Laut TD Cowen hat die Smarter Web Company ihre Position als einziges in Großbritannien gelistetes, institutionell zugängliches Bitcoin-Treasury-Unternehmen, das in großem Maßstab operiert, gefestigt.

Analysten der Bank, angeführt von Lance Vitanza und Jonnathan Navarrete, sagten, dass die Treasury-Aktivitäten des in London gelisteten Unternehmens in der letzten Woche diese Position durch inkrementelle Bitcoin-Käufe zu rund 57.000 £ oder etwa 77.000 $ gestärkt und damit seine Grenzkostenbasis erheblich gesenkt haben.

TD Cowen fügte hinzu, dass die Nutzung von rund 8 % Hebelwirkung durch das Unternehmen bescheiden und konservativer bleibt als bei vielen Konkurrenten, selbst wenn sie frühe Bitcoin-Treasury-Strategien aus den USA widerspiegelt.

Die Notiz behält auch eine Kaufempfehlung und ein Kursziel von 1 £ (1,36 $) für die Aktie bei. Nach Schätzungen von TD Cowen basiert dieses Ziel auf einer Bitcoin-Bewertung von etwa 311 Millionen £ (420,3 Millionen $) zum Jahresende 2026, Treasury-Operationen im Wert von 90 Millionen £ (121,6 Millionen $) und einem Gesamteigenkapitalwert von etwa 389 Millionen £ (525,9 Millionen $).

Strategie der Smarter Web Company

Die Smarter Web Company begann laut BitcoinTreasuries.net Ende April 2025 mit der Akkumulation von Bitcoin. Sie hält nun 2.750 BTC und ist damit der größte britische Unternehmensinhaber und das 27. größte öffentliche Bitcoin-Treasury-Unternehmen weltweit, laut den Ranglisten der Website.

Der Bitcoin-Bestandsaufbau des Unternehmens war rasant. The Block berichtete im Juli, dass das Unternehmen nach der Addition von Bitcoin im Wert von 36 Millionen $ in die Top 25 der öffentlichen Treasury-Halter aufgestiegen war, wodurch sich der Gesamtbestand auf 1.600 BTC erhöhte. Einen Monat später kaufte es weitere Bitcoin im Wert von etwa 35 Millionen $, wodurch sich die Bestände auf 2.395 BTC erhöhten.

Diagramm erweitern

Doch die Strategie war nicht schmerzlos. Im Februar berichtete The Block, dass CEO Andrew Webley sagte, die Bitcoin-Position des Unternehmens sei auf einen Verlust von etwa 100 Millionen $ geschrumpft, als die Preise von den Höchstständen Ende 2025 zurückgingen. Er sagte damals, dass das Unternehmen beabsichtige, den Kurs beizubehalten.

Zu aktuellen Preisen bleibt der Rückgang groß, wenn auch etwas geringer. Da Bitcoin bei rund 77.625 $ gehandelt wird und der durchschnittliche Kaufpreis von Smarter Web bei 110.758 $ liegt, sind die Bestände des Unternehmens etwa 213,5 Millionen $ wert gegenüber einer Kostenbasis von etwa 304,6 Millionen $. Dies impliziert einen nicht realisierten Verlust von etwa 91,1 Millionen $ oder eine Position, die um etwa 30 % gefallen ist.

TD Cowens übergreifendes Argument ist jedoch, dass die Struktur weiterhin funktioniert. In ihrem Basisszenario gehen die Analysten davon aus, dass Bitcoin bis zum Jahresende 2026 um 15 % von früheren Allzeithochs auf 140.000 $ steigen wird. Im Upside-Szenario modellieren sie einen Anstieg von 40 % auf 175.000 $, während das Downside-Szenario einen Rückgang von 80 % gegenüber früheren Zyklushöchstständen annimmt.

Auch innerhalb dieses Rahmens argumentiert das Unternehmen, dass Smarter Webs Treasury-Modell Investoren ein gelistetes britisches Vehikel mit direkter Bitcoin-Exposition und Raum für operative Aufwärtsentwicklung bietet.

Die Notiz verweist auch auf Katalysatoren jenseits des Preises, darunter die Umsetzung des Genius Act, die Verabschiedung des Clarity Act, die potenzielle Genehmigung einer auf Sterling lautenden Vorzugsaktie und weitere Bitcoin-Käufe.

TD Cowen hatte bereits Anfang dieses Monats die Berichterstattung über Smarter Web zusammen mit mehreren anderen Bitcoin-bezogenen Namen aufgenommen. Die neue Notiz schärft das Argument der Differenzierung: In Großbritannien gibt es, zumindest vorerst, kein anderes gelistetes Treasury-Vehikel ähnlicher Größe.

Die Smarter Web-Aktien wurden zuletzt zu 36,79 Pence gehandelt, gegenüber einem vorherigen Schlusskurs von 37,00 Pence, laut Daten der London Stock Exchange.