Bitcoin ist auf 81.000 US-Dollar gestiegen, doch die Derivatemärkte zeigen ein ungewöhnliches Signal: die längste Serie negativer Finanzierungssätze in diesem Jahrzehnt.
Die führende Kryptowährung ist in den letzten 24 Stunden um 2,9% gestiegen und liegt laut CoinGecko derzeit bei rund 81.250 US-Dollar.
Der durchschnittliche 30-Tage-Finanzierungssatz für Bitcoin Perpetual Swaps – Verträge, die den Spotpreis von Bitcoin ohne Verfallsdatum abbilden – ist laut einem Tweet von Vetle Lund, Head of Research bei K33 Research, am Montag seit 66 aufeinanderfolgenden Tagen negativ geblieben.
We're in the longest streak of negative 30-day average funding rates in this decade at 66 consecutive days.
I care about this regime for one simple reason, timing.
Lasting negative funding rates has a very strong track record of flagging where you should buy with conviction. pic.twitter.com/8lCM087R1F
— Vetle Lunde (@VetleLunde) May 4, 2026
Wenn der Finanzierungssatz negativ wird, zahlen Short-Positionen täglich eine Gebühr an Long-Positionen, um den Vertragspreis am Spotpreis zu halten – Kosten, die sich umso mehr summieren, je länger die Position gehalten wird.
„Dieses Regime ist mir aus einem einfachen Grund wichtig: dem Timing“, sagte Lund. „Anhaltend negative Finanzierungssätze haben eine sehr gute Erfolgsbilanz darin, anzuzeigen, wann man mit Überzeugung kaufen sollte.“
Die Serie fiel mit einer 12%igen Rallye im April zusammen, was eine zentrale Frage aufwirft: Ist eine anhaltend negative Finanzierung ein echtes Angstsignal oder etwas strukturell anderes?
Die Persistenz negativer Finanzierungssätze, während das Open Interest im letzten Monat um etwa 12% gestiegen ist, deutet laut Derek Lim, Head of Research bei der Krypto-Market-Making-Firma Caladan, auf eine strukturelle Quelle des Short-Angebots und nicht auf kapitulierende Bären hin.
„Der Finanzierungssatz ist ein Flussindikator, keine Stimmungsanzeige, wenn der Markt institutionell ist“, sagte Lim gegenüber Decrypt. „Der anhaltend negative Wert spiegelt das Angebot an Short-Perp-Inventar von Delta-Neutral-Desks wider und nicht eine gerichtete Baisse.“
Er identifizierte drei institutionelle Ströme, die den Großteil ausmachen: Hedgefonds, die Futures während Rücknahmeperioden von Anlegern shorten; Basistrader, die in Strategie-Aktien long gehen, während sie Bitcoin-Perpetuals shorten, um die Aktienprämie zu erfassen; und Miner, die auf KI-Computing umsteigen, während sie ihr Bitcoin-Portfolio absichern. Jeder dieser Ströme ist mechanisch und preisunempfindlich.
US-Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten im April Nettozuflüsse von etwa 2,44 Milliarden US-Dollar – der stärkste Monat des Jahres 2026 – da Institutionen Spot akkumulierten und gleichzeitig Futures shorten, um Risiken zu managen, so Andri Fauzan Adziima, Research Lead am Bitrue Research Institute, gegenüber Decrypt. „Dies ist keine primär angstbasierte Kleinanleger-Short-Positionierung. Es spiegelt einen reifenden Markt wider.“
Short-Positionen zahlen derzeit eine annualisierte Gebühr von etwa 12%, um Positionen gegen einen Markt aufrechtzuerhalten, der nicht tiefer gefallen ist.
Historische Analysen über sechs vergleichbare negative Finanzierungsregime seit 2018 zeigen, dass alle sechs nach 90 Tagen positive Renditen lieferten, mit Gewinnraten von 83% bis 96% – verglichen mit 55% bis 75% bei beliebigen Einstiegen, so Lund. Der durchschnittliche maximale Drawdown in diesen Zeiträumen schrumpfte von 16% auf nur 5%.
Ein nachhaltiger Ausbruch über wichtige Widerstände ist laut allen drei Analysten der wahrscheinlichste Auslöser für einen Short Squeeze.
„Wenn Short-Positionen gezwungen sind, sich aufzulösen, wird der Finanzierungssatz positiv und Bitcoin könnte bei einem Squeeze stark über 100.000 US-Dollar steigen“, sagte Matthew Pinnock, COO bei Altura DeFi, gegenüber Decrypt. „Wenn die Spot-Nachfrage vorher abkühlt, wird sich der Preis wahrscheinlich in einer Konsolidierung um 70.000 bis 75.000 US-Dollar einpendeln.“
Investoren auf dem Prognosemarkt Myriad, der Decrypts Muttergesellschaft Dastan gehört, bleiben optimistisch und weisen eine Wahrscheinlichkeit von 84% zu, dass die führende Kryptowährung ihre Rallye fortsetzt, um als Nächstes 84.000 US-Dollar zu testen.
Lim präzisierte das Schlüsselniveau. „Ein klarer Bruch der 82.000 US-Dollar, bestätigt durch ETF-Flüsse, würde es tun“, sagte er. „Die Frage ist, ob der Squeeze ein Regimewechsel oder ein taktisches Ereignis ist, das in die breitere institutionelle Hedger-Struktur eingebettet ist.“
Die in Singapur ansässige Handelsfirma QCP Capital bemerkte eine ähnliche Einschätzung, wobei 82.000 US-Dollar eine kritische Hürde darstellen, die die Erholung von Bitcoin ermöglichen oder verhindern könnte. Die Zone von 80.000 bis 82.000 US-Dollar fällt auch mit dem 200-Tage-exponentiellen gleitenden Durchschnitt zusammen, was dieses Gebiet zu einer schwer zu knackenden Nuss macht.
Die 66-Tage-Serie ist weiterhin aktiv. „Die Bären haben gezahlt“, sagte Glassnode-Analyst cryptovizart in einer kürzlichen Analyse der Positionsdaten vom April. „Aber jemand war auf der anderen Seite, und sie haben nicht verkauft.“
