Le Brent, la référence du prix du pétrole brut, a atteint 94,57 dollars le baril lundi matin, soit une hausse de plus de 5 % par rapport à la clôture de vendredi, CNBC ayant rapporté que les données maritimes de Kpler n'avaient enregistré pratiquement aucune traversée de pétroliers dans le détroit d'Ormuz dimanche, la société de conseil maritime Ambrey ayant enjoint à tous les navires d'annuler immédiatement tout transit prévu dès réception d'un avertissement VHF iranien.
Le Brent, la référence du prix du pétrole brut, anticipe un scénario proche du pire ce lundi : un détroit effectivement fermé pendant près de 50 jours, un cessez-le-feu expirant mercredi, aucune délégation iranienne confirmée pour les pourparlers au Pakistan, et la saisie par les États-Unis d'un navire iranien contre laquelle le CGRI a promis de riposter. Le brut WTI à 88,54 dollars reflète une situation énergétique mondiale dans laquelle 10 à 11 millions de barils par jour d'approvisionnement restent bloqués.
« Les marchés évoluent dans un monde où il y a beaucoup de manipulations, de déclarations et de spéculations, mais très peu d'informations de substance », a écrit Paul Donovan, économiste en chef chez UBS Global Wealth Management, dans une note de lundi matin. Il a décrit le renversement, d'une chute de 9 % vendredi à une reprise de 5 % lundi, comme étant entièrement motivé par des signaux diplomatiques plutôt que par un changement des conditions d'approvisionnement physique.
La société de conseil maritime Ambrey a émis des directives lundi, indiquant aux navires d'annuler tout transit prévu par Ormuz immédiatement dès réception d'avertissements VHF des forces iraniennes, conseillant ainsi aux opérateurs commerciaux de considérer le détroit comme fermé jusqu'à nouvel ordre.
Le chiffre de Kpler, indiquant pratiquement zéro traversée de pétroliers dimanche, est l'indicateur le plus clair que le marché physique reste gravement perturbé, indépendamment des déclarations diplomatiques. Windward a recensé au moins 13 navires qui ont fait demi-tour samedi lorsque l'Iran a de nouveau déclaré le détroit fermé après que le CGRI ait tiré sur deux navires battant pavillon indien qui tentaient de transiter.
La brève fenêtre de mouvement des navires de vendredi a reflété une véritable demande commerciale refoulée après des semaines de fermeture et représente la totalité de l'accomplissement opérationnel du cessez-le-feu : un jour d'activité de transit élevée avant que le CGRI ne reprenne les tirs. Les acteurs du marché pétrolier ont clairement indiqué qu'ils exigeaient une certitude durable de passage en toute sécurité avant de normaliser les opérations de transport de pétroliers. Un jour de trafic suivi de nouvelles attaques ne suffit pas à atteindre ce seuil.
Le PDG d'ADNOC, Sultan Al Jaber, a appelé à ce que Ormuz soit rendu au monde « exactement comme il était », notant que près de 600 millions de barils avaient été bloqués sur 50 jours. Ce chiffre cumulé représente environ six jours de consommation mondiale totale de pétrole et ne peut être récupéré par une seule annonce diplomatique.
Le Brent à 94,57 dollars est bien en deçà de la fourchette de 114 à 166 dollars qu'il avait atteinte au plus fort du conflit en mars. Plusieurs facteurs ont modéré le prix par rapport à ces extrêmes. L'AIE a coordonné un déstockage de 400 millions de barils de réserves d'urgence à la mi-mars, représentant environ quatre jours de consommation mondiale. Les États-Unis ont temporairement suspendu leur embargo sur 30 pétroliers liés à la Russie, ajoutant de l'approvisionnement par un canal alternatif. La Chine est entrée dans le conflit avec d'importantes réserves stratégiques, offrant un tampon au plus grand importateur de pétrole au monde.
Le résultat est un marché dont le prix reflète une fermeture partielle soutenue plutôt qu'une catastrophe complète et permanente. Chaque signal diplomatique crédible fait baisser le Brent. Chaque escalade pousse le brut vers le niveau de 100 dollars que les analystes identifient comme le seuil au-delà duquel les hypothèses de croissance mondiale commencent à changer matériellement. Les 94,57 dollars de lundi se situent au milieu de cette fourchette, ne reflétant ni une résolution ni une escalade totale.
Pour la dynamique du marché pétrole-Bitcoin, le Brent à 94,57 dollars place le brut dans une fourchette où les attentes en matière d'inflation énergétique suppriment le plus directement les perspectives de réduction des taux de la Réserve fédérale, éliminant ainsi le principal vent arrière macroéconomique que la demande institutionnelle de Bitcoin avait intégré dans ses prix jusqu'en 2026. Chaque semaine où le pétrole se maintient au-dessus de 90 dollars prolonge la période pendant laquelle ce vent arrière est absent.
Le modèle de péage d'Ormuz que l'Iran a brièvement exploité pendant le cessez-le-feu, facturant aux pétroliers un dollar par baril en Bitcoin, a créé un narratif de demande structurelle pour le BTC qui a partiellement compensé la pression macroéconomique d'aversion au risque : si les transactions pétrolières pouvaient être libellées en crypto, l'actif gagnait un rôle fonctionnel dans le règlement énergétique mondial. Ce narratif disparaît entièrement lorsque le détroit est complètement fermé sans système de péage en opération, ce qui est la situation du marché ce lundi.
