Strive a reçu l'approbation des analystes de Benchmark-StoneX mardi après que le gestionnaire d'actifs acheteur de Bitcoin a renforcé ses réserves de liquidités tout en augmentant son stock.

Dans un dépôt auprès de la SEC, Strive a indiqué avoir acheté 2 500 Bitcoins la semaine dernière, portant les avoirs de l'entreprise à 19 000 Bitcoins, d'une valeur de 1,3 milliard de dollars. Parallèlement, la société a levé 44 millions de dollars afin de garantir le paiement des dividendes sur ses actions privilégiées.

À l'instar de Strategy, Strive a mis au point un produit à taux variable baptisé SATA, qui offrira un dividende annuel de 13 % versé quotidiennement—à partir du 16 juin—ce qui en fait la première valeur mobilière cotée aux États-Unis à proposer des dividendes quotidiens réguliers, par opposition aux distributions trimestrielles ou mensuelles traditionnelles.

Il peut sembler que Strategy et Strive se disputent le même marché, mais leurs activités se complètent en réalité, a déclaré Mark Palmer, analyste chez Benchmark-StoneX, à Decrypt. C'est parce que les deux entreprises s'engagent à faire progresser le concept de « crédit numérique ».

« Ce n'est pas un jeu à somme nulle », a-t-il déclaré. « Si davantage d'investisseurs considèrent le crédit numérique comme une nouvelle classe d'actifs attrayante, cela profitera alors à tous les participants de cet espace. »

La banque d'investissement a initié la couverture de Strive avec une note d'"Achat" et un objectif de cours de 32 $. Mardi, les actions de la firme ont chuté de 6,6 % pour atteindre 16,06 $, alors que les craintes du marché, provoquées en partie par la première vente de Bitcoin de Strategy depuis 2022, pesaient sur les marchés, selon Yahoo Finance.

Parallèlement, Strive redouble d'efforts. À l'approche des dividendes quotidiens, le président-directeur général Matt Cole a déclaré lundi que Strive prévoyait d'augmenter la taille d'un programme permettant à Strive d'émettre 2,1 milliards de dollars supplémentaires, à la fois en capitaux propres ordinaires et en SATA.

Bien que la taille du stock de Strive ne représente que 2,2 % de celui de Strategy, le cadre de la firme « la différencie de la plupart des autres entreprises de trésorerie Bitcoin qui continuent de s'appuyer sur la dette convertible, le financement sur marge ou la dilution répétée des capitaux propres ordinaires », ont écrit les analystes.

Les perspectives optimistes de la banque d'investissement sont ancrées dans l'absence de risques de refinancement et de garantie pour SATA. Le produit à dividendes ne mûrissant jamais et évitant le besoin de marge, les analystes ont noté que les risques liés aux replis cycliques du prix du Bitcoin—qui menacent de « détruire la valeur actionnariale » par le désendettement forcé—ont été atténués.

SATA, comme le Stretch (STRC) de Strategy, est conçu pour se négocier près de sa valeur nominale de 100 $. Lorsque les produits se négocient au-dessus de ce seuil, les entreprises peuvent émettre davantage d'actions privilégiées respectives et capitaliser sur la demande en achetant du Bitcoin avec le produit de ces émissions.

Palmer a décrit Strive comme « agile » car la firme a pu rapidement modifier le format des dividendes de SATA, tandis que Strategy a demandé aux actionnaires de voter sur des distributions bimensuelles.

Pendant ce temps, a-t-il noté, Strive s'est débarrassée de l'intégralité de sa dette, un processus que Strategy a indiqué pourrait prendre de trois à six ans. Une semaine avant que Strategy ne réduise ses avoirs, la société a prélevé 61 % de sa réserve de trésorerie pour racheter une partie de sa dette.

Dans une note distincte, les analystes de la banque d'investissement ont réitéré une note d'"Achat" et un objectif de cours de 570 $ pour Strategy, arguant que le marché avait à tort traité la vente atypique de 32 Bitcoins par la société « comme une trahison du credo fondateur de l'entreprise ».

« Selon nous, la transaction a démontré que Strategy a la flexibilité nécessaire pour respecter ses obligations sans affecter matériellement sa détention de Bitcoin », ont-ils ajouté. « Nous nous attendons à ce que la société reste un acheteur net de Bitcoin important et agressif, financé principalement par l'émission de STRC. »