أضافت SpaceX لغة جديدة لملف الاكتتاب العام الأولي تمنح الشركة مساحة لإصدار كميات كبيرة من الأسهم للصفقات المستقبلية.
ينص إيداع S-1/A المعدّل على أن SpaceX قد تصدر كمية كبيرة من الأسهم فيما يتعلق بالمعاملات المستقبلية، بما في ذلك عمليات الاستحواذ والتجريد والتحركات الاستراتيجية الأخرى. يمنح هذا الإفصاح المستثمرين رؤية أوضح لكيفية استخدام الشركة لأسهمها المتداولة علناً بعد إدراجها المخطط له في بورصة ناسداك تحت الرمز SPCX.
وفقاً للإيداع المحدّث، تستعد SpaceX لطرح قد يجمع ما يصل إلى 75 مليار دولار. يحدد الإيداع تقييم الشركة بحد أدنى 1.8 تريليون دولار، بانخفاض عن المناقشات الداخلية السابقة التي حددت الهدف بأكثر من 2 تريليون دولار.
ذكرت رويترز سابقاً أن SpaceX كانت تستهدف الإدراج في 12 يونيو، مع توقع التسعير في حوالي 11 يونيو. قدمت الشركة أولاً وبشكل سري مستندات الاكتتاب العام الأولي الخاصة بها إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في 1 أبريل، وفقاً لتفاصيل الإيداع العام المذكورة في بيان التسجيل. ثم قامت SpaceX بنشر إيداعها الكامل S-1 علناً في 20 مايو.
لا يذكر الإيداع المعدّل أن SpaceX قد انتهت من أي معاملات إضافية تتجاوز تلك التي تم الإفصاح عنها بالفعل. ومع ذلك، فإن صياغة الشركة تمنحها مرونة لإصدار أسهم الفئة A في تحركات الشركات الكبرى بعد الاكتتاب العام الأولي.
المثال الأوضح في الإيداع هو استحواذ SpaceX المعلق على Cursor، مساعد البرمجة بالذكاء الاصطناعي. وفقاً لـ S-1/A، من المتوقع أن تُغلق الصفقة بعد الاكتتاب العام الأولي وسيتم دفعها بالكامل بأسهم عادية من الفئة A.
يحدد الإيداع القيمة الضمنية لحقوق ملكية Cursor بـ 60 مليار دولار. ويذكر أيضاً أن Cursor يحق له الحصول على رسوم إنهاء بقيمة 1.5 مليار دولار ورسوم خدمات مؤجلة بقيمة 8.5 مليار دولار بموجب اتفاقية حوسبة منفصلة.
من خلال هذا الهيكل، تخبر SpaceX المستثمرين أن أسهمها العامة قد تكون أكثر من مجرد أسهم لجمع التبرعات للاكتتاب العام الأولي. يُظهر الإيداع أن الشركة يمكنها استخدام أسهمها للاستحواذ على التكنولوجيا، وتعميق عملياتها في مجال الذكاء الاصطناعي، وتوسيع هيكل أعمالها بعد الإدراج.
يصف إيداع SpaceX الشركة بأنها شركة خدمات وبنية تحتية للذكاء الاصطناعي، وليست مجرد مشغل إطلاق وأقمار صناعية. تأتي هذه الصياغة بعد اندماجها في فبراير 2026 مع xAI، والذي قدر قيمة الشركة المجمعة بنحو 1.25 تريليون دولار، وفقاً للإيداع.
تحدد الشركة أيضاً العمل المخطط له مع Tesla و Intel من خلال Terafab. وفقاً لبيان التسجيل، تشمل تلك الخطط بنية تحتية حاسوبية مدارية معيارية للذكاء الاصطناعي قبل نهاية العقد.
تدرج SpaceX أيضاً مشاريع طويلة الأجل مرتبطة بتعدين الكويكبات وبنية تحتية للتصنيع على القمر والمريخ. تقدم الشركة تلك الخطط كجزء من فرصتها السوقية المستقبلية، على الرغم من أن الإيداع يلاحظ أن العديد من الأهداف لا تزال عرضة للتنفيذ والتمويل والمخاطر التقنية.
فيما يتعلق بالملكية، ينص الإيداع المعدّل على أن إيلون ماسك يمتلك حوالي 42% من أسهم SpaceX ويتحكم في 85% من قوة التصويت من خلال هيكل أسهم من فئتين. ونتيجة لذلك، يشير الإيداع إلى أن إصدار الأسهم المستقبلي لن يقلل بالضرورة من سيطرة ماسك على قرارات الشركة.
كما يحتفظ إيداع S-1/A بما يصل إلى 5% من أسهم الاكتتاب العام الأولي لبرنامج أسهم موجه يغطي الموظفين والأصدقاء والعائلة للمسؤولين التنفيذيين. ويذكر الإيداع أن المشاركين من الأصدقاء والعائلة لن يواجهوا قيود الحظر، بينما ستظل أكثر من 60% من الأسهم ما قبل الاكتتاب العام، بما في ذلك ممتلكات ماسك، تحت حظر ممتد بعد الإدراج.
