Strategy meldete im ersten Quartal einen Nettoverlust von 12,54 Milliarden US-Dollar, der hauptsächlich auf eine massive, nicht realisierte Abwertung von 14,46 Milliarden US-Dollar auf seine Bitcoin-Bestände zurückzuführen ist. Trotzdem wiesen Führungskräfte auf die sich entwickelnde Dynamik hinter ihren Vorzugsaktien STRC als Lichtblick hin.
Das führende Bitcoin-Treasury-Unternehmen gab am Dienstag bekannt, dass die starke Nachfrage nach STRC, das in letzter Zeit der primäre Finanzierungs-„Motor“ hinter seinen größtenteils wöchentlichen Bitcoin-Käufen (BTC) war, ihm geholfen hat, bisher in diesem Jahr 5,58 Milliarden US-Dollar von insgesamt 11,68 Milliarden US-Dollar zu beschaffen.
Die Führungskräfte sehen STRC nun als zentrale Säule des „Digital-Kredit“-Modells des Unternehmens. CEO Phong Le sagte, das Instrument habe „starke Nachfrage, hohe Liquidität und geringe Volatilität“ gezeigt und nannte es einen „großen Erfolg“.
STRC ist so strukturiert, dass es nahe einem Nennwert von 100 US-Dollar mit einer anpassbaren Dividendenrate gehandelt wird, um den Preis auf diesem Niveau zu halten. Anleger erhalten derzeit eine jährliche Rendite von 11,5 %, während Strategy die Mittel zum Kauf weiterer Bitcoin verwendet.
Strategy hat nun mehr als 692 Millionen US-Dollar an kumulierten Dividenden für seine Vorzugsaktien, einschließlich STRC, STRK, STRF und STRD, ausgezahlt, aber Analysten sind sich hinsichtlich der Nachhaltigkeit dieses Modells weiterhin uneinig.
Kritiker argumentieren, es basiere auf einer „zirkulären“ Emission, wobei einige es sogar als Schneeballsystem bezeichnen. Andere verteidigen es als eine Möglichkeit, die Nachfrage nach Rendite in Bitcoin-Exposure für Strategy umzuwandeln.
Letzten Monat beschrieb Bitwise CIO Matt Hougan STRC als „eine ewige Vorzugsaktie, die wie Eigenkapital gehandelt wird, aber eine anleiheähnliche Dividendenrendite bietet“, und fügte hinzu, dass Strategy durch das Instrument „Milliarden mehr“ aufbringen könnte, um zusätzliche Bitcoin-Käufe zu finanzieren.
Andere, darunter Analysten von Grayscale, sagen, dass Spot-Bitcoin-ETFs der „sauberste“ Weg bleiben, um ein Engagement zu erlangen, ohne die zusätzliche Komplexität von Vorzugsaktienstrukturen.
Der Großteil der Quartalsverluste von Strategy resultierte aus einem Bitcoin-Preisrückgang in der Zeit, in der er um mehr als 25 % von etwa 90.000 US-Dollar auf 65.000 US-Dollar fiel.
Das Unternehmen hält nun 818.334 Bitcoin nach seinen jüngsten Käufen Ende April. Der Bestand ist 66,82 Milliarden US-Dollar wert, mit durchschnittlichen Kosten von 75.537 US-Dollar pro Bitcoin.
Bitcoin selbst erreichte am Dienstag ein Dreimonatshoch von fast 82.000 US-Dollar, wodurch das Unternehmen einen nicht realisierten Gewinn von knapp 5 Milliarden US-Dollar auf seine Bestände verzeichnet.
Obwohl sie im nachbörslichen Handel um 1 % fielen, erreichte die Stammaktie (MSTR) von Strategy am Dienstag 190 US-Dollar, den höchsten Stand seit Mitte November, so die Krypto-Aktien-Daten von The Block.
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