لقد أكمل الاتحاد الأوروبي فترة الانتقال الخاصة بإطار MiCA، مما ترك عملة USDT الخاصة بشركة Tether والتي تبلغ قيمتها 186 مليار دولار بدون مسار متوافق على منصات تداول العملات المشفرة المنظمة في جميع أنحاء التكتل اعتبارًا من 1 يوليو 2026.
وفقًا لإطار أسواق الأصول المشفرة (MiCA) التابع للاتحاد الأوروبي، انتهت فترة الانتقال الآن، مما يتطلب من منصات العملات المشفرة المنظمة دعم العملات المستقرة المتوافقة فقط.
ونتيجة لذلك، أزالت البورصات المرخصة بموجب MiCA، بما في ذلك Coinbase و Kraken و Crypto.com، تداول USDT للمستخدمين الأوروبيين، مما أنهى وجود العملة المستقرة في دفاتر الأوامر المنظمة على الرغم من موقعها كأكبر عملة مستقرة في العالم من حيث القيمة السوقية.
بدلاً من التقدم بطلب للحصول على ترخيص كرمز نقود إلكتروني (EMT)، قررت Tether عدم السعي للحصول على موافقة MiCA. جادل الرئيس التنفيذي باولو أردوينو سابقًا بأن قواعد الاحتياطي الخاصة باللائحة تخلق مخاطر نظامية لأن المصدرين يجب أن يحتفظوا بما لا يقل عن 60٪ من الاحتياطيات في الودائع المصرفية الأوروبية.
تعتمد استراتيجية احتياطي Tether بدلاً من ذلك بشكل كبير على سندات الخزانة الأمريكية والأصول الأخرى المتنوعة عالميًا، مما يجعل إطار MiCA غير متوافق مع نموذجها الحالي.
كان انسحاب الشركة من السوق الأوروبية يتكشف قبل الموعد النهائي بوقت طويل. أوقفت Tether عملتها المستقرة EURT المرتبطة باليورو في عام 2024، بينما اختفى دعم التداول لـ USDT تدريجيًا خلال الأشهر التالية.
قامت Coinbase Europe بإلغاء إدراج الرمز في ديسمبر 2024، تلتها Crypto.com في يناير 2025، ثم قيدت Binance أزواج تداول USDT الأوروبية في مارس 2025، وانتقلت Kraken أولاً بالمستخدمين إلى نموذج البيع فقط قبل أن تنهي الدعم تمامًا لاحقًا.
توضح البيانات المتعلقة بتبني MiCA أيضًا مدى انتقائية عملية الترخيص. قبل الموعد النهائي في 1 يوليو، تم إصدار 244 ترخيص MiCA فقط في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي، بينما اختارت العديد من شركات العملات المشفرة توسيع عملياتها من ولايات قضائية مثل دبي بدلاً من السعي للحصول على ترخيص بموجب الإطار الجديد للتكتل.
بينما تراجعت Tether عن عملية الترخيص، اتخذت Circle نهجًا معاكسًا من خلال تأمين ترخيص مؤسسة النقود الإلكترونية (EMI) في فرنسا. يمكن "جواز سفر" هذا الترخيص عبر جميع الدول الأعضاء الـ 27 في الاتحاد الأوروبي، مما يسمح لكل من USDC و EURC بالعمل بموجب MiCA. لقد جعل وضعهم المتوافق هاتين العملتين المستقرتين المدعومتين بالدولار واليورو المتوفرتين الرئيسيتين على منصات التداول الأوروبية المرخصة.
لقد أجبر هذا الانتقال أيضًا مزودي السيولة على التكيف. وفقًا للتقرير، بدأ صناع السوق الذين كانوا يعرضون أزواج USDT سابقًا في إعادة بناء السيولة حول USDC لأن البورصات المنظمة لم تعد تستطيع تقديم تداول USDT داخل الاتحاد الأوروبي.
ومع ذلك، لم تخرج Tether تمامًا من النظام البيئي للأصول الرقمية في المنطقة. أطلقت شركات مثل StablR و Oobit عملات مستقرة متوافقة مع MiCA، وهما EURR و USDR، باستخدام منصة Hadron لترميز Tether، مما يسمح للشركة بالحفاظ على شراكات تقنية دون إصدار عملة مستقرة معتمدة من MiCA بنفسها.
وفي أماكن أخرى في أوروبا، تقوم 37 بنكًا، بما في ذلك BNP Paribas و ING، بتطوير عملة يورو مستقرة مشتركة تُعرف باسم Qivalis، وفقًا للتقرير. يسعى المشروع إلى توفير بديل منظم باليورو بينما تزيد المؤسسات المالية من مشاركتها في سوق الأصول الرقمية.
تشير بيانات البورصات الأخيرة أيضًا إلى تغيير سلوك المستخدمين خارج أوروبا. كما ذكرت crypto.news سابقًا، كشفت Bybit و OKX عن ارتفاع حيازات المستخدمين من Bitcoin في أحدث تقارير إثبات الاحتياطيات الخاصة بهما، بينما انخفضت أرصدة USDT على كلا المنصتين، مما يشير إلى أن بعض المستخدمين يحتفظون بسيولة أقل من العملات المستقرة.
في تقرير منفصل لـ crypto.news، ارتفعت علاوة USDT في الهند فوق 8.5٪ بعد أن أدت إجراءات الإنفاذ ضد شركات تحويل العملات المشفرة إلى تعطيل الإمدادات المحلية للعملة المستقرة، مما يسلط الضوء على كيفية استمرار اللوائح الإقليمية في إعادة تشكيل أسواق USDT بطرق مختلفة.
