Die Forderung des amtsführenden Arbeitsministers Sandlin nach früheren Zinssenkungen der Fed kollidiert mit einer vorsichtigen Zentralbank, wodurch der Kryptohandel in einem „höher für länger“-Regime verbleibt, selbst wenn der politische Ruf nach Lockerung lauter wird.
Die von Jinshi gemeldete Äußerung des amtsführenden Arbeitsministers Sandlin, die Federal Reserve solle „Zinssenkungen in Betracht ziehen“, fügt dem wachsenden Chor, der argumentiert, die aktuelle Politik sei zu restriktiv für den Arbeitsmarkt, eine explizite Stimme aus dem Wirtschaftsteam der Regierung hinzu. Obwohl der genaue Wortlaut von Sandlins Erklärung noch nicht breit gestreut wurde, spiegelt er jüngste Kommentare von Fed-Beamten wie Gouverneur Christopher Waller und der stellvertretenden Vorsitzenden für Aufsicht Michelle Bowman wider, die beide erklärt haben, sie seien bereit, Zinssenkungen zu unterstützen, falls der Arbeitsplatzverlust zunimmt oder sich die Arbeitsmarktdaten verschlechtern.
Waller sagte CNBC im März, er habe die Beibehaltung der Zinsen bei der April-Sitzung unterstützt, sei aber „bereit, sich später in diesem Jahr für Zinssenkungen einzusetzen“, falls der Arbeitsmarkt „schwach bleibt“, während Bowman im Januar warnte, dass die Fed, falls „keine klare und nachhaltige Verbesserung der Arbeitsmarktbedingungen“ eintritt, bereit sein sollte, die Politik „näher an ein neutrales Niveau“ zu bringen. Parallel dazu hat der ehemalige Finanzminister Steven Mnuchin die Zentralbank kritisiert, sie sei „zu langsam“ bei der Senkung der Zinsen gewesen, nachdem sie während der Pandemie zu spät erhöht habe, und erklärte The National, er erwarte, dass sich der Leitzins zwischen 3 % und 3,5 % einpendeln werde, unterhalb des Niveaus, auf dem sich die Fed den größten Teil des letzten Jahres befand.
Trotzdem liegt der Schwerpunkt innerhalb der Fed weiterhin fest auf der Seite der Vorsicht. Eine Ende April durchgeführte Reuters-Umfrage unter Ökonomen ergab, dass die meisten nun die erste Zinssenkung frühestens im 4. Quartal 2026 erwarten, wobei kriegsbedingte Energieschocks und hartnäckige Inflation die Märkte dazu veranlassen, ihre Wetten auf eine Lockerung im Jahr 2026 zurückzuschrauben. Der Präsident der Minneapolis Fed, Neel Kashkari, ging noch weiter und erklärte Reuters, dass der Ölschock aus der Straße von Hormus und Gaza sogar eine erneute Zinserhöhung rechtfertigen könnte, falls die Inflation wieder anzieht, und die Präsidentin der Boston Fed, Susan Collins, sagte kürzlich, sie sei „nachdrücklich dafür“, die Zinsen bei 3,5–3,75 % zu halten, anstatt sofortige Senkungen zu signalisieren.
Für die Kryptomärkte ist Sandlins individuelle Aussage weniger entscheidend als vielmehr, wie sie mit dem sich entwickelnden Weg der Fed interagiert. Crypto.news hat bereits dokumentiert, wie sinkende Wahrscheinlichkeiten für Zinssenkungen im Jahr 2026 Bitcoin unter Druck gesetzt haben, wobei eine Meldung feststellte, dass BTC nach starken BIP-Daten zurückfiel, die Erwartungen an eine Lockerung verschoben und Händler dazu brachten, die wichtige Unterstützung bei rund 80.000 US-Dollar neu zu bewerten. Eine weitere Crypto.news Meldung zeigte ein ähnliches Muster nach enttäuschenden Arbeitsmarktrevisionen im Februar: Als die Märkte „höher für länger“ ableiteten, fiel die gesamte Krypto-Marktkapitalisierung und Bitcoin rutschte unter 67.000 US-Dollar.
Wenn Zinssenkungen tatsächlich eintreten, ist die Reaktion nicht immer eindeutig. Wie BitMarkets in einer Analyse betonte, führte eine kürzliche Senkung des Fed-Zinssatzes um 25 Basispunkte auf den Bereich von 3,5–3,75 %, obwohl vollständig eingepreist, nicht zu der erwarteten Entwicklung bei BTC und ETH, da beide Coins stagnierten, als Händler die Nachrichten verkauften. In einer weiteren Episode, die von der Nachrichtenredaktion von TradingView verfolgt wurde, stieg Bitcoin nach der Ankündigung einer Fed-Senkung kurzzeitig über 93.000 US-Dollar, bevor er wieder fiel, als die Märkte die Hinweise verdauten, dass eine weitere Lockerung schrittweise erfolgen würde.
Der rote Faden ist, dass Krypto das gesamte Politikregime handelt, nicht nur die Richtung des nächsten Schritts. Goldman Sachs Research prognostiziert weiterhin zwei weitere Fed-Zinssenkungen im nächsten Jahr, die die Zinsen bei etwa 3–3,25 % belassen würden, warnt jedoch davor, dass ein „höher für länger“-Szenario plausibel bleibt, falls die Inflation hartnäckig bleibt. Vorerst könnte Sandlins Forderung nach Zinssenkungen dazu beitragen, das mittelfristige Narrativ zu stärken, dass politischer und arbeitsmarktbedingter Druck die Fed schließlich zur Lockerung zwingen wird – ein Hintergrund, der historisch Bitcoin und Ethereum als „Duration“-Assets begünstigt hat – aber bis sich die Daten ändern oder die Kommunikation der Fed aufweicht, bleibt das Risikogleichgewicht für Krypto an einen Leitzins gebunden, der, in den eigenen Worten der Fed, „erheblich im restriktiven Bereich“ liegt.
