Der CEO von CryptoQuant, Ki Young Ju, warnt davor, dass der Bitcoin-Bärenmarkt bis Anfang 2027 andauern könnte, basierend auf On-Chain-PnL-Daten.
Der CEO von CryptoQuant, Ki Young Ju, warnte diese Woche auf X, dass der aktuelle Abschwung von Bitcoin die ausgedehnten Bärenzyklen von 2014, 2018 und 2022 widerspiegelt und sich möglicherweise erst Anfang 2027 auflösen wird.
„Sobald Gewinnmitnahmen einsetzen, sinkt das PnL der Bitcoin-Investoren typischerweise für etwa 18 Monate“, schrieb Ju. „Da die Trendwende im Oktober 2025 begann, könnte der Bärenmarkt bis Anfang 2027 andauern. Der Trend ändert sich erst, wenn die nicht realisierten Gewinne steigen und die realisierten Gewinne fallen. Wir sind noch nicht so weit.“
Jus Analyse basiert auf dem PnL-Index-Signal von CryptoQuant, einem gleitenden 365-Tage-Durchschnitt, der die Rentabilitätszyklen von Anlegern verfolgt. Der Indikator erreichte Ende 2025 einen Höhepunkt in einem Muster, das eng mit den Höchstständen übereinstimmt, die vor den lang anhaltenden Bärenphasen von 2014, 2018 und 2022 verzeichnet wurden. Jede dieser Perioden zeigte starke, anhaltende Rückgänge, sobald das Signal von seinem Höhepunkt abfiel.
Bitcoin wurde zum Zeitpunkt des Posts bei rund 73.000 US-Dollar gehandelt, ein Rückgang von etwa 30 % gegenüber seinen Höchstständen von 2025, inmitten steigenden makroökonomischen Drucks durch erhöhte US-Staatsanleihenrenditen und einer allgemeineren Risikoaversion an den Märkten. Wie crypto.news berichtete, erreichte die bärische soziale Kommentierung zu Bitcoin im April 2026 ihren höchsten Stand, da die Spot-Nachfrage nachließ.
Das von Ju beschriebene Umkehrsignal erfordert eine bestimmte Kombination, die sich noch nicht materialisiert hat: Die unrealisierten Gewinnmargen müssen zu steigen beginnen, während die realisierten Gewinne gleichzeitig fallen, was darauf hindeutet, dass sich der Verkaufsdruck erschöpft und die Käufer wieder die Kontrolle gewinnen. Solange dieses Muster nicht auftritt, betrachtet Ju das Bären-Szenario als intakt.
Nicht alle Analysten teilen die verlängerte Zeitachse. Der CEO von VanEck, Jan van Eck, erklärte CNBC Anfang dieses Jahres, dass Bitcoin möglicherweise einen Zyklusboden bildet, und verwies auf die Stabilisierung des Optionsmarktes und die Verlangsamung der Verkäufe langfristiger Halter als frühe konstruktive Anzeichen. Coinbase stellte in seinem Monatsbericht vom April 2026 fest, dass sich zwischen Mai und Juni eine Preisunterstützung abzeichnen könnte, die möglicherweise ein stärkeres drittes Quartal einleitet.
Für eine nachhaltige Erholung nannte Ju zwei kritische Nachfragetreiber: erneute Zuflüsse von Spot-Bitcoin-ETFs und erhöhte Aktivität von institutionellen OTC-Desks, die beide in den letzten Monaten nachgelassen haben. Die ETF-Zuflüsse blieben positiv, aber in einem normalisierten Tempo im Vergleich zu dem Anstieg, der Anfang 2025 zu verzeichnen war.
On-Chain-Daten von CryptoQuant zeigen, dass die Kapitalzuflüsse in Bitcoin weiter steigen, die Marktkapitalisierung jedoch nicht proportional reagiert hat. Diese Divergenz, bei der Geld in den Markt fließt, die Preise aber stagnieren oder fallen, ist das entscheidende Merkmal eines Bärenmarktes in Jus Rahmenwerk.
Der aktuelle Bitcoin-Preis konsolidiert sich nahe der 73.000 US-Dollar-Marke, wobei CoinGlass 74.200 US-Dollar und 74.500 US-Dollar als wichtige Widerstandszonen identifiziert, in denen große Verkaufsaufträge gebündelt sind. Die mögliche Verabschiedung des Clarity Act bleibt einer der am häufigsten genannten institutionellen Katalysatoren, von denen Analysten glauben, dass sie die Stimmung ändern könnten, obwohl Jus PnL-Modell unabhängig von politischen Zeitplänen funktioniert.
