أصبحت شركة Twenty One Capital التابعة لجاك مالرز الآن ثاني أكبر خزانة بيتكوين متداولة علنًا من حيث حيازات البيتكوين (BTC)، بعد أن باعت شركة التعدين MARA جزءًا من حيازاتها وتراجعت إلى المركز الثالث.
تحتفظ شركة خزانة البيتكوين (BTC) المشكلة حديثًا بـ 43,514 بيتكوين في خزانتها المؤسسية، بقيمة تزيد عن 2.9 مليار دولار أمريكي باستخدام سعر السوق وقت كتابة هذا التقرير، وفقًا لبيانات من BitcoinTreasuries.
تم إدراج Twenty One Capital علنًا في أواخر العام الماضي بعد اندماجها التجاري مع Cantor Equity Partners، وهي شركة استحواذ ذات أغراض خاصة. تتداول الأسهم المدرجة في بورصة نيويورك الآن تحت الرمز XXI، وقد انخفضت بأكثر من 25% منذ بداية العام.
باعت MARA 15,133 بيتكوين، بقيمة حوالي 1.1 مليار دولار أمريكي، طوال شهر مارس 2026. والشركة التالية الأكبر المتداولة علنًا لحيازات البيتكوين هي شركة خزانة البيتكوين اليابانية Metaplanet بـ 35,100 بيتكوين. قال محلل Bitcoin Treasuries تايلر رو في مذكرة يوم الخميس:
“بالنسبة للصناعة، إنها إشارة تحذيرية. اقترضت MARA بقوة لتجميع الساتوشي خلال السوق الصاعد وهي الآن تبيع البيتكوين بخسارة لخدمة هذا الدين. هذا هو السيناريو الدقيق الذي حذر منه منتقدو استراتيجيات الخزانة المدعومة بالديون.”
هذا الاقتراض العدواني يتناقض “بشكل حاد” مع نموذج الأعمال الذي شاعته شركة خزانة البيتكوين Strategy، والذي يعامل البيتكوين على أنه “ائتمان رقمي دائم”، باستخدامها كضمان لتمويل عمليات الاستحواذ على البيتكوين باستمرار.
قال رو في المذكرة المشتركة مع كوينتيليغراف: “هل يمكن لشركات التعدين أن تعمل بشكل مستدام كشركات خزانة للبيتكوين بدون البنية التحتية لأسواق رأس المال التي بناها سايلور على مدار خمس سنوات؟”
يشير بعض مراقبي السوق إلى أن هذا التغيير يدل على استسلام شركات خزانة العملات المشفرة وشركات التعدين وسط بيئة أعمال صعبة، تفاقمت بسبب السوق الهابط للعملات المشفرة الذي بدأ في أكتوبر 2025 وتراجع أسعار الأسهم.
ذات صلة: H100 السويدية تستهدف المركز الثاني في حيازات البيتكوين الأوروبية بصفقة 3,500 بيتكوين
في يونيو 2025، قالت شركة Breed للرأس المال المغامر إن عددًا قليلاً فقط من شركات خزانة العملات المشفرة ستنجو من “دوامة الموت” لانكماش صافي قيم الأصول السوقية (mNAVs) من خلال الحفاظ على علاوة سعرية تسمح لهذه الشركات بتأمين المزيد من التمويل.
مع اختفاء خيارات التمويل الرخيصة، سيتعين على الشركات التي تتداول عند أو أقل من صافي قيمة أصولها بيع حيازاتها من البيتكوين لتلبية التزامات الديون، وفقًا لـ Breed.
الشركات التي تتعامل مع حيازاتها من العملات المشفرة كرهان مضاربة، بدلاً من استثمار طويل الأجل، من المرجح أن تستسلم بين الدورات، حسبما قال دينغ تشاو، الرئيس التنفيذي لشركة إدارة الأصول HashKey Capital، لكوينتيليغراف.
في الوقت نفسه، فإن شركات خزانة العملات المشفرة ذات استراتيجية الخزانة المنضبطة ستصمد عبر دورات متعددة، كما قال.
مجلة: “أكبر حافز صعودي” للبيتكوين سيكون تصفية سايلور: مؤسس سانتيمينت
