Bitcoin-Gewinnmitnahmen könnten nach der jüngsten Kursrallye weiter zunehmen, so die On-Chain-Analysefirma CryptoQuant.
Bitcoin ist seit Anfang April um über 20 % auf ein Dreimonatshoch gestiegen, angetrieben durch eine Mischung aus früherer Unterbewertung, nachlassendem makroökonomischem Druck und einem starken Anstieg der Nachfrage nach Perpetual Futures, sagte Julio Moreno, Forschungsleiter bei CryptoQuant, in einem Bericht. Trotz der Rallye bezeichnet Moreno die Bewegung immer noch als "Bärenmarktrallye".
Bitcoin-Halter haben am 4. Mai bereits 14.600 BTC an Tagesgewinnen realisiert, das höchste Niveau seit dem 10. Dezember 2025, bemerkte Moreno. Die Short-Term Holder Spent Output Profit Ratio (STH-SOPR), ein Indikator, der verfolgt, ob kurzfristige Halter mit Gewinn oder Verlust verkaufen, stieg ebenfalls auf 1,016 und liegt seit Mitte April über 1,00, sagte er.
Das deutet darauf hin, dass Bitcoin seit Mitte April durchweg in einem "klaren Gewinnmitnahme-Territorium" war, was bestätigt, dass die jüngste Kurssteigerung eine breite Verteilung unter den Haltern ausgelöst hat, so Moreno.
Auf gleitender 30-Tages-Basis realisieren Bitcoin-Halter +20.000 BTC an Nettogewinnen, die erste positive Lesung seit dem 22. Dezember 2025, nach einer Periode hoher Nettoverluste im Februar und März, die bis zu -398.000 BTC erreichten, bemerkte Moreno.
"Die Verschiebung von der Realisierung von Nettoverlusten zur Realisierung von Nettogewinnen ist ein struktureller Wendepunkt in der Dynamik des Bärenmarktes", sagte er. "Das erneute Überschreiten der positiven Nettozone spiegelt das Ausmaß wider, in dem die Kursrallye im April-Mai die Rentabilität bei der gesamten Halterbasis wiederhergestellt hat."
Die aktuellen Nettogewinnniveaus von +20.000 BTC liegen jedoch immer noch weit unter dem Bereich von 130.000 BTC bis 200.000 BTC, der historisch mit bestätigten Bullenmarktübergängen verbunden ist, sagte Moreno und bemerkte, dass "diese Unterscheidung die Klassifizierung als Bärenmarktrallye und nicht als strukturellen Regimewechsel verstärkt."
Auch die unrealisierten Gewinne sind hoch. Moreno sagte, die unrealisierten Gewinnmargen lägen derzeit bei etwa 18 %, verglichen mit unrealisierten Verlusten von -29 % im Februar und März. Historisch gesehen, wenn unrealisierte Gewinne hohe Niveaus erreichen, werden Halter eher dazu neigen zu verkaufen und Gewinne zu sichern, was das Korrekturrisiko erhöht, so Moreno.
Eine Korrektur könnte jedoch einige Zeit in Anspruch nehmen, bis sie sich materialisiert, da die Nachfragebedingungen relativ unterstützend bleiben, sagte Moreno. Die Nachfrage nach Perpetual Futures wächst weiterhin stark, der Rückgang der Spot-Nachfrage bleibt mild statt gravierend, und die Börsenzuflüsse bleiben gedämpft, sagte Moreno und merkte an, dass diese Kombination von Faktoren "konsistent ist mit einer Rallye, die ein erhebliches Korrekturrisiko birgt, aber noch keinen bestätigten Distributionshöhepunkt erreicht hat."
Bitcoin wird derzeit um $80.180 gehandelt, nahezu unverändert in den letzten 24 Stunden, laut der Bitcoin-Preisseite von The Block.
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