Der EU-regulierte Kryptowertedienstleister Tesseract Investment Oy startet eine neue Investment-Vault-Plattform, die für institutionelle und professionelle Anleger konzipiert ist.

Dieser Schritt ergänzt die bestehenden Geschäftsfelder des in Helsinki ansässigen Unternehmens Tesseract als MiCA-regulierter DeFi-Asset-Manager, der „Yield-as-a-Service“ für Kunden wie Bitstamp, das jetzt Robinhood gehört, generiert. 

"Unsere Kunden sagten uns schon sehr lange: 'Hören Sie mal, wir schätzen den Ertrag, den Sie uns verschaffen können. Aber angesichts der Benutzerfreundlichkeit von Vaults finden wir, dass es ein bisschen altmodisch ist'", sagte Tesseract Group CEO James Harris in einem Interview mit The Block. 

"Letztendlich, wenn man mit Vaults konkurriert – Vaults sind Echtzeit-Positionierungen, die effektiv intrinsisch mit Ihrer Wallet verknüpft sind. Damit kann man als Benutzererfahrung nicht konkurrieren", fügte Harris hinzu. 

Tesseract Dedicated Client Vaults wurden speziell für Compliance-orientierte Kunden entwickelt. Jedes Vault ist ein eigenständiger Smart Contract, der einem einzelnen Kunden zugewiesen und von Tesseract verwaltet wird. 

Harris bemerkte, dass viele bestehende Vault-Optionen, wie Morpho-Vaults, die von Kuratoren wie Steakhouse oder Gauntlet erstellt wurden, oft gepoolte Investitionen beinhalten, die unter MiCA als kollektive Kapitalanlagen behandelt werden könnten, wodurch ertragsbringende Vault-Tokens potenziell nicht lizenzierte Wertpapiere wären.

Tesseract-Kunden können stattdessen ihre eigenen Vaults über ihre Wallet einrichten und dabei 100 % Eigentum an ihrem Vault-Token-Bestand behalten. Sie können auch segregierte verwaltete Konten betreiben, wie von MiCA vorgeschrieben, sagte Harris.

"Unsere Rolle als Kurator ist im Wesentlichen, dass wir die Berechtigungen haben, Investitionen in ihrem Namen zu tätigen, aber wir können nicht viel mehr tun, weil wir die Governance, die Gebühren [und] die Richtlinien von Anfang an mit ihnen festgelegt haben", sagte Harris. "Sie haben das Anlage­mandat und die zugrunde liegenden Protokolle ausgewählt, die auf der Whitelist stehen und genehmigt sind, mit denen interagiert werden kann."

Die Vaults sind fest codiert, um nur mit diesen spezifischen Mandaten und Parametern zu interagieren, so Harris.

Tesseract wird eine Reihe von Risikooptionen anbieten, von der grundlegenden Ertragsoptimierung bis hin zu spezifischen Asset-Looping-Strategien über SUV-Vaults. Zum Start zielt das Unternehmen auf Strategien ab, die Wrapped Bitcoin, Ether und Stablecoins umfassen. Tesseract wird Verwaltungs- und Performancegebühren erheben. 

Regulierungsnische 

Im gesamten Interview betonte Harris mehrfach, dass das Angebot von Tesseract kein "Vampirangriff" auf das bestehende erlaubnislose Vault-Ökosystem sei, sondern dessen Ergänzung. Das Unternehmen richtet sich an Asset-Manager, Verwahrer, Plattformen, ETPs und andere institutionelle Nutzer, die eine größere regulatorische Sicherheit benötigen.

"Ich beteilige mich auf die beste Weise, die ich kenne, und ich versuche sicherzustellen, dass es keine der Versprechen und großartigen Innovationen bricht, die wir im dezentralen Finanzwesen gesehen haben. Das wäre ein schreckliches Ergebnis", sagte Harris. "Wir glauben, dass dies additiv ist und den bestmöglichen Kompromiss darstellt, eine konforme Version zu schaffen, ohne dabei das Ethos dahinter zu verlieren."

Tesseract erhielt eine vollständige MiCA CASP-Lizenz von der finnischen FSA. Das 2017 gegründete Unternehmen verwaltet Vermögenswerte von über 500 Millionen US-Dollar, und seine Kreditplattform hat Darlehen im Wert von über 1 Milliarde US-Dollar vermittelt. Seine Ertragsplattform wurde 2022 gestartet. 

Harris bemerkte, dass die Vaults auf Protokollebene weitgehend standardisiert sind, obwohl die Kunden einen großen Spielraum haben werden, ihre Anlage­mandate festzulegen. Die Vaults basieren auf der Plasma Vault-Architektur von IPOR Fusion und verwenden den bewährten ERC-4626-kompatiblen Smart-Contract-Standard, der laut der Erklärung eine deterministische Risikodurchsetzung, Isolation pro Vault, eingebettete Compliance und On-Chain-Portfolioberechnung bietet. 

"'IPOR Fusion wurde entwickelt, um die Anforderungen von institutionellem Kapital zu erfüllen, das On-Chain-Strategien mit denselben strukturellen Schutzmaßnahmen betreibt, die es auch in der traditionellen Welt erwartet', sagte IPOR Labs CEO Darren Camas. 'Nach einem Jahr enger Zusammenarbeit mit Tesseract und der Überprüfung jeder Architekturschicht freuen wir uns, diese Zusammenarbeit auszubauen, da Tesseract Fusion-gestützte Vaults an seine institutionelle Kundschaft bringt.'"

Tesseract hat seine Vaults mit sechs Pilotteilnehmern getestet, darunter der Krypto-ETP-Emittent 21Shares. 

"Der ETP-Anwendungsfall ist ein sehr, sehr interessanter, da ETPs derzeit Staking-Renditen bieten. Und natürlich wäre es wunderbar, nicht auf Staking basierende Renditen hinzuzufügen, die im gesamten DeFi erzielt werden können", sagte Harris. "Die Risiken sind unterschiedlich, aber man kann ein anderes Profil haben."

Tesseract hat zuletzt 2021 über seine 25 Millionen US-Dollar Series A Finanzierungsrunde Gelder aufgenommen.