D'anciens employés de Blackstone ont levé 25 millions de dollars pour Valinor, une startup qui utilise des contrats intelligents pour déplacer les flux de travail du crédit privé sur la blockchain et prêter en priorité aux entreprises crypto.
Valinor, une startup de crédit privé on-chain cofondée par d'anciens employés de Blackstone, a levé 25 millions de dollars en financement d'amorçage pour transférer les mécanismes du prêt privé sur les blockchains publiques. Fortune rapporte que ce tour de table a été mené par Castle Island Ventures, avec la participation de la branche crypto du géant du trading Susquehanna, de la société de capital-risque Maven11 et du fondateur du mineur de bitcoins TeraWulf, qui réoriente actuellement une partie de son activité vers l'intelligence artificielle. Ce capital servira à développer le portefeuille de prêts de Valinor, à élargir sa base de clients et à recruter au-delà de son équipe actuelle de six personnes.
Dans sa forme actuelle, le concept central de Valinor est simple : prendre les lignes de crédit renouvelables et les prêts structurés qui dominent le crédit privé traditionnel, et transplanter le processus de back-office sur des contrats intelligents. Comme l'explique Fortune, les prêteurs conventionnels s'appuient encore fortement sur la « vérification manuelle et la collaboration via feuilles de calcul » pour gérer les clauses restrictives, les tirages et les remboursements, une structure lente, opaque et opérationnellement fragile. Valinor prévoit de remplacer ces flux de travail par des contrats qui « automatisent l'acheminement des fonds et l'exécution déclenchée par des conditions », transformant essentiellement les termes légaux et opérationnels en logique on-chain qui s'exécute d'elle-même une fois les paramètres remplis.
Les deux cofondateurs de Valinor sont issus de la finance traditionnelle, ayant travaillé dans la banque et au sein de la division de crédit privé de Blackstone avant de se tourner vers la crypto en 2022. Ce parcours leur confère une familiarité avec la manière dont les grands investisseurs envisagent le risque, la documentation et le recouvrement – des compétences qu'ils souhaitent désormais transposer dans un environnement natif de la blockchain. Dans sa première phase, l'entreprise se concentre sur le prêt aux entreprises crypto plutôt que d'essayer de souscrire l'ensemble de l'univers corporatif d'un seul coup, utilisant le secteur qu'elle connaît le mieux comme terrain d'essai pour ses rails de souscription et de service on-chain.
Fortune note que Valinor « a effectué des prêts pour plusieurs entreprises fintech et crypto grâce à la technologie blockchain », suggérant que la plateforme est déjà opérationnelle avec de véritables emprunteurs plutôt qu'en simple mode pilote. Au fil du temps, les fondateurs affirment qu'ils ont l'intention d'introduire davantage le cycle de vie du prêt – origination, service, surveillance des clauses restrictives – sur la chaîne, dans le but d'améliorer l'efficacité et la transparence pour les prêteurs et les emprunteurs. Cela s'aligne sur une plus large tendance à la tokenisation et à l'intégration d'actifs du monde réel (real-world-asset) sur les marchés du crédit, où d'autres projets ont commencé à intégrer le financement du commerce, les prêts à la consommation et les créances de PME on-chain dans des structures réglementées.
Le moment choisi pour la levée de fonds de Valinor souligne à quelle vitesse le crédit privé est devenu un point central pour les fonds traditionnels et les investisseurs natifs de la crypto. Dans une précédente couverture de crypto.news sur les actifs du monde réel, les gestionnaires d'actifs ont décrit le crédit privé comme l'un des cas d'utilisation les plus prometteurs pour les rails blockchain, précisément en raison de ses données fragmentées et de sa lourde charge opérationnelle. Un article distinct de crypto.news sur la tokenisation a souligné comment les structures on-chain peuvent offrir aux prêteurs une visibilité quasi en temps réel sur les garanties et les flux de paiement, un contraste saisissant avec les rapports PDF trimestriels et les chaînes d'e-mails. Un autre article de crypto.news sur la DeFi institutionnelle a noté que certaines des expériences les plus actives associent désormais la souscription off-chain à l'exécution on-chain, un modèle que Valinor semble adopter.
Pour l'instant, le défi immédiat de la startup est l'exécution : prouver que les contrats intelligents peuvent gérer les cas limites complexes du crédit privé aussi fiablement que des back-offices expérimentés, et convaincre les investisseurs conservateurs que les rails on-chain réduisent, plutôt qu'ils n'ajoutent, le risque opérationnel. Si elle parvient à le faire à l'échelle, le tour de table d'amorçage de 25 millions de dollars mené par Castle Island pourrait ressembler moins à un pari crypto de niche et plus à une participation précoce dans un nouveau système d'exploitation pour le prêt privé.
