اقترحت هيئة الأوراق المالية والبورصات التايلاندية قواعد جديدة في 31 أغسطس/آب من شأنها أن تسمح للوسطاء المرخصين بتسهيل استثمار التجزئة في مشتقات الأصول الرقمية المؤهلة المتداولة في الخارج.
يغطي الاقتراح مستثمري التجزئة، وأصحاب الثروات العالية، وأصحاب الثروات الفائقة. ولا يصرح بالوصول غير المقيد إلى كل منتج من منتجات العقود الآجلة أو الخيارات المشفرة المدرجة خارج تايلاند.
يجب أن تشبه العقود المؤهلة مشتقات الأصول الرقمية المسموح بها في تايلاند. وحددت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأصل الأساسي، وتاريخ الاستحقاق، والرافعة المالية، وطريقة التسليم، وهيكل التسوية كنقاط مقارنة ذات صلة.
ستظل المشاورات مفتوحة حتى 30 سبتمبر/أيلول. ولم تعلن الجهة التنظيمية عن موعد بدء سريان القواعد النهائية أو البورصات والعقود الأجنبية التي ستكون مؤهلة.
بموجب الاقتراح، يجب أن يكون لمشتقات العملات المشفرة الخارجية المعروضة على العملاء غير المؤسسيين خصائص تتوافق مع المنتجات المتداولة محليًا. ويهدف هذا الشرط إلى منع الوسطاء من توجيه عملاء التجزئة نحو عقود تحمل هياكل غير مألوفة أو رافعة مالية أكبر بكثير.
لم تنشر هيئة الأوراق المالية والبورصات قائمة بالعملات المشفرة المؤهلة أو البورصات أو مستويات الرافعة المالية القصوى في إعلانها باللغة الإنجليزية. وقد تعتمد هذه التفاصيل على مواصفات العقود المحلية التي يجري تطويرها مع بورصة العقود الآجلة التايلاندية.
يجب أن تستخدم البورصة الخارجية طرفًا مركزيًا للمقاصة (CCP) لتسوية الصفقات. ويصبح الطرف المركزي للمقاصة المشتري لكل بائع والبائع لكل مشترٍ، مما يقلل من التعرض المباشر للمخاطر بين المشاركين في السوق.
يجب أن تكون البورصة أيضًا خاضعة لإشراف جهة تنظيمية هي طرف موقع (أ) على مذكرة التفاهم متعددة الأطراف للمنظمة الدولية لهيئات الأوراق المالية، أو تنتمي إلى الاتحاد العالمي للبورصات.
تخلق هذه المعايير اختبارًا تنظيميًا بدلاً من قائمة شاملة للبلدان. ولن تكون المنصة الخارجية مؤهلة لمجرد أنها تقدم عقود بيتكوين أو إيثريوم الآجلة للعملاء في ولاية قضائية أخرى.
يمكن تقديم مشتقات العملات المشفرة التي لا تفي بشروط التجزئة المقترحة فقط للمستثمرين المؤسسيين. وقالت هيئة الأوراق المالية والبورصات إن هؤلاء المستثمرين مجهزون بشكل أفضل لتقييم المنتجات المعقدة وإدارة الخسائر الناجمة عن الرافعة المالية والتقلب ومخاطر التسوية.
هذا التمييز يعني أن تأهيل البورصة وحدها لن يكون كافيًا. سيتعين على العقد المحدد أيضًا أن يتطابق مع خصائص المنتج التايلاندي ذات الصلة قبل أن يتمكن الوسيط من إتاحته لعملاء التجزئة أو الأفراد الأثرياء.
تسمح القواعد التايلاندية الحالية بالفعل للوسطاء بتسهيل استثمارات المشتقات الخارجية لعملاء التجزئة وأصحاب الثروات العالية عندما تشبه الأدوات الأجنبية المنتجات القابلة للتداول في تايلاند. وينشئ الاقتراح الجديد شروطًا مخصصة للعملات المشفرة لأن العقود الخارجية تختلف على نطاق واسع في الرافعة المالية وتاريخ الاستحقاق والتسوية.
قد تتطلب العقود الآجلة الدائمة تدقيقًا خاصًا لأنه ليس لها تاريخ انتهاء صلاحية ثابت وتستخدم مدفوعات تمويل متكررة. ولم تذكر هيئة الأوراق المالية والبورصات ما إذا كانت هذه المنتجات ستفي باختبار التشابه. ستعتمد أهليتها على القواعد النهائية والمواصفات المحلية.
يتعلق الاقتراح أيضًا بالوسطاء المنظمين الذين يسهلون الوصول. إنه لا يضفي الشرعية على الاستخدام المباشر لكل بورصة عملات مشفرة خارجية من قبل المقيمين التايلانديين أو يتجاوز القيود التي تؤثر على المنصات الأجنبية غير المرخصة.
وسعت تايلاند إطار عملها للمشتقات في أوائل عام 2026 بإضافة العملات المشفرة والرموز الرقمية كأصول أساسية مؤهلة بموجب قانون المشتقات.
كما ذكرت crypto.news سابقًا، اعترفت تايلاند رسميًا بالعملات المشفرة كأصول أساسية مسموح بها للعقود الآجلة والخيارات المنظمة. وكان الإخطار ذو الصلة من مجلس هيئة الأوراق المالية والبورصات مؤرخًا في 5 مارس/آذار.
تناقش الجهة التنظيمية الآن مواصفات العقود مع بورصة العقود الآجلة التايلاندية (TFEX). ومن المتوقع أن تتناول هذه المناقشات الأصول الأساسية، وأحجام العقود، ومتطلبات الهامش، والرافعة المالية، وطرق التسوية اللازمة للمنتج المحلي.
لم تكن بورصة العقود الآجلة التايلاندية (TFEX) قد أدرجت عقدًا آجلًا أو خيارًا للعملات المشفرة اعتبارًا من 1 سبتمبر/أيلول. وأظهر دليل منتجاتها العامة مؤشرات الأسهم، والأسهم الفردية، والمعادن الثمينة، والعملات، وأسعار الفائدة، والمشتقات الزراعية، ولكن لا توجد فئة للأصول الرقمية.
يخلق غياب عقد محلي سؤالًا مفتوحًا لمقارنة المنتج الخارجي. قد تحتاج هيئة الأوراق المالية والبورصات إلى إكمال أو تعريف إطار عمل بورصة العقود الآجلة التايلاندية (TFEX) بشكل جوهري قبل أن يتمكن الوسطاء من تحديد العقود الأجنبية التي تفي بمتطلبات التشابه.
نظرت تايلاند بشكل منفصل في السماح لشركات العملات المشفرة بالحصول على تراخيص المشتقات دون إنشاء كيانات اعتبارية جديدة. وسيسمح التغيير المخطط له للشركات المؤهلة بالتوسع ضمن هيكل منظم واحد مع الحفاظ على ضوابط تضارب المصالح وحماية العملاء. سعى اقتراح الترخيص السابق إلى تقليل متطلبات الشركات المزدوجة.
يمكن للمستثمرين والوسطاء والبنوك وشركات الأصول الرقمية وأصحاب المصلحة الآخرين تقديم تعليقات عبر صفحة استشارة هيئة الأوراق المالية والبورصات، أو المركز القانوني التايلاندي، أو عناوين البريد الإلكتروني التي قدمتها الجهة التنظيمية.
تسأل المشاورة المستجيبين عما إذا كان يجب أن يحصل المستثمرون غير المؤسسيين على إمكانية الوصول عند استيفاء كل شرط من الشروط المنصوص عليها. وتسأل بشكل منفصل عما إذا كان يجب السماح للمستثمرين المؤسسيين بالوصول إلى المنتجات خارج تلك الشروط.
بعد 30 سبتمبر/أيلول، يمكن لهيئة الأوراق المالية والبورصات مراجعة الاقتراح قبل الموافقة على التعديلات النهائية. لا يوجد موعد نهائي قانوني يطلب من الجهة التنظيمية إكمال هذه العملية فور إغلاق التعليقات.
ستكون هناك حاجة أيضًا إلى مزيد من المعلومات من بورصة العقود الآجلة التايلاندية (TFEX). ستحدد مواصفات العقود الأدوات الخارجية التي تتمتع برافعة مالية وتواريخ استحقاق وترتيبات تسوية متشابهة بما فيه الكفاية.
لم ينتج الاقتراح أي حركة سوق مؤكدة تعزى مباشرة إلى الإعلان. لم يوافق على عملة مشفرة معينة أو بورصة أو وسيط أو عقد مشتقات.
تعمل تايلاند أيضًا على تطوير صناديق تداول العملات المشفرة المتداولة في البورصة (ETFs) المنظمة محليًا. في تغطية ذات صلة، حددت قواعد صناديق تداول البيتكوين والإيثريوم الفورية المقترحة حدًا أدنى للتعرض للأصول الرقمية بنسبة 80٪. ومعًا، تظهر هذه المبادرات أن الجهة التنظيمية توسع الوصول إلى الاستثمار الخاضع للإشراف مع الاحتفاظ بالقيود على مستوى المنتج.
ETH
BTC
