Großbritannien bewegt sich entschlossen auf eine vollständige Krypto-Regulierung zu, wobei die Financial Conduct Authority (FCA) darlegt, welche Aktivitäten unter ihr bevorstehendes Regime fallen werden, auch wenn laut einem Experten noch Fragen offen sind, was als Nächstes kommt.
Die FCA hat eine Konsultation zu regulierten Krypto-Aktivitäten angekündigt und bestätigt, dass ein vollständiges Regime bis Oktober 2027 in Kraft treten wird, wobei Unternehmen ab September 2026 eine Genehmigung beantragen können.
Krypto wird in Großbritannien ab Oktober 2027 reguliert.
Wir holen Meinungen zu Leitlinien für Krypto-Unternehmen ein, um einen offenen, nachhaltigen und wettbewerbsfähigen Kryptomarkt zu schaffen, dem die Menschen vertrauen können.
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— Financial Conduct Authority (@TheFCA) 15. April 2026
Die am Mittwoch veröffentlichte Konsultation legt dar, wie Dienstleistungen wie Handel, Verwahrung, Stablecoin-Ausgabe und Staking in den Anwendungsbereich fallen werden.
Die Leitlinien sollen Unternehmen dabei helfen festzustellen, ob sie in den regulatorischen Geltungsbereich fallen, während sich Großbritannien von einem weitgehend unregulierten Umfeld, das sich derzeit auf Finanzwerbung und Geldwäschebekämpfung konzentriert, zu einem strukturierten System zur Regulierung von Kryptoasset-Dienstleistungen entwickelt.
Yuriy Brisov, Partner bei Digital & Analogue Partners, erklärte gegenüber Decrypt, dass die FCA einen „aktivitätsbasierten Rahmen“ gewählt habe, anstatt ganze Unternehmen zu lizenzieren.
„Sie ist auf intermediäre Modelle zugeschnitten: Emittenten, Verwahrer, Handelsplätze, Staking-Anbieter, anstatt auf Protokollfunktionen“, bemerkte er und fügte hinzu, dass der Ansatz „flexibler als eine entitätsbasierte Lizenz ist, aber dennoch mit der heutigen CeFi-Taxonomie übereinstimmt.“
„Meine Lesart ist, dass der derzeit entworfene Rahmen den Teil des Marktes, der den nächsten Zyklus am ehesten bestimmen wird, noch nicht bewusst beschreibt“, sagte Brisov und merkte an, dass Unternehmen, die nicht-verwahrte oder zusammensetzbare Systeme entwickeln, „laufende Klassifizierungsdebatten“ erwarten sollten.
„Es ist auch unklar – und die EU-Regulierung steht vor einem ähnlichen Problem –, wie DeFi-Protokolle in den frühen Phasen funktionieren sollten“, sagte er und argumentierte, dass „das einzige wirklich dezentrale Finanzprojekt auf der Erde bisher Bitcoin ist.“
Die FCA bestätigte, dass sie später in diesem Jahr separat Konsultationen zu DeFi-Leitlinien und operationellen Resilienzregeln für Unternehmen, die Distributed-Ledger-Technologie nutzen, sowie zu Aktualisierungen des Leitfadens zur Finanzkriminalität, der für Kryptoasset-Unternehmen relevant ist, durchführen wird.
Im Januar startete die Regulierungsbehörde eine Konsultation, um Feedback zu Verbraucherschutzpflichten, Verhaltensstandards und Aufsichtsanforderungen für in Großbritannien tätige Krypto-Unternehmen einzuholen.
„Der Rahmen greift größtenteils das Instrumentarium nach 2008 wieder auf – Genehmigung, Eigenkapitalvorschriften, Verhaltensregeln, Marktmissbrauchsüberwachung“, sagte Brisov und fügte hinzu, dass er „die Risiken, die aus der Technologie selbst entstehen, noch nicht angeht.“
Hinsichtlich des Systemrisikos konzentriert sich das Regime auf die Integrität der Verwahrung, Finanzkriminalität und Marktmissbrauch, während Themen wie protokollübergreifende Ansteckung und Offshore-Spillover weniger klar adressiert werden, bemerkte er.
Die Konsultation endet am 3. Juni, die endgültigen Regeln werden diesen Sommer erwartet und weitere Leitlinien im Herbst.
Der Prozess baut auf im Februar verabschiedeten Gesetzesänderungen auf, die Krypto-Aktivitäten in den regulatorischen Zuständigkeitsbereich des Vereinigten Königreichs brachten, da politische Entscheidungsträger darauf abzielen, einen von der FCA als „offen, nachhaltig und wettbewerbsfähig“ beschriebenen Markt zu schaffen.
Krypto-Unternehmen, einschließlich ausländischer Betreiber, die britische Nutzer bedienen, müssen ihre Strukturen vor dem Genehmigungsfenster 2026 neu bewerten.
Zur Rolle der Banken im britischen Krypto-Regulierungsrahmen identifizierte Brisov drei Rollen von zunehmender Bedeutung: Banken als Dienstleister für autorisierte Krypto-Unternehmen, Banken als Verwahrer qualifizierter Kryptoassets und Banken als potenzielle Emittenten von tokenisierten Einlagen oder qualifizierten Stablecoins.
„Wo sich diese Grenze einpendelt, wird eine der bedeutsameren Designentscheidungen für die britische monetäre Infrastruktur in den nächsten Jahren sein“, bemerkte er.
