Der frühere Finanzminister Henry Paulson hat die US-Behörden dringend aufgefordert, einen Notfallplan für einen potenziellen zukünftigen Nachfrageeinbruch bei US-Staatsanleihen vorzubereiten, und warnte, dass die Folgen „grausam“ wären.
„Wir brauchen einen Notfallplan, den man im Ernstfall ziehen kann, der zielgerichtet und kurzfristig ist und bereitliegt, damit er einsatzbereit ist, wenn wir an die Wand fahren,“ sagte Paulson am Donnerstag in einem Interview mit Bloomberg.
„Die Leute fragen: Wann fahrt ihr an die Wand? Das weiß ich offensichtlich nicht, es ist unmöglich zu wissen. Wenn wir an sie stoßen, wird es grausam sein, also müssen wir uns auf diese Eventualität vorbereiten.“
Der US-Staatsanleihenmarkt dient als Fundament des globalen Finanzsystems, indem er als „risikofreier“ Referenzpunkt dient, wobei andere Vermögenswerte wie Unternehmensanleihen, Hypotheken und Aktien relativ zu Staatsanleihen bepreist werden. Instabilität könnte Wellen im globalen Wirtschaftssystem verursachen.
Seit Jahren warnen Ökonomen vor einer potenziellen „Doom Loop“ (Teufelskreis), bei der Anleger höhere Renditen für Staatsanleihen fordern, aufgrund von Risiken im Zusammenhang mit den explodierenden Staatsschulden, die derzeit über 39 Billionen US-Dollar betragen.
Dies könnte zu einem Anstieg der Zinszahlungen führen, derzeit 4,3 % bei 10-jährigen Anleihen, was das Defizit erweitern würde. Doch wenn das Finanzministerium nicht aufbringen kann, was es zur Zinszahlung benötigt, gehen viele davon aus, dass die Federal Reserve zum Hauptkäufer würde, berichtete Bloomberg.
Es könnte mehrere potenzielle Auswirkungen auf die Krypto-Märkte geben, falls der 31 Billionen US-Dollar schwere US-Staatsanleihenmarkt zusammenbrechen würde.
Eine Krise am Staatsanleihenmarkt könnte potenziell eine Flucht in alternative Wertspeicher auslösen, wie Bitcoin (BTC) oder Gold. Dies könnte geschehen, wenn die Fed gezwungen ist, Schulden zu monetarisieren, was Inflationsängste schürt und das Vertrauen in den Dollar untergräbt.
Allerdings wird der weltweit größte Stablecoin-Emittent, Tether, überwiegend durch Staatsanleihen gedeckt, wobei laut dem Transparenzbericht von Tether 63 % seiner Gesamtreserven aus US-Staatsanleihen und 10 % aus Übernacht-Reverse-Repurchase-Agreements bestehen.
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Der Forschungsleiter der Handelsplattform Bitrue, Andri Fauzan Adziima, sagte gegenüber Cointelegraph, dass dies ein „Makro-Spitzenrisiko auf der Beobachtungsliste“ bleibe, aber wenn es eintritt, könnte es kurzfristige Schmerzen geben durch „steigende Renditen, engere globale Liquidität und einen Risk-off-Verkauf, der BTC und Altcoins hart trifft, während er Stablecoin-Risiken verstärkt.“
„Tether allein hält über 120 Milliarden US-Dollar in Staatsanleihen, was es anfällig für Redemption Runs oder Depeggings macht, wenn das Vertrauen schwindet und es unter Verkaufsdruck gerät.“
Längerfristig könnte es jedoch „eine Flucht in nicht-souveräne Wertspeicher beschleunigen, wobei Bitcoin als ‚digitales Gold‘ positioniert wird, inmitten schwindenden Vertrauens in die Dominanz von US-Schulden/Dollar“,
Es ist potenziell bullisch, wenn die Krise Fiat-Schwachstellen aufzeigt, ohne einen sofortigen systemischen Zusammenbruch, sagte er.
Das US-Finanzministerium führte am Donnerstag seinen größten einzelnen Schuldenrückkauf durch und akzeptierte dabei ältere Wertpapiere im Wert von 15 Milliarden US-Dollar, die zwischen 2026 und 2028 fällig werden.
Solche Rückkäufe verbessern die Liquidität des Staatsanleihenmarktes, indem sie weniger gehandelte Anleihen aus dem Verkehr ziehen und den Inhabern Liquidität und Bargeld zur Verfügung stellen, das sie an anderer Stelle im Finanzsystem wieder anlegen können.
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