Bitcoin hat es in den 24 Stunden nach der FOMC-Entscheidung vom Mittwoch nicht geschafft, sich über 78.000 US-Dollar zu halten. Drei aufeinanderfolgende Sitzungen mit Bitcoin-ETF-Abflüssen von insgesamt über 490 Millionen US-Dollar signalisieren, dass institutionelle Allokatoren pausieren, anstatt ihr Engagement zu erhöhen, da die Unsicherheit über die Richtung der Fed zunimmt.
Bitcoin-ETF-Daten von SoSoValue bestätigten Nettoabflüsse von 137,77 Millionen US-Dollar am 29. April, der dritten aufeinanderfolgenden Abflusssitzung und jener, die eine neuntägige Zuflussserie beendete. Wie crypto.news berichtete, war der 29. April die erste Sitzung in dieser Serie, in der kein Emittent positive Zahlen verzeichnete – jeder aktive Fonds befand sich im Netto-Rücknahmebereich, angeführt von BlackRocks IBIT mit 54,73 Millionen US-Dollar und Fidelitys FBTC mit 36,13 Millionen US-Dollar.
„Dass Bitcoin unter der Marke von 78.000 US-Dollar bleibt, hat im Moment nicht wirklich etwas mit Krypto zu tun, sondern mit dem, was auf dem breiteren Markt geschieht“, sagte Daniel Reis-Faria, CEO von ZeroStack. „Die Beibehaltung der Zinssätze durch die Fed war keine Überraschung, aber es gibt keine klare Richtung, was als Nächstes kommt, und das hält Anleger davon ab, einzusteigen.“
Wie crypto.news dokumentierte, ist Bitcoin nach 8 der letzten 9 FOMC-Sitzungen gefallen. Das Muster wird nicht durch die Entscheidung selbst, sondern durch die Auflösung der Vor-Ereignis-Positionierung nach der Sitzung bestimmt. Was das Ergebnis vom Mittwoch deutlich negativer als ein übliches „Sell-the-News“-Ereignis machte, war der vierfache Dissens – die erste solche Spaltung seit Oktober 1992 – und Powells Ankündigung, dass er auch nach dem 15. Mai im Vorstand der Federal Reserve bleiben wird, was zusätzlich zur politischen Ambiguität auch Unsicherheit über die Führungsebene mit sich bringt. Kraken-Chefökonom Thomas Perfumo sagte, der Markt sei nun „besorgter über die politischen Unsicherheiten, die durch die Spaltung innerhalb der Federal Reserve entstehen, als über die Untätigkeit selbst“, und verwies auf einen Führungsüberhang, der keine klare zeitliche Lösung hat.
„Das sehen Sie direkt in den ETF-Abflüssen und der schwächeren Nachfrage“, fügte Reis-Faria hinzu. „Die Kaufkraft ist einfach nicht stark genug, um Bitcoin höher zu treiben. Das bedeutet nicht, dass Institutionen den Markt verlassen, sondern nur, dass sie ihr Engagement im Moment nicht erhöhen.“
Diese Unterscheidung – Pause versus Ausstieg – wird durch die April-Daten gestützt. Trotz drei aufeinanderfolgender Abflusssitzungen schloss der April mit insgesamt 2,44 Milliarden US-Dollar an Bitcoin-ETF-Nettozuflüssen, einer scharfen positiven Umkehrung im Vergleich zu einem Quartal, das mit negativen Flows seit Jahresbeginn begann. Wie crypto.news verfolgte, ist die Beziehung zwischen ETF-Abflüssen und Bitcoin-Preis nicht mechanisch linear: Konzentrierte Abflüsse aus großen Fonds können den Preis drücken, ohne einen strukturellen Ausstieg aus der Anlageklasse anzuzeigen.
Daten von Glassnode zeigen, dass Bitcoin derzeit unter seinem True Market Mean und den Kostenbasen kurzfristiger Halter liegt, die zwischen 78.000 und 79.000 US-Dollar angesiedelt sind, wobei der Bereich von 65.000 bis 70.000 US-Dollar als wichtige Abwärtsunterstützung dient, falls sich die Verkäufe beschleunigen. Perpetual Futures sind auf ihr historisch negativstes Positionierungsniveau umgeschwenkt – ein Setup, das historisch gesehen scharfen Short Squeezes vorausgeht, wenn die Spot-Nachfrage zurückkehrt. Das 48-Stunden-Fenster vom 30. April bis 1. Mai ist die kritische Beobachtungszone: Stabile ETF-Flüsse, BTC, das sich über 74.500 US-Dollar hält, und sich normalisierende Funding Rates würden kollektiv signalisieren, dass sich der Post-FOMC-Verkauf erschöpft hat.
„Wenn Geld zurückfließt, insbesondere von Institutionen oder durch ETFs, kann Bitcoin ziemlich schnell steigen“, sagte Reis-Faria. „Aber bis das passiert, wird es wahrscheinlich in diesem Bereich bleiben.“
Die Katalysatoren, die diese Gleichung verschieben könnten, konzentrieren sich auf den Mai: Das Bearbeitungsfenster für den CLARITY Act, die Bestätigungsabstimmung des Senats für Warsh, die Ergebnisberichte der Big Tech aus der vorherigen Sitzung, und ob das heute Morgen von Axios gemeldete militärische Briefing zum Iran eine weitere Risikovermeidung eskaliert oder einen Weg zu einer diplomatischen Lösung eröffnet.
