تراجعت الأسهم المرتبطة بالترميز بنسبة تصل إلى 11.2% بعد أن أدت المخاوف القانونية والسوقية إلى تأخير الإعفاء المخطط له من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) للابتكار في الأوراق المالية القائمة على البلوكتشين.
وفقًا لتقارير جديدة يوم الجمعة، كانت هيئة الأوراق المالية والبورصات تستعد لتأجيل إعفائها الابتكاري مرة أخرى بعد أن أثار البيت الأبيض وشركات وول ستريت مخاوف بشأن أساسه القانوني وتأثيره المحتمل على أسواق الأوراق المالية.
كان من المتوقع أن يقلل الإعفاء من الحواجز التنظيمية للشركات التي تصدر وتتداول الأوراق المالية المرمزة على شبكات البلوكتشين. وكان مسؤولو هيئة الأوراق المالية والبورصات مستعدين، حسبما ورد، للكشف عن جزء على الأقل من الخطة إلى جانب اجتماع منفصل حول تنظيم العملات المشفرة قبل أن تلغي الوكالة الجلسة في وقت متأخر من يوم الخميس.
وفقًا للتقارير، كان مسؤولو البيت الأبيض قلقين من أن الإعفاء قد يعقد المفاوضات التشريعية بشأن قانون وضوح سوق الأصول الرقمية. وكان موظفو هيئة الأوراق المالية والبورصات يدرسون أيضًا ما إذا كانت الوكالة تتمتع بسلطة قانونية كافية وتحليل اقتصادي ودعم إجرائي لمنح الإغاثة التي تغطي التغييرات الرئيسية في تداول الأوراق المالية.
أفاد التقرير أن جمعية صناعة الأوراق المالية والأسواق المالية (SIFMA)، التي يضم أعضاؤها كبار الوسطاء المصرفيين وبنوك الاستثمار، قد أثارت مخاوف منفصلة. وتساءلت SIFMA كيف ستمتثل منصات البلوكتشين لقواعد سوق الأسهم الحالية، بما في ذلك واجب الوسطاء في البحث عن أفضل تنفيذ متاح للعملاء.
قادت Bullish (BLSH) عمليات البيع، متراجعة بنسبة 11.2% لتصل إلى 24.42 دولارًا بحلول الساعة 2:32 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة يوم الجمعة. افتتح السهم عند 26.57 دولارًا ووصل إلى أدنى مستوى له خلال اليوم عند 24.36 دولارًا، مما محا المكاسب المسجلة بعد إعلان الشركة عن نتائج الربع الثاني.
تتوسع شركة Bullish في البنية التحتية للأوراق المالية المرمزة من خلال استحواذها المخطط له على وكيل التحويل Equiniti. يحافظ وكلاء التحويل على سجلات الملكية ويعالجون المعاملات مثل إصدار الأسهم والتحويلات ومدفوعات الأرباح، مما يجعل هذا العمل ذا صلة بالشركات التي ترغب في تمثيل الأوراق المالية المنظمة على شبكات البلوكتشين.
تداول سهم Figure Technology Solutions (FIGR) بانخفاض 1.2% عند 31.51 دولارًا بعد تحركه بين 30.65 دولارًا و33.04 دولارًا خلال جلسة الجمعة. واستنادًا إلى بيانات السوق، كان أحدث سعر حوالي 6.7% أقل من أعلى سعر في جلسة الخميس البالغ 33.78 دولارًا، على الرغم من أن السهم قد تعافى من الانخفاض الحاد المشار إليه في وقت سابق من اليوم.
تراجع سهم Coinbase (COIN) بنسبة 3% إلى 149.30 دولارًا، موسعًا بذلك انخفاضه من حوالي 2% في التداول المبكر. وتعمل المنصة على تطوير منتج للأسهم المرمزة وحصلت مؤخرًا على موافقة تنظيمية لإنشاء مركز ترميز دولي في أبو ظبي.
انخفض سهم Circle Internet Group (CRCL) بنسبة 4.8% إلى 71.79 دولارًا، بعد أن تداول عند أدنى مستوى له عند 71.20 دولارًا. بالإضافة إلى إصدار العملة المستقرة USDC، تدير Circle صندوق USYC، وهو صندوق سوق مال مرمّز بأصول تبلغ حوالي 3 مليارات دولار.
انخفض سهم Securitize (SECZ) بنسبة 1% إلى 5.65 دولارًا بعد أن تعافى من أدنى مستوى له يوم الجمعة عند 5.17 دولارًا. وكانت أسهمها قد تراجعت بنحو 27% خلال جلسة الخميس بعد أن أخفقت الشركة في تحقيق تقديرات الأرباح، على الرغم من أنها عكست لفترة وجيزة تراجعًا بنسبة 5% في وقت مبكر من يوم الجمعة.
أعلنت Securitize عن إيرادات الربع الثاني بلغت 14.4 مليون دولار، بانخفاض 5% عن العام السابق، وخسارة صافية قدرها 21.7 مليون دولار. وتعمل الشركة مع BlackRock على BUIDL، وهو صندوق سندات خزينة مرمّز، وتعمل كوكيل تحويل ومنصة ترميز تدعم المنتج.
كان المشاركون في السوق ينتظرون إعفاء الابتكار لتوضيح كيفية قيام الشركات المعتمدة بإصدار وتداول الأوراق المالية المرمزة بموجب إعفاء مؤقت من أجزاء من الإطار التنظيمي الحالي.
قال رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات بول أتكينز في السابق إن الهيكل المقترح يمكن أن يسمح للمصدرين بالعمل مع وكلاء التحويل أو غيرهم من مزودي خدمات الترميز قبل إتاحة الأوراق المالية عبر منصات البلوكتشين المعتمدة. سيمر المستثمرون بعملية ترخيص، بينما سيمنح الإعفاء المؤقت الوكالة وقتًا للنظر في قواعد دائمة.
كانت المسائل القانونية ومسائل الملكية قد أخرت المشروع بالفعل مرة واحدة. ففي مايو، غطت crypto.news تأخيرًا سابقًا بعد أن تساءل مسؤولون في البورصات ومشاركون آخرون في السوق عما إذا كان ينبغي السماح لأطراف ثالثة بإصدار رموز مرتبطة بالأسهم دون موافقة الشركة العامة الأساسية.
يتضمن جزء من النقاش الفرق بين الأوراق المالية المدعومة من المصدر والمنتجات التركيبية. يمكن للرمز المدعوم من المصدر أن يمثل ملكية حصة فعلية ويحافظ على حقوق مثل الأرباح والتصويت. قد يتتبع الرمز التركيبي سعر السهم دون منح حامله ملكية الضمان الأساسي.
أيد كارلوس دومينغو، الرئيس التنفيذي لشركة Securitize، تخصيص المزيد من الوقت عندما ظهر التأخير السابق، قائلاً إن المنظمين بحاجة إلى التأكد من أن الإعفاء ينطبق على الأدوات الصحيحة. كما دعم توم فارلي، الرئيس التنفيذي لشركة Bullish، نموذجًا يقوده المصدر تتحكم بموجبه الشركات العامة في إصدار نسخ من أسهمها القائمة على البلوكتشين.
يُثير النكسة التي أُعلن عنها يوم الجمعة تساؤلات إضافية حول الإجراءات. وقالت مصادر صناعية إن شركات وول ستريت أرادت أن تُعالج التغييرات بهذا الحجم من خلال قواعد رسمية للملاحظات والتعليقات بدلاً من إعفاء، الأمر الذي قد يُعرض الوكالة لتحديات قانونية حول حدود سلطتها القانونية.
بصرف النظر عن إعفاء الترميز، ألغت هيئة الأوراق المالية والبورصات اجتماعها المقرر في 14 أغسطس بشأن إطار مقترح للعروض الخاصة بعقود الاستثمار التي تتضمن أصول العملات المشفرة.
قالت الوكالة إن مشكلة غير متوقعة في الجدول الزمني أجبرت على الإلغاء ولم تعلن عن موعد بديل. وكان من المقرر أن يقرر المفوضون ما إذا كانوا سينشرون اقتراح تنظيم العملات المشفرة، والذي كان من شأنه أن يفتح عملية وضع قواعد عامة بدلاً من إنشاء متطلبات ملزمة على الفور.
لا تزال السجلات التنظيمية الفيدرالية تُدرج اقتراح هيئة الأوراق المالية والبورصات بشأن الأصول المشفرة، والذي تم تحديده بالرقم RIN 3235-AN38، قيد المراجعة. وقد تلقاه مكتب المعلومات والشؤون التنظيمية في 12 أغسطس، ولا يوجد موعد نهائي قانوني للاقتراح.
وصف أتكينز سابقًا ثلاثة مسارات محتملة بموجب تنظيم العملات المشفرة: إعفاء مؤقت للشركات الناشئة، وإعفاء منفصل لجمع التبرعات، وملاذ آمن لعقود الاستثمار. وشملت الأرقام التوضيحية التي قدمها رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات إعفاء الشركات الناشئة الذي يستمر لمدة تصل إلى أربع سنوات بحد أقصى حوالي 5 ملايين دولار، إلى جانب مسار آخر يسمح للمشاريع بجمع ما يصل إلى 75 مليون دولار على مدار 12 شهرًا.
لم يؤكد أي اقتراح منشور تلك الفترات أو العتبات المالية. وإذا وافق المفوضون لاحقًا على الوثيقة للنشر، فستحتاج هيئة الأوراق المالية والبورصات إلى جمع التعليقات العامة قبل النظر في القواعد النهائية.
كما أعاد التأخير الإجراءات التشريعية إلى دائرة الضوء. فقد قدم زعيم الأغلبية في مجلس الشيوخ، جون ثون، طلبًا بإنهاء النقاش حول الاقتراح الخاص بالمضي قدمًا في قانون CLARITY في 7 أغسطس، لكن مجلس الشيوخ رفع جلسته دون التصويت على مشروع القانون. ومن المقرر أن يتم التصويت الإجرائي في 15 سبتمبر بعد عودة المشرعين.
لم توقف التأخيرات التنظيمية البورصات التقليدية وشركات العملات المشفرة عن بناء أنظمة للأوراق المالية القائمة على البلوكتشين.
واصلت بورصة نيويورك (NYSE) العمل على البنية التحتية للتسوية على السلسلة المصممة لدعم التداول على مدار الساعة، والتسوية الفورية، والأسهم الجزئية، وتمويل العملات المستقرة. كما شاركت البورصة في برنامج تجريبي لشركة Depository Trust Company قام بمعالجة معاملات إنتاجية عبر عدة فئات من الأصول.
حصلت ناسداك على موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات في مارس لبرنامج تجريبي يسمح بتداول الأسهم المرمّزة جنبًا إلى جنب مع الأوراق المالية التقليدية. وتعمل بورصة نيويورك مع Securitize على سوق منفصل للأسهم المرمّزة وصناديق المؤشرات المتداولة.
تعمل Coinbase وشبكة Base التابعة لها أيضًا على تطوير أسهم مرمّزة مدعومة بنسبة 1:1 تهدف إلى تمثيل ملكية الأسهم الأساسية. وقالت Coinbase إن نموذجها سيشمل دفعات الأرباح وحقوق المساهمين، على الرغم من أن الشركة لم تقدم تاريخ إطلاق أو قائمة نهائية بالأسهم المدعومة.
خارج الولايات المتحدة، يسمح ترخيص Coinbase في أبو ظبي لها بترتيب معاملات الاستثمار وتوفير حضانة للأوراق المالية المرمّزة داخل سوق أبو ظبي العالمي. وتقول الشركة إن حاملي الأسهم المؤهلين سيحتفظون بحقوق المساهمين، بما في ذلك الأرباح والتصويت، بينما ستظل التحويلات خاضعة لفحص العقوبات.
أطلقت Crypto.com مشتقات مرمّزة تتعقب 1500 سهم وصندوق مؤشرات متداولة أمريكي للعملاء المؤهلين في المنطقة الاقتصادية الأوروبية والأسواق الأخرى المعتمدة في أغسطس. ووفقًا للمنصة، توفر هذه الأدوات تعرضًا سعريًا تركيبيًا بدلاً من ملكية الأسهم الأساسية، مما يعني أن حامليها لا يحصلون على حقوق التصويت أو الملكية القانونية المباشرة.
