أطلقت مؤشرات S&P Dow Jones و Pantera Capital مؤشر S&P Pantera للأصول الرقمية، وهو معيار جديد يختار الأصول الرقمية باستخدام مقاييس الإيرادات وحجم السوق والسيولة.
أعلنت الشركتان عن المنتج في 21 يوليو، بينما تشير مواد مؤشر S&P إلى 20 يوليو كتاريخ إطلاقه الرسمي. يحتوي المؤشر حاليًا على 18 أصلًا رقميًا ويستهدف المستثمرين المؤسسيين الذين يبحثون عن طريقة منظمة لتتبع جزء أوسع من سوق العملات المشفرة، وفقًا للإعلان الرسمي.
أكبر خمسة مكونات هي إيثريوم (ETH)، و BNB، وسولانا (SOL)، و ترون (TRX)، و هايبرليكيد (HYPE)، وفقًا لمؤشرات S&P Dow Jones. يمنح هذا الاختيار المعيار ملفًا مختلفًا عن منتجات العملات المشفرة التي تركز بشكل كبير على البيتكوين أو تصنف الأصول بشكل أساسي حسب القيمة السوقية. تقول S&P إن المؤشر يركز على البروتوكولات التي تُظهر نشاطًا اقتصاديًا متكررًا من خلال الإيرادات على مستوى البروتوكول.
يبدأ المؤشر بالأصول من مؤشر S&P Cryptocurrency Broad Digital Asset Index ثم يطبق العديد من اختبارات الأهلية. يجب أن تكون القيمة السوقية للمكونات الجديدة أعلى من 500 مليون دولار وأن تستوفي نسبة سيولة أعلى من 0.5. تحصل المكونات الحالية على حد أدنى للقيمة السوقية يبلغ 250 مليون دولار. بعد ذلك، تضيق عملية الفحص النطاق المؤهل ليشمل الأصول التي تفي بمتطلبات النشاط الاقتصادي للمؤشر.
بعد الفحص الأولي، يصنف المؤشر الأصول المؤهلة حسب الإيرادات المتولدة خلال الربعين الماضيين. ويضيف الأصول حتى تمثل المجموعة المختارة 99% من إجمالي إيرادات الكون المؤهل. تستخدم S&P بيانات من Artemis لقياس الإيرادات على مستوى البروتوكول. ثم يرجح المؤشر المكونات حسب القيمة السوقية المعدلة، مع تقييد أكبر حصة بنسبة 35% وكل حصة أخرى بنسبة 20% عند كل إعادة توازن.
قالت كاثي كلاي، الرئيسة التنفيذية لمؤشرات S&P Dow Jones، إن الشركة بنت المعيار حول "استخدام إطار عمل قائم على الأسس الاقتصادية ومدفوع بالأساسيات ومصمم للمحافظ المتنوعة". يسمح هذا الهيكل للمؤشر بأن يكون معيارًا للاستراتيجيات النشطة وقاعدة محتملة لمنتجات الاستثمار المستقبلية المرتبطة بالمؤشر. تذكر S&P أيضًا أن إيرادات البروتوكول تعمل كمقياس للنشاط الاقتصادي قائم على القواعد وليس توقعًا لعوائد المستثمرين المستقبلية.
تُظهر الممتلكات الكبرى الحالية كيف يغير فحص الإيرادات تكوين معيار واسع للعملات المشفرة. يحتل إيثريوم مكانة بين أكبر المكونات إلى جانب BNB و SOL، بينما تكمل TRX و HYPE قائمة الخمسة الأوائل. وبالتالي، تتضمن السلة منصات العقود الذكية والبنية التحتية للتداول التي تولد نشاطًا قابلاً للقياس عبر شبكاتها.
كما أن هذا النهج يقلل من الاعتماد على شعبية الرمز وحده. قال دان مورهد، المؤسس والشريك الإداري لشركة Pantera Capital، "أكبر نقطة احتكاك في العملات المشفرة لم تتغير؛ إنها معرفة كيفية التخصيص". ساهمت Pantera بخبرتها في أبحاث الأصول الرقمية والحوكمة في المشروع، بينما قدمت S&P إطارها لتصميم وإدارة المؤشرات.
يأتي هذا الإطلاق في أعقاب خطوات أخرى من قبل مؤشرات S&P Dow Jones لتوسيع منتجاتها من الأصول الرقمية. كما أفاد موقع crypto.news سابقًا، أعلنت S&P عن خطط لمؤشر S&P Digital Markets 50 في عام 2025، الذي يجمع 15 عملة مشفرة مع 35 شركة عامة مرتبطة بالعملات المشفرة. يتخذ هذا المنتج نهجًا أوسع للنظام البيئي، بينما يضيق مؤشر بانتيرا الجديد اختياره حول إيرادات البروتوكول المتكررة والنشاط الاقتصادي.
قدم مشغلو الأسواق المالية الآخرون أيضًا منتجات عملات مشفرة قائمة على السلة للمستثمرين المحترفين. كما أفاد موقع crypto.news في يونيو، أطلقت مجموعة CME عقود مؤشر ناسداك CME للعملات المشفرة الآجلة المرتبطة بثمانية أصول رقمية رئيسية. يمنح العقد النقدي للمستثمرين طريقة منظمة لاكتساب أو التحوط من التعرض للعديد من العملات المشفرة دون الاحتفاظ بكل رمز أساسي بشكل مباشر.
وفي الوقت نفسه، واصلت S&P العمل الذي يربط المعايير الراسخة بالبنية التحتية للبلوكتشين. كما أفاد موقع crypto.news في أبريل، أعلنت مؤشرات S&P Dow Jones و Kaiko عن خطط لجلب مؤشر iBoxx U.S. Treasury إلى شبكة Canton. يهدف المشروع إلى دعم المنتجات المرتبطة بالمؤشر من خلال بيانات المؤشر على السلسلة، وشروط الترخيص، وضوابط الوصول.
يضيف مؤشر S&P Pantera للأصول الرقمية نموذجًا آخر إلى هذه المجموعة المتنامية من منتجات المعايير. فبدلاً من بناء السلة حول القيمة السوقية وحدها، يستخدم شاشات الإيرادات والسيولة قبل تخصيص أوزان القيمة السوقية المقيدة. تكوينه المكون من 18 رمزًا وممتلكاته الكبرى الحالية تضع ETH و BNB و SOL و TRX و HYPE في مركز المعيار عند الإطلاق.
تقول S&P إن المؤشر يمكن أن يكون نقطة مرجعية للمديرين النشطين ومنتجات الاستثمار المرتبطة بالمؤشر المحتملة. ومع ذلك، لا يمكن للمستثمرين الاستثمار مباشرة في مؤشر، وستقوم الأطراف الثالثة بإصدار أي منتجات استثمارية تستند إلى المعيار بشكل منفصل. يمكن أن يتغير تكوين المؤشر أيضًا في عمليات إعادة التوازن المستقبلية حيث تفي الأصول بقواعد الاختيار أو تخرج عنها.
ETH
BNB
