اشترت شركة "استراتيجية" 4,603 بيتكوين بقيمة 369.7 مليون دولار بين 24 أغسطس و30 أغسطس، لتعود إلى التراكم بعد أكثر من شهرين دون عملية شراء مؤكدة.

دفعت الشركة التي تتخذ من فرجينيا مقرًا لها متوسط 80,318 دولارًا لكل بيتكوين، بما في ذلك الرسوم والمصروفات، وفقًا لإيداع بتاريخ 31 أغسطس لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية.

زادت عملية الاستحواذ مقتنيات "استراتيجية" من 840,447 بيتكوين إلى 845,050 بيتكوين. وقد دفعت الشركة ما مجموعه 63.73 مليار دولار مقابل هذه الأصول بمتوسط تكلفة 75,412 دولارًا لكل بيتكوين.

تم تداول البيتكوين بالقرب من 78,023 دولارًا في الساعة 12:18 بالتوقيت العالمي المنسق (UTC) يوم الاثنين، مما جعل القيمة السوقية لمقتنيات "استراتيجية" تقارب 65.9 مليار دولار. كان هذا حوالي 2.2 مليار دولار فوق تكلفة الشراء الإجمالية المعلنة. يتغير هذا الحساب مع سعر البيتكوين ولا يمثل ربحًا محققًا.

مولت "استراتيجية" شراء البيتكوين عن طريق بيع أسهم MSTR

مولت "استراتيجية" عملية الاستحواذ بأكملها من خلال برنامجها للأسهم العادية المتداولة في السوق. باعت الشركة 4,531,421 سهمًا من MSTR خلال الأسبوع، محققة 602.8 مليون دولار من صافي العائدات بعد العمولات.

خصصت الشركة 369.7 مليون دولار من هذا المبلغ للبيتكوين. ووجهت 151.8 مليون دولار أخرى نحو إعادة شراء أسهم STRC الممتازة، واستخدمت 50.7 مليون دولار لتمويل توزيعات أرباح STRC، وأضافت 30 مليون دولار إلى حسابها النقدي الدولاري غير المقيد.

يعني هذا الهيكل أن "استراتيجية" أصدرت أسهمًا عادية بينما كانت تعيد شراء أسهم ممتازة وتضيف البيتكوين. لم تصدر الشركة أي أوراق مالية ممتازة من نوع STRC أو STRF أو STRK أو STRD خلال الفترة المشمولة بالتقرير.

احتفظت "استراتيجية" بسلطة بيع 19.09 مليار دولار أخرى من أسهم MSTR بموجب برنامج الطرح الحالي الخاص بها. تمنح هذه القدرة الإدارة مجالًا لتمويل عمليات شراء إضافية، أو احتياطيات نقدية، أو أنشطة أخرى لإدارة رأس المال، على الرغم من أن الشركة لم تلتزم باستخدام المبلغ بالكامل.

وصف مايكل سايلور العودة إلى الشراء بأنها "لقد عدنا" في منشور بتاريخ 30 أغسطس. أشارت هذه التصريحات إلى النية ولكنها لم تكشف عن حجم الصفقة قبل إيداع يوم الاثنين.

استمرت عمليات إعادة شراء STRC بالتوازي مع التراكم

أعادت "استراتيجية" شراء 1,557,177 سهمًا من STRC مقابل 151.8 مليون دولار خلال الأسبوع نفسه. وهذا يعني أن متوسط تكلفة إعادة الشراء كان قريبًا من 97.48 دولارًا للسهم الواحد، وهو أقل من القيمة المعلنة لـ STRC البالغة 100 دولار.

تم تداول STRC بالقرب من 97.33 دولارًا قبل جلسة التداول الأمريكية العادية يوم الاثنين، بانخفاض حوالي 0.7% عن إغلاق يوم الجمعة. وجاء تعافيها نحو 100 دولار بعد فترة تراجعت فيها الورقة المالية إلى نطاق منتصف السبعينيات.

استخدمت الشركة عمليات إعادة الشراء وتوزيع أرباح متغيرة لدعم سعر السوق لـ STRC. وكما ورد سابقًا، حافظت "استراتيجية" على توزيع أرباح STRC السنوية عند 12% بعد تداول الأسهم الممتازة دون قيمتها المعلنة.

بعد الصفقة الأخيرة، احتفظت "استراتيجية" بمبلغ 364.8 مليون دولار بموجب تفويضها لإعادة شراء الأوراق المالية الممتازة. كما احتفظت بتفويض منفصل بقيمة مليار دولار لإعادة شراء أسهم MSTR، على الرغم من عدم إعادة شراء أي أسهم عادية خلال الأسبوع.

وصلت الأصول الدولارية لـ "استراتيجية" إلى 6.71 مليار دولار

أفادت "استراتيجية" بوجود احتياطي دولاري بقيمة 5.10 مليار دولار ونقد دولاري بقيمة 1.61 مليار دولار اعتبارًا من 30 أغسطس. مجتمعين، احتوى الحسابان على 6.71 مليار دولار، بما في ذلك عائدات الأسهم المباعة ولكن لم يتم تسويتها بعد.

تخدم هذه الحسابات أغراضًا مختلفة. يدعم الاحتياطي المعين من قبل المجلس توزيعات أرباح الأسهم الممتازة والفوائد على الديون المستحقة. يمكن استخدام النقد الدولاري على نطاق أوسع لشراء البيتكوين، وتوسيع الاحتياطي، واحتياجات الشركة الأخرى.

قال سايلور إن الأصول الدولارية المجمعة أوصلت "الرافعة المالية الصافية" لـ "استراتيجية" إلى 0.0%. هذا الرقم هو مقياس رأس مال تحدده الشركة ويجب عدم تفسيره على أنه يعني أن "استراتيجية" ليس لديها ديون أو التزامات أسهم ممتازة.

يُظهر الإيداع أن 30 مليون دولار فقط من عائدات MSTR لهذا الأسبوع دخلت إلى حساب النقد الدولاري. وبما أن الحساب زاد بمقدار 29 مليون دولار إجمالًا، فقد قللت تحركات نقدية أخرى الإضافة الصافية بحوالي مليون دولار.

تراجع سهم MSTR على الرغم من عودة "استراتيجية" لشراء البيتكوين

تم تداول MSTR بالقرب من 127.31 دولارًا في جلسة ما قبل السوق يوم الاثنين، بانخفاض حوالي 7.4% عن سعر إغلاق يوم الجمعة. تغيرت STRC بشكل أقل حدة، حيث تم تداولها بالقرب من 97.33 دولارًا.

كما تراجعت البيتكوين بنحو 0.9% خلال 24 ساعة. وكان سعرها بالقرب من 78,023 دولارًا أقل بنحو 2.9% من متوسط سعر شراء "استراتيجية" الأخير البالغ 80,318 دولارًا.

جاءت عملية الاستحواذ بعد عدة أسابيع أعطت فيها "استراتيجية" الأولوية للسيولة ودعم الأسهم الممتازة. في تغطية ذات صلة، جمعت "استراتيجية" ما يقرب من 2 مليار دولار دون شراء أو بيع البيتكوين خلال الأسبوع الماضي من التقارير.

كما تأتي العودة إلى التراكم بعد عمليتي بيع مؤكدتين للبيتكوين. باعت "استراتيجية" 1,638 بيتكوين بين 27 يوليو و2 أغسطس، ثم باعت 1,690 بيتكوين أخرى لتمويل عمليات إعادة شراء STRC خلال الأسبوع التالي.

تجاوزت عملية الشراء الأخيرة تلك المبيعات المجمعة بـ 1,275 بيتكوين. ونتيجة لذلك، وصلت مقتنيات "استراتيجية" إلى مستوى قياسي جديد.

ستعتمد المشتريات المستقبلية على أسعار البيتكوين، والقيمة السوقية لسهم MSTR، وقدرة الطرح المتاحة، واستراتيجية الإدارة بشأن الأسهم الممتازة. يجب أن يُظهر إيداع لجنة الأوراق المالية والبورصات الأسبوعي القادم ما إذا كانت الشركة ستواصل التراكم أو ستعيد توجيه العائدات نحو حساباتها الدولارية وSTRC.