Die Circle-Aktien reduzierten am Mittwoch ihre Verluste, nachdem Entwicklungen bezüglich Stablecoins auf dem Capitol Hill sie am Vortag abstürzen ließen, zusammen mit der Prüfungsankündigung des Konkurrenten Tether.

Die Aktien des in New York ansässigen Stablecoin-Emittenten wechselten um 102,50 $ den Besitzer und reduzierten damit einen wöchentlichen Rückgang von 22 %, so Yahoo Finance. Kurz nach der Eröffnungsglocke am Mittwoch sprang der Aktienkurs von Circle auf 110 $, bevor er sich wieder tiefer einpendelte.

Der Absturz am Dienstag erfolgte, als Krypto-Lobbyisten Änderungen an der Marktstrukturgesetzgebung erwogen, die einen Kompromiss mit der Bankenbranche bezüglich der Stablecoin-Rendite widerspiegelten. Gemäß dem neuesten Text des Clarity Act wäre es Unternehmen wie Coinbase untersagt, USDC-Inhabern einlagenähnliche Belohnungen anzubieten, was bei Gemeinschaftsbankorganisationen Abflussbedenken geweckt hat.

Unterdessen erklärte Circles Hauptkonkurrent, dass er an einer vollständigen Prüfung mit einer ungenannten Wirtschaftsprüfungsgesellschaft der Big Four arbeite. Tethers Ankündigung befeuerte Spekulationen, dass das Unternehmen eine US-Expansion für seinen marktführenden USDT-Stablecoin vorbereiten könnte, was das Geschäft von Circle potenziell unter Druck setzen würde, so Analysten von Clear Street.

„Aus unserer Sicht ist die Bewegung übertrieben“, schrieb die von Owen Lau geführte Gruppe in einer Mittwochsnotiz, bezogen auf den anschließenden Rückgang von Circle. „Kurzfristige Monetarisierungserwartungen müssen möglicherweise gedämpft werden, aber der strategische Nachfragefall für USDC bleibt intakt.“

Es scheint, dass Cathie Woods Ark Invest zu einem ähnlichen Schluss kam. Über mehrere Exchange Traded Funds hinweg kaufte der Vermögensverwalter am Dienstag 161.000 Circle-Aktien, laut Ark Invest Tracker. Die Zuteilung belief sich am Mittwoch auf 16,5 Millionen Dollar.

Die Analysten von Clear Street bekräftigten ein Kursziel von 152 $ und eine „Kaufen“-Empfehlung für Circle und argumentierten, dass die Rückenwinde des Unternehmens unbeeinflusst blieben. Dazu gehören Tokenisierung, KI-native Zahlungen, Vorhersagemärkte und die institutionelle Einführung regulierter Zahlungswege, schrieben sie.

Die Analysten wiesen darauf hin, dass das Office of the Comptroller of the Currency, Amerikas oberste Bankenaufsichtsbehörde, bereits Regeln vorgeschlagen hat, die Stablecoins verbieten, zinsähnliche Zahlungen für das Halten oder die Nutzung eines Stablecoins anzubieten.

„Mit anderen Worten, ein reines Durchleitungsrenditemodell stand bereits vor den [gestrigen] Clarity-Schlagzeilen unter Druck“, fügten sie hinzu.

Für Circle war die Positionierung seines Produkts als konformere Alternative zu Tethers USDT von größter Bedeutung. Selbst wenn das in El Salvador ansässige Unternehmen seine Prüfungsstandards verbessert, „ist es schwer vorstellbar, dass Anleger USDT aus regulatorischen Gründen über USDC einstufen würden“, schrieben die Analysten.

Was die Beziehung von Circle zu Coinbase betrifft, wo die Börse Einnahmen aus US-Staatsanleihen erzielt, die USDC decken, so vermuteten Bernstein-Analysten am Mittwoch, dass einige Anleger die Dinge durcheinanderbringen.

„Circle zahlt keine Rendite an USDC-Inhaber“, schrieben sie. „Das Renditeverbot beschränkt Plattformen, die Rendite an Endnutzer verteilen, nicht Emittenten (Circle), die an Reserven verdienen.“

Die Bernstein-Analysten bekräftigten ihre „Outperform“-Ratings für Circle und Coinbase, zusammen mit Kurszielen von 190 $ bzw. 440 $. Sie bekräftigten die Ansicht, dass Beschränkungen der Rendite die Akzeptanz von USDC bei Institutionen oder Krypto-nativen Nutzern wahrscheinlich nicht verlangsamen werden.

Coinbase-CEO Brian Armstrong hat erklärt, dass ein Verbot einlagenähnlicher Belohnungen für Stablecoins Coinbase tatsächlich profitabler machen würde, da das Unternehmen den Großteil der Einnahmen, die es aus USDC-Reserven erhält, an die Nutzer der Börse weitergibt.

Dennoch ist der Aktienkurs von Coinbase in dieser Woche um rund 10 % auf 181 $ gesunken. Bernstein-Analysten prognostizierten, dass Coinbase wahrscheinlich einen Workaround für etwaige Stablecoin-Beschränkungen finden und „eine Übergangsphase zu dem neuen Belohnungsmodell durchlaufen“ würde.