Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) hat die Notwendigkeit einer globalen Koordinierung der Stablecoin-Regulierung bekräftigt. Die Institution sagte, Stablecoins würden eher als Anlageinstrumente denn als Geld fungieren, berichtete Reuters am Montag. 

Der Kommentar der Zentralbank der Zentralbanken kommt zu einem Zeitpunkt, da das Angebot an Stablecoins weiter expandiert. Die Gesamtumlaufmenge der an den Dollar gekoppelten Token hat laut dem Daten-Dashboard von The Block 300 Milliarden US-Dollar überschritten. Tethers USDT führt mit einer Marktkapitalisierung von fast 186 Milliarden US-Dollar, während Circles USDC mit rund 78,8 Milliarden US-Dollar an zweiter Stelle steht.

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Laut dem Generaldirektor der BIZ, Pablo Hernandez de Cos, weist diese Marktkonzentration, bei der zwei Emittenten etwa 85 % des globalen Umlaufs ausmachen, „Rücknahmehemmnisse“ und häufige Preisabweichungen auf, die Stablecoins eher wie „Wertpapiere als wie Geld“ erscheinen lassen. Er präzisierte weiter, dass diese Vermögenswerte derzeit eher wie börsengehandelte Fonds (ETFs) als wie traditionelle Zahlungsinstrumente funktionieren.

Er warnte auch, dass Stablecoins die Geld- und Fiskalpolitik untergraben, finanzielle Marktspannungen auslösen und Bemühungen zur Bekämpfung illegaler Finanzierungen behindern könnten. Er forderte internationale Zusammenarbeit und erklärte, dass unterschiedliche Rahmenbedingungen in verschiedenen Jurisdiktionen „zu einer schweren Marktfragmentierung führen oder schädliches Regulierungsarbitrage ermöglichen könnten.“

Zusätzlich bekräftigte de Cos Bedenken hinsichtlich möglicher Runs auf Stablecoins und sagte, dass große Rücknahmen Stress auf breitere Märkte übertragen könnten. Er sagte, diese Risiken könnten reduziert werden, wenn Emittenten Zugang zu Schutzmaßnahmen wie Einlagensicherungssystemen oder Zentralbank-Kreditfazilitäten hätten, so Reuters. 

Zur Frage, ob Stablecoins Zinsen wie Bankkonten zahlen sollten, bemerkte der Bericht, dass de Cos sagte, Verschiebungen von Bankeinlagen zu Stablecoins „weniger ausgeprägt sein könnten, wenn Stablecoin-Bestände in Zeiten hoher Zinsen unverzinst bleiben.“ Er fügte den Vorbehalt hinzu: „wenn Verbote der Zinszahlung auf Stablecoins durchgesetzt werden können.“

Globale Stablecoin-Akzeptanz steigt

Die Warnung der BIZ kommt zu einem Zeitpunkt, da mehrere Studien auf eine wachsende reale Nutzung von Stablecoins hinweisen. Ein im Februar veröffentlichter Bericht des Zahlungsdienstleisters BVNK, der in Zusammenarbeit mit Coinbase und Artemis erstellt wurde und auf einer YouGov-Umfrage unter 4.658 Erwachsenen in 15 Ländern basiert, ergab, dass 54 % der Befragten in den letzten 12 Monaten Stablecoins besaßen und 56 % planten, weitere zu erwerben. 

Der Bericht stellte auch fest, dass Freiberufler und Marktplatzverkäufer, die Stablecoin-Zahlungen erhalten, etwa 35 % ihrer jährlichen Einnahmen aus diesen Überweisungen bezogen.

Gleichzeitig debattieren politische Entscheidungsträger über die Dominanz der an den Dollar gekoppelten Token. Der französische Finanzminister Roland Lescure sagte letzte Woche, die relativ geringe Größe der an den Euro gekoppelten Stablecoins im Vergleich zum dollarbasierten Markt sei „nicht zufriedenstellend“, und forderte europäische Banken auf, euro-denominierte Token und tokenisierte Einlagen zu expandieren.

Führungskräfte der Branche haben auch die Möglichkeit konkurrierender währungsgebundener Stablecoins angesprochen. Circle-CEO Jeremy Allaire sagte kürzlich, dass es eine „riesige Chance“ für einen Yuan-gedeckten Stablecoin gebe und dass China einen solchen innerhalb der nächsten drei bis fünf Jahre auf den Markt bringen könnte, obwohl chinesische Behörden derzeit die Offshore-Ausgabe von an den Yuan gekoppelten Stablecoins ohne behördliche Genehmigung verbieten.