Il n'y a pas de manière fixe ou "correcte" d'allouer des cryptos dans un portefeuille, et la décision dépend des objectifs, de la tolérance au risque et des perspectives de chaque investisseur, selon Charles Schwab, la plus grande société de courtage américaine cotée en bourse, gérant plus de 12 000 milliards de dollars d'actifs clients.
Dans un récent rapport de recherche, l'entreprise a présenté deux approches principales pour investir dans les cryptos.
La première est une approche basée sur le rendement, qui examine les rendements attendus, la volatilité et les corrélations avec d'autres actifs. La seconde est une approche basée sur le risque ou de budgétisation du risque, qui se concentre sur la quantité de risque que les cryptos ajoutent au portefeuille global.
"Ces approches peuvent être utilisées conjointement pour aider les investisseurs à prendre des décisions éclairées s'ils souhaitent intégrer des crypto-monnaies dans leur portefeuille", a déclaré Schwab dans un livre blanc publié lundi par Jim Ferraioli, directeur de la recherche et de la stratégie sur les monnaies numériques au Schwab Center for Financial Research.
"Les investisseurs doivent être conscients que, quelle que soit l'approche qu'ils adoptent, l'ajout de crypto-monnaies à un portefeuille entraîne une plus grande concentration de risque par rapport aux actifs traditionnels. Par conséquent, à mesure que les pondérations augmentent, même modestement, la performance du portefeuille sera de plus en plus attribuable à la performance de l'allocation en crypto-monnaies", a déclaré Ferraioli.
Dans le cadre de l'approche basée sur le rendement ou "d'optimisation moyenne-variance", les allocations dépendent des rendements attendus. Si les investisseurs s'attendent à des rendements plus élevés du bitcoin, l'allocation peut être plus élevée, tandis que des attentes de rendements plus faibles peuvent entraîner une allocation très faible, voire nulle.
Schwab a déclaré que si un investisseur suppose des rendements du bitcoin de 15% par an, l'allocation pourrait être d'environ 1% dans un portefeuille conservateur, d'environ 6,6% dans un portefeuille modéré et de 8,8% dans un portefeuille agressif.
Pour l'ether, qui est plus volatil que le bitcoin, Schwab a indiqué que les allocations seraient plus petites, environ 0,1% pour les portefeuilles conservateurs, 2% pour les modérés et 2,5% pour les agressifs.
Schwab a ajouté que si les rendements attendus sont inférieurs à 10%, le bitcoin ou l'ether pourraient ne justifier aucune allocation, même pour les investisseurs agressifs.
Schwab a déclaré que le bitcoin a montré une volatilité annualisée d'environ 72% et des baisses de plus de 70%, bien plus élevées que les actifs traditionnels comme les actions et les obligations. L'ether a été encore plus volatil, avec une volatilité annualisée de près de 98% et des baisses de près de 88%.
Dans le cadre de l'approche basée sur le risque, Schwab a montré des allocations basées sur la part du risque total du portefeuille provenant des cryptos, comme 5%, 10% ou 15%, pour les portefeuilles conservateurs, modérés et agressifs. Dans ces cas, l'exposition aux cryptos est prise de la partie actions du portefeuille.
Schwab a déclaré que dans un portefeuille conservateur, une allocation d'environ 1,2% au bitcoin ou 0,9% à l'ether peut représenter 10% du risque total du portefeuille. Dans les portefeuilles modérés et agressifs, une allocation d'environ 2,8% à 4% au bitcoin et d'environ 2% à 2,9% à l'ether peut atteindre des niveaux de risque similaires.
"Notre recherche suggère que les crypto-monnaies peuvent offrir certains avantages de diversification dans un portefeuille déjà alloué à un mélange d'investissements traditionnels tels que les actions, les obligations et le numéraire", a déclaré Schwab.
Ce livre blanc est publié alors que Charles Schwab a ouvert une liste d'attente pour "Schwab Crypto", un nouveau compte qui permettra aux clients d'acheter et de vendre directement du bitcoin et de l'ether.
Pour l'instant, Schwab offre une exposition aux cryptos via des produits négociés en bourse, des actions liées aux cryptos, des fiducies de gré à gré et des contrats à terme pour les comptes approuvés, selon son site web.
L'entreprise avait rejeté les cryptos comme "purement spéculatives" en 2019 et a changé d'avis au fil du temps.
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