सारांशित संस्करण है। इस रिपोर्ट का पूरा पीडीएफ संस्करण यहां उपलब्ध है।

एक खंडित ऑनचेन बाजार में, किसी एक स्थान पर टिके रहने से सर्वोत्तम निष्पादन की गारंटी नहीं मिलती। जो तरलता कभी मुट्ठी भर जगहों पर रहती थी, वह अब हजारों पूलों और कई नेटवर्कों में डीईएक्स (DEX) स्थानों के बढ़ते सेट में फैली हुई है, जिनमें से प्रत्येक अलग-अलग कीमतें और तरलता की गहराई प्रदान करता है। यह विखंडन एक साधारण टोकन स्वैप को एक जटिल खोज और अनुकूलन समस्या में बदल देता है।

डीईएक्स एग्रीगेटर उस जटिलता को दूर करने और उपयोगकर्ताओं को एक ही सर्वोत्तम विकल्प प्रस्तुत करने के लिए मौजूद हैं। वैचारिक रूप से, वे एक उड़ान खोज इंजन के समान भूमिका निभाते हैं। उपयोगकर्ताओं को एक-एक करके स्थानों की जाँच करने के लिए मजबूर करने के बजाय, एक एग्रीगेटर बाजार को स्कैन करता है और एक ऐसा मार्ग प्रस्तुत करता है जो वास्तविक निष्पादन गुणवत्ता को अधिकतम करता है। जैसे-जैसे ऑनचेन गतिविधि बढ़ती है और तरलता खंडित होती रहती है, एग्रीगेटर अब केवल एक सुविधा मात्र नहीं रह गए हैं; वे कुशल ऑनचेन ट्रेडिंग के लिए तेजी से डिफ़ॉल्ट एक्सेस लेयर बन रहे हैं।

यांत्रिक रूप से, एक एग्रीगेटर उपयोगकर्ता के निर्देश को लेता है, जैसे "टोकन ए के X को टोकन बी के कम से कम Y के लिए स्वैप करें", और इसे एक निष्पादन योजना में परिवर्तित करता है। ऐसा करने के लिए, एग्रीगेटर दो प्राथमिक बुनियादी ढांचा घटकों पर निर्भर करते हैं: एक रूटिंग इंजन और एक लेनदेन सुरक्षा परत।

रूटिंग इंजन एग्रीगेटर का मुख्य निर्णय प्रणाली है। इसका काम ऑनचेन स्थानों पर तरलता प्राप्त करने और व्यापार को पूरा करने का सबसे किफायती तरीका खोजना है। यह दो बारीकी से जुड़े कार्यों के माध्यम से ऐसा करता है।

पहला पाथफाइंडिंग है, जो मौजूदा तरलता स्थितियों के तहत एक कुशल मार्ग की पहचान करने के लिए संभावित स्वैप पथों की खोज करता है, जिसमें मल्टी-हॉप मार्ग भी शामिल हैं। यह गणनात्मक रूप से गैर-तुच्छ है क्योंकि स्थानों और मध्यवर्ती परिसंपत्तियों की संख्या के साथ खोज स्थान तेजी से बढ़ता है, जबकि पूल की स्थिति ब्लॉक-दर-ब्लॉक अपडेट होने के कारण वातावरण लगातार बदलता रहता है। 

दूसरा ऑर्डर स्प्लिटिंग है। भले ही एक ही स्थान एक व्यापार को भर सकता हो, लेकिन एक बड़े ऑर्डर को एक ही मार्ग से धकेलने से अक्सर महत्वपूर्ण मूल्य प्रभाव होता है। इसलिए रूटिंग इंजन कुल मूल्य प्रभाव को कम करने के लिए कई तरलता स्रोतों में ऑर्डर को विभाजित करता है। हालांकि, इससे अनुकूलन का बोझ बढ़ जाता है क्योंकि रूटिंग समस्या तंग समय की बाधाओं के तहत "कौन से पथ" और "किस अनुपात में" दोनों बन जाती है।

जबकि रूटिंग इंजन मूल्य के लिए अनुकूलन करता है, लेनदेन सुरक्षा परत निष्पादन के दौरान उस मूल्य को बनाए रखने पर केंद्रित है। यह बुनियादी ढांचा प्रतिकूल प्रवाह से स्लिपेज को कम करता है, सबसे स्पष्ट रूप से एमईवी-संचालित व्यवहार जैसे सैंडविच अटैक। मूल मुद्दा यह है कि मेमपूल में लंबित लेनदेन सार्वजनिक होते हैं, जिससे एमईवी सर्चर्स को उपयोगकर्ताओं के खर्च पर मूल्य निकालने के लिए ट्रेडों को फ्रंटरन करने का अवसर मिलता है।

इसलिए एग्रीगेटर न केवल कागज पर एक आकर्षक मार्ग खोजने के लिए प्रतिस्पर्धा करते हैं, बल्कि वे वास्तविक परिस्थितियों में उद्धृत परिणाम को कितनी लगातार वितरित कर सकते हैं, अक्सर एमईवी निष्कर्षण को कम करने के लिए सूचना रिसाव को सीमित करके। यहीं पर "सर्वोत्तम मूल्य" "सर्वोत्तम प्रभावी प्रसार" में बदल जाता है, और यहीं पर एग्रीगेटर केवल एक यूआई सुविधा के बजाय बुनियादी ढांचे की तरह दिखने लगते हैं।

ये यांत्रिकी सीधे बाजार संरचना में फीड होती हैं। एग्रीगेटर केवल उपयोगकर्ताओं को बेहतर कीमतें खोजने में मदद नहीं करते हैं; वे स्थानों के बीच ऑर्डर प्रवाह को भी पुनर्निर्देशित करते हैं, यह निर्धारित करते हैं कि कौन से तरलता मॉडल प्रतिस्पर्धी बने रहते हैं, और उपयोगकर्ताओं और स्थानों के बीच पहुंच के डिफ़ॉल्ट बिंदु के रूप में कार्य करते हैं। समय के साथ, यह सौदेबाजी की शक्ति को व्यक्तिगत डीईएक्स से दूर और एग्रीगेटर्स की ओर स्थानांतरित करता है जो वितरण, रूटिंग खुफिया और निष्पादन विश्वसनीयता को नियंत्रित करते हैं।

शुरुआती एग्रीगेटर काफी हद तक एक ही श्रृंखला पर सर्वोत्तम राउटर के समान थे। उन्होंने पूलों के एक सीमित सेट की तुलना की, एक मार्ग का चयन किया, और एक सीधा ऑनचेन स्वैप निष्पादित किया। जैसे-जैसे तरलता खंडित हुई और डीईएक्स डिजाइन विकसित हुआ, रूटिंग एक वास्तविक अनुकूलन अनुशासन बन गया, जिसमें व्यापक स्थान कवरेज, मूल मल्टी-हॉप समर्थन, और निष्पादन जोखिम का अधिक मजबूत प्रबंधन शामिल था, जिसमें एमईवी-संबंधित स्लिपेज भी शामिल था। 

यात्रा की दिशा स्पष्ट है, भले ही कार्यान्वयन अलग-अलग हों: एग्रीगेटर "एक मार्ग चुनने" से "निष्पादन को ऑर्केस्ट्रेट करने" की ओर बढ़ रहे हैं, मूल्य खोज से परिणाम वितरण तक अपने दायरे का विस्तार कर रहे हैं।

अब सीमा प्रत्यायोजित निष्पादन (delegated execution) है। अग्रिम रूप से निश्चित रूटिंग के लिए प्रतिबद्ध होने के बजाय, उपयोगकर्ता एक इरादा व्यक्त करते हैं, जैसे "टोकन ए के X को टोकन बी के कम से कम Y के लिए स्वैप करें," और तीसरे पक्ष के सॉल्वर्स को फिल डिलीवर करने के लिए प्रतिस्पर्धा करने की अनुमति देते हैं। यह इरादा-केंद्रित डिजाइन प्रभावी रूप से रूटिंग और निष्पादन को एक प्रतिस्पर्धी बाजार में आउटसोर्स करता है, जहां सॉल्वर्स लचीले ढंग से तरलता प्राप्त करते हैं और संबंधित निष्पादन जोखिम को आंतरिक करते हैं, जिससे वास्तविक परिस्थितियों में निष्पादन गुणवत्ता का अनुकूलन होता है।

यह रिपोर्ट ऑनचेन तरलता रूटिंग के विकसित होते परिदृश्य की जाँच करती है, जिसमें विस्तार से बताया गया है कि कैसे डीईएक्स एग्रीगेटर सरल मूल्य-तुलना उपकरणों से परिष्कृत निष्पादन ऑर्केस्ट्रेटर्स में बदल गए हैं।