أدى ارتفاع بيتكوين فوق 72,000 دولار إلى محو مليارات الدولارات من الرهانات الهبوطية، لكن المحللين يقولون إنها ستحتاج إلى مشترين جدد لمواصلة الصعود.

وصلت بيتكوين إلى أعلى سعر لها منذ يونيو يوم الخميس بعد أن حققت مكاسب بنحو 15% منذ يوم الاثنين، مع تصفية ما يزيد عن 3 مليارات دولار في مراكز البيع القصيرة للعملات المشفرة. تُعد هذه أكبر تصفية لمراكز البيع القصيرة على بيتكوين منذ عام 2021 على الأقل. علاوة على ذلك، استقبلت صناديق تداول بيتكوين الفورية (ETFs) 517 مليون دولار يوم الأربعاء، وهو أكبر تدفق ليوم واحد لها منذ مايو.

عزا خوليو مورينو، رئيس الأبحاث في CryptoQuant، الارتفاع إلى شراء وزارة الخزانة الأمريكية لسندات حكومية طويلة الأجل، وهو ما فسرته الأسواق على أنه زيادة في السيولة، واقتراح الرئيس دونالد ترامب بأن الحكومة الأمريكية يمكن أن تشتري بيتكوين.

قال مورينو لـ Decrypt: "قد يكون الارتفاع مستدامًا إذا استمر نمو الطلب الفوري بعد التأثير الأولي لهذه الأحداث الكلية". "رسميًا، ما زلنا في سوق هابطة، لذا فإن تراجع الأسعار ممكن، خاصة بعد هذه الزيادة المفاجئة."

قال مورينو إنه يراقب متوسط بيتكوين المتحرك لـ 365 يومًا، والذي يبلغ حاليًا حوالي 83,000 دولار، بالإضافة إلى مؤشر الربح والخسارة ونقطة الثيران (bull score) الخاصين بـ CryptoQuant، ولم يتحول أي منهما إلى الاتجاه الصعودي بعد.

قال مورينو: "لتأكيد بدء سوق صاعدة، أراقب مؤشر الربح والخسارة (P&L Index) الخاص بـ CryptoQuant، وتحديدًا إذا تجاوز متوسطه المتحرك لـ 365 يومًا صعودًا، وهو ما لم يحدث بعد". "علاوة على ذلك، لا تزال نقطة الثيران (bull score) الخاصة بـ CryptoQuant في وضع هبوطي، لذا أنتظر أن تتحول إلى منطقة الثيران."

قال نيكولاي سوندرجارد، كبير محللي الأبحاث في Nansen، إن الصورة الفنية لبيتكوين قد تحسنت بعد استعادتها لمتوسطها المتحرك البسيط لـ 200 يوم حول 69,000 دولار. تقع بيتكوين أيضًا حوالي 8% فوق متوسطيها المتحركين لـ 20 و 50 يومًا، بينما تحول مؤشر MACD، وهو مؤشر زخم يستخدم لتتبع التغيرات في اتجاهات الأسعار، إلى الاتجاه الصعودي.

قال سوندرجارد لـ Decrypt: "الخط الرئيسي هو المتوسط المتحرك البسيط لـ 200 يوم بالقرب من 69,000 دولار، والاحتفاظ فوقه يحافظ على صلاحية الاختراق، بينما الإغلاق مرة أخرى أدناه سيشير إلى حركة فاشلة". "أعلاه، يمثل أعلى مستوى حديث ~72,824 دولار مقاومة فورية."

ومع ذلك، حذر سوندرجارد من أن جزءًا كبيرًا من الارتفاع كان مدفوعًا بالتصفية بدلاً من الشراء المستدام، مما يترك بيتكوين عرضة للخطر بمجرد انتهاء ضغط البيع القصيرة. قال إن المواقع لا تزال مختلطة، على الرغم من أن الحيتان والشخصيات العامة على Hyperliquid لديهم صافي صفقات شراء بقيمة 27.9 مليون دولار و 33.9 مليون دولار على التوالي.

قال: "أكبر خطر هو أن هذا كان ارتفاعًا ناتجًا عن ضغط البيع القصيرة، وليس شراءًا مستدامًا جديدًا". "بمجرد استنفاد التغطية القسرية، يمكن أن ينعكس الزخم الضعيف بسرعة."

قال سوندرجارد إن مراكز المتداولين لا تزال مختلطة وحذر من أن "أي انعكاس في هذه الرواية أو تحرك أوسع لتجنب المخاطر يمكن أن يوقف الارتفاع بسرعة".

عزا آدم مكارثي، الباحث في شركة تداول العملات المشفرة Lo:Tech، هذه الحركة أيضًا إلى برنامج إعادة الشراء الموسع للخزانة وضغط البيع القصيرة. وقال إن أكثر من نصف مكاسب يوم الأربعاء حدثت خلال ساعة واحدة حيث أُجبر المتداولون على الخروج من مركز بيع قصير أحادي الجانب.

قال مكارثي لـ Decrypt: "منح توسع برنامج إعادة الشراء التابع للخزانة السوق سببًا لإعادة تسعير الأصول، لكن أكثر من نصف مكاسب يوم الأربعاء جاءت في ساعة واحدة عندما أُجبر مركز بيع قصير أحادي الجانب على الإغلاق". "هذا الوقود قد استنفد، لذا يجب أن تكون المرحلة التالية مدفوعة بالشراء بدلاً من الضغط."

قال مكارثي إنه يراقب عائد سندات الخزانة لأجل 30 عامًا، وتحديدًا ما إذا كان سيتجه نحو 5.3% مرة أخرى، وأسعار التمويل في سوق العملات المشفرة بحثًا عن علامات الشراء المستدام.

قال: "في العملات المشفرة، ما إذا كانت أسعار التمويل بدأت تظهر علاوة شراء حقيقية، لأن هذا هو ما يبدو عليه الشراء الفعلي."

حذر مكارثي من أن مراكز البيع القصيرة التي ساعدت في دفع بيتكوين للارتفاع قد تم تصفيتها إلى حد كبير.

قال مكارثي: "قاعدة البيع القصيرة تم تصفيتها إلى حد كبير ولم يحل محلها شيء، لذا فإن الحركة التي أوصلتنا إلى هنا لا يمكن أن تتكرر". "وإذا كان المتعاملون في وضع جاما قصير عند 70 ألف دولار كما نعتقد، فإن التحوط الذي بالغ في الارتفاع يبالغ في الانخفاض."

كان محلل الأبحاث في Bitwise، إسماعيل أسد، أكثر تفاؤلاً، واصفًا الارتفاع بأنه أقوى مؤشر حتى الآن على أن بيتكوين قد وصلت إلى القاع. وأشار إلى برامج إعادة شراء السندات الموسعة من قبل الخزانة، وإطار عمل تنظيم الأصول المشفرة المقترح من هيئة الأوراق المالية والبورصات، وقمة العملات المشفرة للبيت الأبيض هذا الأسبوع كمحفزات.

قال أسد لـ Decrypt: "بعد هذا الارتفاع الحاد، لا أتوقع أن يستمر الارتفاع بنفس الوتيرة من هنا". "لكنني سأعتبر هذه الحركة أقوى تأكيد رأيناه حتى الآن على أن القاع قد تحقق."

قال أسد إن جزءًا كبيرًا من المخاطر الهبوطية المحتملة، بما في ذلك الفشل في تمرير قانون الوضوح هذا العام ورفع أسعار الفائدة المحتمل، قد تم تسعيره بالفعل. ومع ذلك، قال إن العودة إلى السوق الصاعدة سيتطلب محفزات إضافية.

قال: "من المرجح أن يتحرك السوق بشكل جانبي أو أعلى في الأشهر المقبلة بينما نتطلع إلى المعالم التالية، مثل تصويت محتمل لمجلس الشيوخ على قانون الوضوح في سبتمبر".

يتوقع جيمس باترفيل، رئيس الأبحاث في CoinShares، أيضًا أن تظل الظروف مواتية، لكنه قال إن بيتكوين من المرجح أن تتداول ضمن نطاق بدلاً من الدخول في اختراق مستدام.

قال باترفيل لـ Decrypt: "الارتفاع هو في المقام الأول قصة اقتصاد كلي وليست خاصة بالعملات المشفرة". وفقًا لباترفيل، أدت بيانات التضخم والتوظيف الأخيرة إلى إضعاف التوقعات بشأن المزيد من التشدد من قبل الاحتياطي الفيدرالي، بينما توقف كبار حاملي بيتكوين عن البيع وبدأوا في التراكم مرة أخرى.

قال: "نتوقع أن تستمر الخلفية الإيجابية، لكننا سنصف السوق بأنها تتداول ضمن نطاق في الوقت الحالي بدلاً من اختراق مستدام، حيث أن تراكم الحيازات الكبيرة لم يصل بعد إلى مستوى يستلزم ذلك."

اجتذبت منتجات استثمار الأصول الرقمية أيضًا حوالي 1.3 مليار دولار حتى الآن هذا الأسبوع. ومع ذلك، يتوقع باترفيل أن تظل بيتكوين تتداول ضمن نطاق لأن تراكم الحيازات الكبيرة ليس قويًا بما يكفي لدعم اختراق مستدام.

قال باترفيل إن تحرك بيتكوين فوق متوسطها المتحرك لـ 200 يوم قد حسن الصورة الفنية، مع اعتبار 80,000 دولار الآن مستوى رئيسيًا للمراقبة.

قال: "في الاتجاه الصعودي، تظل منطقة 80,000 دولار أمريكي هي الحد المهم، ومن المرجح أن يتطلب التحرك الحاسم عبرها تأكيدًا أوضح من الاحتياطي الفيدرالي بأن مخاطر السياسة قد ابتعدت عن المزيد من التضييق."

وأضاف أن السياسة النقدية تظل هي الخطر الأكبر، مشيرًا إلى أن التضخم المستمر قد يجبر الاحتياطي الفيدرالي على إبقاء السياسة أكثر تشددًا لفترة أطول، مما يعكس ظروف السيولة التي تدعم ارتفاع بيتكوين.

قال باترفيل: "مع استمرار تراكم الحيازات الكبيرة بحجم متواضع، يفتقر السوق إلى عمق الاقتناع الذي يدعم عادة الاختراق المستدام."