تفيد التقارير أن شركة TeraWulf، المتخصصة في تعدين البيتكوين ومراكز البيانات، تستعد لجمع حوالي 3.5 مليار دولار من الديون لتمويل حرم جامعي للذكاء الاصطناعي مستأجر من قبل شركة Anthropic.
يمكن أن يشمل التمويل المخطط له قروضًا مدعومة بالرافعة المالية وسندات عالية العائد، وفقًا لتقرير بلومبرج. ومن المتوقع أن يقود مورجان ستانلي الصفقة، والتي قد تنطلق في أواخر عام 2026.
قال باتريك فلوري، المدير المالي لشركة TeraWulf، حسبما ورد، إن الشركة قد تدخل سوق القروض المدعومة بالرافعة المالية لأول مرة كجزء من حزمة التمويل.
عادةً ما تخدم القروض المدعومة بالرافعة المالية الشركات ذات مستويات الديون المرتفعة أو تصنيفات الائتمان الأقل من الدرجة الاستثمارية. غالبًا ما تحمل أسعار فائدة متغيرة، مما قد يزيد من تكاليف الاقتراض عندما ترتفع أسعار الفائدة المعيارية.
قد تجمع الشركة القرض مع سندات عالية العائد لتمويل البناء في حرمها الجامعي Justified Data في هاوسفيل، كنتاكي. ومع ذلك، لم تعلن TeraWulf عن الشروط النهائية أو أسعار الفائدة أو تاريخ الإغلاق.
لا يزال جمع 3.5 مليار دولار المبلغ عنه خاضعًا لظروف السوق. لم تصدر أي من TeraWulf أو مورجان ستانلي إعلانًا تمويليًا مفصلاً علنًا وقت النشر.
يأتي التمويل في أعقاب اتفاقية الإيجار لمدة 20 عامًا بين TeraWulf و Anthropic.
بموجب الاتفاقية، ستطور TeraWulf حرمًا جامعيًا مخصصًا للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي قادرًا على دعم حوالي 401 ميجاوات من حمل الحوسبة الحاسم. ومن المتوقع أن تبدأ السعة الأولية في العمل في النصف الثاني من عام 2027، مع استهداف النشر الكامل في أوائل عام 2028.
تقدر TeraWulf أن عقد الإيجار سيولد ما يقرب من 19 مليار دولار من الإيرادات التعاقدية خلال مدته الأولية. وقالت الشركة أيضًا إن العقد سيتلقى دعمًا من تصنيف ائتماني بدرجة استثمارية.
كما ذكرت Crypto.news سابقًا، ارتفعت أسهم TeraWulf بعد أن كشفت الشركة عن صفقة Anthropic. وتوفر الاتفاقية للمشغل السابق الذي كان يركز على البيتكوين مصدرًا طويل الأجل لإيرادات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي المتعاقد عليها.
ومع ذلك، فإن الـ 19 مليار دولار المتوقعة تمثل إيرادات متوقعة على مدى 20 عامًا بدلاً من دفعة مقدمة. ستؤثر تكاليف البناء والتمويل والتشغيل على المبلغ الذي يصل في النهاية إلى TeraWulf.
لقد استخدمت TeraWulf بالفعل عروض ديون كبيرة لبناء عمليات الحوسبة عالية الأداء. في أكتوبر 2025، قامت شركتها التابعة بتسعير 3.2 مليار دولار من السندات المضمونة الممتازة.
تحمل السندات سعر فائدة سنوي قدره 7.75% وتستحق في عام 2030. استخدمت TeraWulf العائدات لتمويل جزء من توسع مركز بيانات Lake Mariner في نيويورك.
جمعت الشركة لاحقًا رأس مال إضافيًا من خلال الديون القابلة للتحويل وتسهيلات ائتمانية أخرى. ومن شأن تمويل كنتاكي المخطط له أن يزيد بشكل أكبر من حجم الأموال المقترضة التي تدعم انتقالها إلى الحوسبة بالذكاء الاصطناعي.
علاوة على ذلك، تعد TeraWulf من بين العديد من معدني البيتكوين الذين ينتقلون إلى الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء. يمكن لشركات التعدين إعادة استخدام الوصول إلى الطاقة والأراضي وأنظمة التبريد لتلبية الطلب المتزايد على مراكز البيانات.
كانت TeraWulf تولد معظم دخلها سابقًا من تعدين البيتكوين. ومع ذلك، تصف الشركة نفسها الآن بأنها مشغل للبنية التحتية للطاقة يخدم عملاء الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء.
أظهرت نتائج الربع الأول من عام 2026 أن أكثر من 50% من الإيرادات جاءت من استضافة الحوسبة عالية الأداء. وقالت الشركة إن عقود الإيجار المتعاقد عليها يمكن أن تقلل من اعتمادها على أسعار البيتكوين وصعوبة التعدين.
ومع ذلك، يتطلب التوسع إنفاقًا أوليًا كبيرًا. يجب على TeraWulf بناء حرم كنتاكي قبل تلقي إيرادات الإيجار الكاملة المتوقعة من Anthropic.
واجهت الشركة أيضًا أسئلة حول تكاليف البناء، ومبيعات الأسهم من الداخل، ونموذج تمويلها طويل الأجل. وقد جادل فلوري بأن العملاء يظلون مسؤولين عن الخوادم والمعالجات وترقيات التكنولوجيا، بينما توفر TeraWulf الطاقة والبنية التحتية المادية.
