قد تبيع شركة استراتيجيا، وهي أكبر شركة لإدارة خزانة العملات المشفرة في العالم، البيتكوين لتمويل الأرباح الموزعة لأسهمها الممتازة الدائمة ذات العائد المرتفع، STRC.

في مكالمة أرباح الربع الأول لعام 2026، سلط المسؤولون التنفيذيون في استراتيجيا الضوء على النجاح السريع لـ STRC ومرونة الشركة الأكبر في إدارة ميزانيتها العمومية — بما في ذلك القدرة على دفع الأرباح الموزعة عن طريق بيع البيتكوين (BTC) مع الاستمرار في زيادة مقتنياتها الإجمالية من البيتكوين.

أشار مايكل سايلور، رئيس مجلس إدارة استراتيجيا، إلى أن الوضع الحالي للشركة يتطلب أن ترتفع قيمة البيتكوين بنسبة 2.3% سنويًا حتى تتمكن مقتنياتها الحالية من تغطية التزامات أرباح STRC إلى أجل غير مسمى، دون بيع أي أسهم عادية.

قال سايلور: "إن معدل العائد السنوي (ARR) للبيتكوين عند نقطة التعادل هو أيضًا نقطة التحول حيث يؤدي إصدار الأسهم الموسع إلى تكديس شركتنا للمزيد من البيتكوين مقارنة بالبيتكوين الذي نستخدمه لدفع الأرباح الموزعة، إذا اخترنا دفع الأرباح بالبيتكوين".

أوضح سايلور أن الشركة يمكنها اختيار التوقف عن بيع الأسهم العادية MSTR على الفور وتمويل الأرباح الموزعة من خلال مبيعات البيتكوين. سيساعد هذا النهج في النهاية استراتيجيا على شراء المزيد من البيتكوين مما تبيعه لتغطية أرباح STRC، التي جمعت 8.5 مليار دولار منذ إطلاقها.

وفي وقت لاحق من المكالمة، علق سايلور أيضًا: "ربما سنبيع بعض البيتكوين لتمويل الأرباح الموزعة، فقط لتثبيت الفكرة في أذهان السوق، فقط لإرسال رسالة مفادها أننا فعلنا ذلك."

توسيع الرسم البياني

لم يعد محصناً

في غضون ذلك، أكد رئيس مجلس إدارة استراتيجيا مرارًا وتكرارًا أن شركته "لن تبيع أبدًا" البيتكوين الخاص بها، جاعلاً هذه الرسالة جزءًا أساسيًا من علامة استراتيجيا التجارية بصفتها المالك الأكبر للبيتكوين بين الشركات.

مثلت مكالمة الأرباح الأخيرة تحولًا عن هذا الاعتقاد الراسخ "بعدم البيع أبدًا"، مما يشير إلى استعداد لبيع البيتكوين بشكل انتقائي لدعم استراتيجيتها STRC.

قال فونغ لي، الرئيس التنفيذي لاستراتيجيا، خلال المكالمة: "سنبيع البيتكوين عندما يكون ذلك مفيدًا للشركة. لن نجلس مكتوفي الأيدي ونقول إننا لن نبيع البيتكوين أبدًا. نريد أن نكون مجمعين صافين للبيتكوين، بزيادة إجمالي مقتنياتنا من البيتكوين، ولكن الأهم من ذلك، زيادة نصيب السهم الواحد من البيتكوين."

تمتلك الشركة حاليًا 818,334 بيتكوين — أي ما يقرب من 3.9% من إجمالي المعروض من البيتكوين — بتقدير يبلغ حوالي 66.5 مليار دولار اعتبارًا من اليوم. في الربع الأول، استحوذت استراتيجيا على 89,599 بيتكوين واشترت 56,235 بيتكوين أخرى في الجزء الأول من الربع الثاني.

في الربع الأول، أعلنت استراتيجيا عن خسارة تشغيلية قدرها 14.5 مليار دولار، مدفوعة بشكل أساسي بتعديلات القيمة السوقية المرتبطة بتحركات سعر البيتكوين خلال الربع. سجلت الشركة خسارة صافية قدرها 12.5 مليار دولار. ارتفع نصيب السهم من البيتكوين بنحو 18% على أساس سنوي ليصل إلى 213,371 ساتوشي لكل سهم.

قال المسؤولون التنفيذيون في استراتيجيا إن الشركة تهدف إلى مضاعفة نصيب السهم من البيتكوين في غضون سبع سنوات من خلال استراتيجيتها "الائتمان الرقمي"، بقيادة STRC. 

ارتفعت أسهم الشركة العادية MSTR المدرجة في بورصة ناسداك بنسبة 1.7% يوم الثلاثاء لتغلق عند 186.9 دولار. لقد حققت مكاسب بنسبة 46% خلال الشهر الماضي ولكنها لا تزال منخفضة بنسبة 26.7% خلال الأشهر الستة الماضية.