أكملت SpaceX استحواذها على Anysphere بقيمة 60 مليار دولار أمريكي، والذي تم بأسهم، لتضم منصة الترميز Cursor إلى أعمالها في مجال الذكاء الاصطناعي SpaceXAI، وذلك في الوقت الذي انخفضت فيه أسهم SPCX خلال تداولات يوم الجمعة.
أظهر إيداع لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بتاريخ 14 أغسطس أن SpaceX أكملت الاستحواذ من خلال X67 Inc.، وهي شركة تابعة تأسست لإتمام الصفقة. اندمجت X67 في Anysphere، ليظل مطور Cursor الشركة الباقية وشركة تابعة مملوكة بالكامل لـ SpaceX.
تم الإغلاق بعد أقل من شهرين من توقيع SpaceX على اتفاقية الاندماج في 16 يونيو. وبموجب شروطها، قدرت الشركة Anysphere بقيمة أسهم ضمنية تبلغ 60 مليار دولار ووافقت على تعويض مستثمريها بأسهم SpaceX العادية من الفئة أ.
تحولت الأسهم العادية والممتازة القائمة لـ Cursor تلقائيًا قبل الاندماج مباشرة إلى حقوق للحصول على 389,289,254 سهمًا من أسهم SpaceX من الفئة أ، وفقًا للإيداع.
استندت SpaceX في هذا التبادل إلى متوسط سعر الإغلاق المرجح بالحجم لأسهمها من الفئة أ على مدار سبعة أيام تداول متتالية قبل إغلاق الاستحواذ. وبدلاً من تحديد سعر سهم ثابت واحد عند توقيع الاتفاقية، ربط الهيكل العدد النهائي للأسهم بالقيمة السوقية الأخيرة لـ SPCX.
تم تحويل وحدات الأسهم المقيدة (RSUs) المستحقة لـ Cursor بشكل منفصل إلى حقوق للحصول على 1,752,426 سهمًا من أسهم SpaceX من الفئة أ قبل الاستقطاعات الضريبية المطبقة. سيتلقى حاملو هذه الوحدات نقدًا بدلاً من الأسهم الكسرية في الحالات التي لا ينتج فيها حساب التبادل سهمًا كاملاً.
ستظل المكافآت غير المستحقة مرتبطة بالخدمة المستقبلية ومتطلبات الاستحقاق. ووفقًا للإيداع، تولت SpaceX المكافآت القائمة وحولتها إلى حوالي 29,128,326 وحدة أسهم مقيدة مرتبطة بأسهمها من الفئة أ.
كما تلقى موظفو Cursor وحاملون آخرون حوالي 44,365,047 خيارًا لشراء أسهم SpaceX من الفئة أ بدلاً من خياراتهم السابقة في Anysphere. وبالجمع مع الأسهم الصادرة للمستثمرين الحاليين، فإن المكافآت المحولة تعرض قوة عاملة ومساهمي Cursor لأداء الشركة المدرجة في البورصة.
يوفر إفصاح هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) منظورًا أمريكيًا مباشرًا للمستثمرين لأن المقابل في عملية الاستحواذ يتكون من أسهم SPCX المدرجة في ناسداك. سيستوعب المساهمون الحاليون أسهم الفئة أ الجديدة ومكافآت الأسهم المحولة، بينما سيكتسب مستثمرو Cursor السابقون انكشافًا على SpaceX من خلال الصفقة.
ذكر الإيداع أن SpaceX أصدرت مقابل الاندماج بموجب القسم 4(أ)(2) من قانون الأوراق المالية لعام 1933، وهو إعفاء للصفقات التي لا تتضمن طرحًا عامًا. تخضع حقوق التسجيل المرفقة بالأسهم لاتفاقية الاندماج والوثائق ذات الصلة.
تأكيدًا لإغلاق الصفقة في منشور على منصة X، قالت Cursor إن موظفيها سينضمون إلى SpaceXAI وسيعملون على العديد من المنتجات التي تربط بالفعل عمليات الذكاء الاصطناعي للشركتين.
وقالت الشركة: "اليوم، أغلقنا استحواذنا رسميًا. سننضم إلى فريق SpaceXAI للمساعدة في جعل Grok الذكاء الاصطناعي الأكثر فائدة في العالم وتحسين Grok Build و Grok Bot و Grok API و Cursor والمزيد."
يشير البيان إلى استمرار استخدام اسم Cursor، على الرغم من أن Anysphere تقع الآن تحت مظلة SpaceX. لم تعلن Cursor عن تغييرات فورية لحسابات العملاء أو الاشتراكات أو الوصول إلى برامج الترميز الخاصة بها في المنشور المصاحب للإعلان.
بدأ العمل بين الشركتين قبل اتفاقية الاندماج. كشفت SpaceX في وثائق سابقة لهيئة الأوراق المالية والبورصات أنها أبرمت اتفاقية حوسبة وخيار مع Anysphere في أبريل، مما منح شركة الفضاء الحق في شراء الشركة الناشئة بينما كان الطرفان يعملان معًا على نماذج الذكاء الاصطناعي والمنتجات ذات الصلة.
قالت SpaceX في إيداع ربع سنوي إن ترتيب الحوسبة منح Cursor الوصول إلى سعة مجموعة وحدات معالجة الرسوميات (GPU) ودعم العمل المشترك على Grok. وذكرت الشركة أيضًا أن المبلغ المنسوب إلى هذا التعاون خلال الأشهر الثلاثة المنتهية في 30 يونيو لم يكن جوهريًا.
أصبحت خطة الاستحواذ علنية في 16 يونيو، عندما ساعد الاندماج المخطط له لـ Cursor في دفع أسهم SpaceX للارتفاع بأكثر من 17% ورفع قيمة الشركة السوقية لفترة وجيزة إلى ما يقرب من 2.93 تريليون دولار، حسبما أفاد موقع crypto.news في ذلك الوقت. وصلت SPCX إلى رقم قياسي خلال اليوم بلغ 225.64 دولارًا خلال الارتفاع.
أشار تقرير سابق حول لغة إيداع الاكتتاب العام للشركة إلى أن SpaceX حذرت المستثمرين من إصدار محتمل للأسهم في المستقبل. وقد أظهر شراء Cursor الآن كيف يمكن للشركة استخدام أسهمها المدرجة لتمويل عملية استحواذ كبيرة دون دفع المقابل الكامل البالغ 60 مليار دولار نقدًا.
افتتحت SPCX تداولاتها يوم الجمعة عند 143 دولارًا وتحركت بين أدنى مستوى خلال اليوم بلغ 135.53 دولارًا وأعلى مستوى بلغ 144.19 دولارًا، وفقًا لبيانات السوق المتاحة بعد إعلان الاندماج. كانت الأسهم تتداول آخر مرة بالقرب من 140 دولارًا، بانخفاض حوالي 0.9% عن الإغلاق السابق، بعد أن تعافت من أدنى مستوى خلال الجلسة.
ترك هذا التراجع السهم أعلى بقليل من سعر الاكتتاب العام الأولي البالغ 135 دولارًا، ولكنه لا يزال أقل بكثير من رقمه القياسي في يونيو. باعت SpaceX أسهمًا للجمهور في يونيو قبل الانضمام إلى مؤشر ناسداك 100، مما منح صناديق المؤشرات الأمريكية وصناديق المؤشرات المتداولة انكشافًا على الشركة.
كان من المتوقع أن يولد دخولها إلى مؤشر ناسداك 100 حوالي 4.3 مليار دولار من عمليات الشراء التلقائية من قبل الصناديق السلبية، وفقًا لتقدير جي بي مورجان المذكور في تغطية سابقة. تتداول SPCX أيضًا من خلال منتجات رمزية وعقود دائمة مرتبطة بالأسهم على منصات العملات المشفرة، على الرغم من أن هذه الأدوات لا توفر دائمًا نفس حقوق الملكية أو حقوق المساهمين التي يوفرها السهم الأساسي.
بالنسبة للمستثمرين الأمريكيين، تضيف الصفقة أعمال برامج Cursor إلى شركة مقومة بالفعل من خلال عمليات الإطلاق، والإنترنت الفضائي، والدفاع، والذكاء الاصطناعي، وعمليات الحوسبة. لا يقدم إيداع هيئة الأوراق المالية والبورصات رقم إيرادات منفصلًا، أو مساهمة في الأرباح، أو تقييمًا لـ Cursor بعد الاندماج يتجاوز القيمة الضمنية للأسهم البالغة 60 مليار دولار المستخدمة لحساب الصفقة.
حافظ آدم جوناس، المحلل في مورجان ستانلي، على تصنيف "زيادة الوزن" لسهم SpaceX مع سعر مستهدف أساسي يبلغ 300 دولار وسعر مستهدف في السيناريو الصعودي يبلغ 600 دولار. ووفقًا لسيناريو الشركة، فإن الوصول إلى الرقم الأعلى سيجعل قيمة الشركة حوالي 8 تريليون دولار.
في أحدث تقييم لها، توقعت مورجان ستانلي أن ترتفع الإيرادات السنوية المتكررة لـ Cursor من حوالي 4 مليارات دولار في يونيو إلى 8 مليارات دولار بحلول نهاية عام 2026 وحوالي 33 مليار دولار بحلول عام 2030. وتظل هذه التقديرات توقعات وليست أرقامًا أبلغت عنها SpaceX في إيداع الاستحواذ.
أظهرت تغطية سابقة من وول ستريت أن تقييم مورجان ستانلي يعتمد أيضًا على Starship و Starlink والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي الفضائية. وحددت جولدمان ساكس سعرًا مستهدفًا قدره 205 دولارات في ذلك الوقت، بينما حددت سيتي جروب سعرًا مستهدفًا قدره 200 دولار.
قال جوناس إن Cursor يمكن أن تشكل جزءًا من إمكانية الصعود المحتملة لـ SpaceX مع حصول المستثمرين على مزيد من المعلومات حول عمليات الذكاء الاصطناعي للشركة. ويفترض سيناريوه الصعودي أيضًا انخفاض تكاليف وضع البنية التحتية للحوسبة في المدار ونموًا طويل الأجل في اتصالات Starlink، وهي شروط لم تحققها SpaceX بعد بالنطاق المستخدم في نموذج مورجان ستانلي.
