Krypto-Zuflüsse gingen im ersten Quartal 2026 stark zurück, so die Schätzungen von JPMorgan-Analysten, die für dieses Jahr einen Anstieg der Zuflüsse erwartet hatten.

Die gesamten Zuflüsse in digitale Assets beliefen sich im ersten Quartal 2026 auf rund 11 Milliarden US-Dollar, was etwa einem Drittel des Niveaus des Vorjahreszeitraums entspricht, so die von Managing Director Nikolaos Panigirtzoglou geleiteten JPMorgan-Analysten in einem Bericht. Dies impliziert ein annualisiertes Tempo von rund 44 Milliarden US-Dollar, sagten sie, deutlich niedriger als die Rekordzuflüsse von 130 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025.

Die Analysten schätzen die gesamten Zuflüsse in digitale Assets, indem sie Kryptofonds-Zuflüsse, CME-Futures-Aktivitäten, Krypto-VC-Finanzierungen und Käufe für Unternehmenskassen, einschließlich der Bitcoin-Käufe durch Michael Saylors Strategy, kombinieren.

Im ersten Quartal dieses Jahres stammten die meisten Zuflüsse aus Bitcoin-Käufen für Unternehmenskassen, hauptsächlich durch Strategy und Krypto-VC-Finanzierungen und weniger von Anlegern, seien es Privatanleger oder institutionelle Investoren, so die Analysten.

Die Positionierung bei CME-Futures schwächte sich im ersten Quartal im Vergleich zu 2024 und 2025 ab, was darauf hindeutet, dass die institutionelle Nachfrage über Futures in diesem Jahr bisher negativ war, bemerkten die Analysten. Spot-Bitcoin- und Ethereum-ETFs verzeichneten im Laufe des Quartals ebenfalls Abflüsse, hauptsächlich im Januar, während Bitcoin-ETFs im März einige Zuflüsse verzeichneten.

Käufe für Unternehmenskassen waren einer der Haupttreiber, aber ungleichmäßiger als im Vorjahr, sagten die Analysten. Eine kleine Gruppe von Käufern, darunter Strategy, kaufte weiterhin Bitcoin, während einige kleinere Unternehmen Bestände verkauften, um Aktienrückkäufe zu finanzieren, fügten die Analysten hinzu.

"Im ersten Quartal 2026 wurden die Bitcoin-Käufe von [Strategy] hauptsächlich durch die Ausgabe von Eigenkapital finanziert", schrieben die Analysten. "Darüber hinaus deutete das Unternehmen an, weiterhin eine Mischung aus Stammaktien und unbefristeten Vorzugsaktien zu verwenden, um die fortlaufende Bitcoin-Akkumulation zu unterstützen, während andere Unternehmenskassen eine eher defensive Haltung beibehalten."

Unterdessen wurden Bitcoin-Miner im ersten Quartal zu Nettoverkäufern. Einige börsennotierte Mining-Unternehmen verkauften Bitcoin oder verwendeten es als Sicherheit, um die Liquidität zu verbessern, Investitionsausgaben zu finanzieren oder Verbindlichkeiten zu verwalten. In einigen Fällen waren diese Schritte mit einer Verlagerung hin zu künstlicher Intelligenz verbunden, so die Analysten, und fügten hinzu, dass der Gesamtverkauf durch Miner hauptsächlich auf strengere Finanzierungsbedingungen und Finanzdisziplin zurückzuführen war, "und nicht auf eine breit angelegte Notliquidierung".

Die Krypto-VC-Finanzierung blieb im ersten Quartal stark und lag auf einem annualisierten Tempo, das höher war als in den beiden Vorjahren. Die Anzahl der Deals und die Beteiligung der Investoren gingen jedoch zurück, wobei die Finanzierung sich auf weniger, größere Runden konzentrierte, die von etablierten Unternehmen angeführt wurden.

"Insgesamt verlangsamte sich unsere Schätzung des gesamten Zuflusses in digitale Assets im ersten Quartal des Jahres erheblich und lag auf einem annualisierten Tempo, das etwa einem Drittel des im letzten Jahr verzeichneten Tempos entsprach. Darüber hinaus waren die Anlegerzuflüsse, sowohl von Privatanlegern als auch von institutionellen Anlegern, seit Jahresbeginn gering oder sogar negativ, wobei der Großteil des Zuflusses in digitale Assets im ersten Quartal 2026 aus den Bitcoin-Käufen von [Strategy] und konzentrierten Krypto-VC-Finanzierungen stammte", schlussfolgerten die Analysten.