وفقًا لـ لي راينرز، زميل المحاضرات بجامعة ديوك وممتحن سابق في بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، في مدونة يوم الجمعة، ربما أصدر مشروع World Liberty Financial، وهو مشروع التمويل اللامركزي (DeFi) والعملة المستقرة المرتبط ارتباطًا وثيقًا بعائلة ترامب، ورقة مالية غير مسجلة. 

مستشهدًا بالتصنيف الأخير للرموز المميزة الصادر عن هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، يشير راينرز إلى أن WLFI ليست "سلعة رقمية" خالصة، ومن المرجح أن تخضع لتدقيق هيئة الأوراق المالية والبورصات. هذا على الرغم من ادعاءات فريق World Liberty بأن WLFI هو رمز حوكمة خالص. 

"WLFI ليست سلعة لامركزية. إنها رمز حوكمة يحمل علامة ترامب التجارية تم بيعه لتمويل عمل تجاري في مجال العملات المشفرة يدار مركزيًا. إذا كان لتفسير هيئة الأوراق المالية والبورصات أي معنى، فيجب أن ينطبق هنا،" كتب راينرز.

تتولى هيئة الأوراق المالية والبورصات الآن قيادتها من قبل الرئيس بول أتكينز، الذي رشحه الرئيس دونالد ترامب. 

تم إطلاق WLFI في أكتوبر 2024، وتم تسويقها من خلال "الورقة الذهبية" للمشروع كرمز تصويت خالص لبروتوكول الإقراض World Liberty. ذكر المشروع صراحة أن WLFI لا تملك أي مطالبات بحقوق ملكية المشروع أو الأرباح أو حقوق الربح، مما يضع WLFI كأداة للحوكمة اللامركزية.

ومع ذلك، باعت World Liberty ما يقرب من 25 مليار رمز WLFI، من إجمالي المعروض البالغ 100 مليار، في عدة جولات بيع مسبق عامة. يجادل راينرز بأن المشترين استثمروا رأس المال على الأرجح بتوقع معقول للأرباح، وهو مكون أساسي في اختبار هاوي (Howey Test) الذي تستخدمه هيئة الأوراق المالية والبورصات لتحديد الأصول التي تعتبر أوراقًا مالية. 

ومن الجدير بالذكر أن الرمز المميز تم بيعه قبل بناء بروتوكول World Liberty، واستفاد من اسم عائلة ترامب. 

جادل راينرز بأن "تفسير هيئة الأوراق المالية والبورصات يؤكد بشكل خاص على أهمية تسويق المُصدر؛ وأن الأوراق البيضاء والاتصالات الرسمية مهمة؛ وأن الوعود بتطوير نظام عملات مشفرة، وتحقيق وظائف، وبناء تأثيرات شبكية، أو دعم مشروع يمكن أن تخلق توقعًا معقولًا للربح". 

راينرز، الذي شهد ضد الإرشادات التفسيرية الجديدة لهيئة الأوراق المالية والبورصات بشأن الرموز القائمة على البلوك تشين، طعن أيضًا في لامركزية World Liberty و WLFI. وأشار إلى أن الرمز المميز استخدم لما يبدو أنه تعامل ذاتي، مستشهدًا بترتيب مع بروتوكول الإقراض Dolomite لاقتراض 75 مليون دولار من العملات المستقرة باستخدام 5 مليارات WLFI كضمان. 

كوري كابلان، الشريك المؤسس لـ Dolomite، هو مستشار لـ World Liberty، وبعض الرموز المقترضة كانت USD1، وهي العملة المستقرة الصادرة عن World Liberty. 

كما أشار راينرز إلى دعوى قضائية رفعها جاستن صن، الذي يزعم أن World Liberty جمدت رموزه وعرقلت حقوق حوكمته، على الرغم من دعمه المبكر الكبير للمشروع. "مزاعم صن، إذا كانت صحيحة، تكشف أن World Liberty احتفظت بسيطرة أحادية واسعة النطاق على $WLFI. كما أنها تثير سؤالًا واضحًا: هل $WLFI ورقة مالية غير مسجلة؟" كتب راينرز. 

في أواخر الشهر الماضي، فتحت World Liberty عملية حوكمة من شأنها أن تفتح مليارات الرموز المميزة التي تم بيعها مسبقًا بشكل مثير للجدل في حوالي أربع سنوات. بينما قدم الفريق الاقتراح كوسيلة لتوضيح الأسئلة حول العرض، استاء العديد من مستثمري البيع المسبق من العملية وأشاروا إلى أن تأثيرهم في عملية الحوكمة كان ضئيلاً. 

أثار أعضاء الكونجرس مرارًا مخاوف أخلاقية بشأن تورط عائلة ترامب في صناعة العملات المشفرة، وأثاروا نقاطًا خاصة حول عمليات World Liberty. 

يُعتقد أن كيانًا تابعًا لترامب، DT Marks DEFI LLC، يمتلك حوالي 38% من World Liberty بعد صفقة بقيمة 500 مليون دولار في أوائل عام 2026 لكيان مرتبط بالإمارات العربية المتحدة ومرتبط بالشيخ طحنون بن زايد آل نهيان، والذي اشترى 49% من البروتوكول. يحق لشركة DT Marks DEFI LLC الحصول على 75% من صافي عائدات مبيعات رموز WLFI، وفقًا لموقع World Liberty الإلكتروني.

بالإضافة إلى ذلك، استخدمت شركة الاستثمار الحكومية MGX ومقرها أبوظبي عملة World Liberty المستقرة USD1 لإتمام استثمار بقيمة 2 مليار دولار في بورصة العملات المشفرة Binance. تمت هذه الصفقة قبل أن يقوم الرئيس ترامب بالعفو عن الرئيس التنفيذي السابق لـ Binance، تشانغ بنغ تشاو، الذي كان قد أقر بالذنب في انتهاكات مالية فيدرالية.

كتب راينرز: "تتمتع هيئة الأوراق المالية والبورصات بالسلطة القانونية للتحقيق في World Liberty". "لكن هل لديهم النزاهة والاستقلالية للتحقيق في مشروع عملات مشفرة يمتلك فيه الرئيس وعائلته مصلحة مالية مباشرة؟ لسوء الحظ، يشير التاريخ الحديث إلى أن الإجابة هي لا،" كتب راينرز.