Peter Schiff hat gewarnt, dass Strategy, ehemals MicroStrategy, durch ihren jüngsten Finanzierungsansatz unter Druck geraten könnte.
Der Gold-Befürworter und langjährige Bitcoin-Kritiker konzentrierte sich auf die Verwendung hochverzinslicher Vorzugsaktien durch das Unternehmen. Schiff sagte, die Vorzugsaktien tragen eine Rendite von 11,5 %. Er argumentierte, dass dies erhebliche Kosten für Strategy verursacht, da das Unternehmen weiterhin Gelder im Zusammenhang mit seinem Bitcoin-Kaufplan aufnimmt.
Unterstützer von Strategy argumentieren, dass Bitcoin nur 2 % pro Jahr steigen muss, um die Rendite der Vorzugsaktien abzudecken. Schiff stellte diese Ansicht in Frage und sagte, sie berücksichtige keine weiteren Emissionen.
„Je mehr STRC MSTR verkauft, desto stärker muss BTC steigen, um die Rendite zu decken“, schrieb Schiff.
Sein Kommentar deutete darauf hin, dass jeder neue Verkauf von Vorzugsaktien den Druck auf die Bitcoin-Bestände von Strategy erhöhen könnte. Schiff sagte auch, dass Strategy keine normalen Unternehmensgewinne hat, die diese Auszahlungen leicht finanzieren könnten. Er argumentierte, dass dies das Unternehmen zwingen könnte, mehr Kapital zu beschaffen oder Bitcoin zu verkaufen.
Schiff warnte, dass ein erzwungener Bitcoin-Verkauf weiteren Marktdruck erzeugen könnte. Seiner Ansicht nach könnte der Verkauf von Bitcoin den Preis des Vermögenswerts senken und die Bilanz von Strategy schwächen.
Er sagte auch, ein Rückgang der Vorzugsaktien könnte das Unternehmen dazu zwingen, höhere Renditen anzubieten. Dies könnte die Finanzierungskosten erhöhen und die Kapitalstruktur von Strategy zusätzlich belasten.
„Der einzige Weg, die Todesspirale zu stoppen, ist, dass MSTR die Dividende streicht“, sagte Schiff. Er fügte hinzu, dass ein solcher Schritt STRC, MSTR und Bitcoin schaden könnte.
Michael Saylor hat Strategy zu einem der größten Bitcoin-Inhaber unter den Unternehmen gemacht. Das Unternehmen hat über mehrere Jahre hinweg Schulden, Aktienverkäufe und andere Instrumente genutzt, um mehr BTC hinzuzufügen.
Schiff sagte am 18. April, dass Strategy sich nicht mehr so leicht auf den Verkauf von Stammaktien mit einem Aufschlag verlassen könne. Er behauptete, das Unternehmen müsse möglicherweise mehr Vorzugsaktien, verbilligte Stammaktien oder Bitcoin verkaufen, um seinen Verpflichtungen nachzukommen.
Die Warnung verstärkt die Debatte um Strategies Bitcoin-Bestandsmodell. Befürworter sehen den Ansatz als langfristige Bitcoin-Wette, während Kritiker sagen, dass steigende Finanzierungskosten Risiken schaffen könnten, falls die Bitcoin-Preise schwächer werden.
