خطة سولانا لمضاعفة معدل تباطؤ التضخم السنوي لديها قد أثارت انتقادات من مايكل هوبارد، الرئيس التنفيذي لشركة SOL Strategies، الذي جادل بأن التضخم الحالي للشبكة والذي يتراوح بين 4% و 4.5% لا يبرر تخفيضًا متسارعًا.

تخفيض تضخم سولانا جاء مبكرًا جدًا، يقول هوبارد

قال مايكل هوبارد، الرئيس التنفيذي لشركة SOL Strategies للبنية التحتية والخزانة في سولانا، لموقع crypto.news إن تغيير التضخم كان سابقًا لأوانه وقد تم الدفع به قبل فهم آثاره على المشاركين في الشبكة بشكل كامل.

SGP-0002، المعروف باسم التضخم المضاعف (Double Disinflation)، سيزيد من المعدل الذي ينخفض به تضخم سولانا كل عام من 15% إلى 30%. احتفظ الاقتراح بمعدل التضخم النهائي الحالي للشبكة البالغ 1.5% ولكنه قلص الوقت التقديري اللازم للوصول إليه من 5.7 سنوات إلى حوالي 2.8 سنة.

وفقًا للنتائج النهائية لحوكمة سولانا، حصل SGP-0002 على دعم 176.29 مليون SOL، أي ما يعادل 67% من الرهانات المشاركة. عارض 66.19 مليون SOL آخرين الاقتراح، بينما امتنع 20.63 مليون SOL عن التصويت. بلغت نسبة المشاركة 60.7% من الرهانات المؤهلة.

تجاوزت النتيجة متطلب الموافقة المنشور بنسبة 66.67% بحوالي ثلث نقطة مئوية. كما ذكر سابقًا، يمكن أن يزيل الاقتراح ما يقدر بـ 18.9 مليون SOL من الإصدار المتوقع على مدى ست سنوات، أي ما يعادل حوالي 2.6% من المعروض المتوقع بموجب الجدول الزمني الحالي.

قال هوبارد إن التضخم البالغ حوالي 4% إلى 4.5% "ليس مفرطًا إلى هذا الحد" ورفض الرأي القائل بأن الإصدار هو القوة الرئيسية التي تعيق أداء SOL في السوق. في تقييمه، يعتبر وصف التضخم بأنه المشكلة تفسيرًا مبسطًا للغاية لحركات سعر الرمز المميز.

أشار هوبارد إلى أن مكافآت التخزين (staking) تظل أيضًا داخل اقتصاد سولانا، لأن عملات SOL الصادرة للمتخزين غالبًا ما يتم إعادة تخزينها بدلًا من بيعها فورًا. بناءً على هذا الهيكل، قال إن خفض الإصدار لن ينتج عنه تغيير فوري أو سهل القياس في سعر SOL.

أثارت Galaxy Research قلقًا ذا صلة قبل التصويت، محذرة من أن انخفاض مكافآت التخزين قد يجعل عمليات المدققين أقل جاذبية إذا فشل تزايد إيرادات الرسوم أو ارتفاع سعر SOL في تعويض الإيرادات المفقودة. وقالت الشركة أيضًا إن التغييرات المتكررة في المعايير الاقتصادية المعمول بها قد تجعل التخطيط المالي أكثر صعوبة للمدققين والشركات الأخرى.

شركة هوبارد لديها انكشاف مباشر على هذه المسألة. تقوم SOL Strategies بتشغيل مدققي سولانا، وتقدم خدمات التخزين، وتدير خزانة SOL. لذلك يمكن أن تتأثر أرباحها بمكافآت التخزين، وإيرادات المدققين، والتغيرات في قيمة SOL.

تصويت SGP-0003 يفتح نزاعًا حول الامتناع عن التصويت

بجانب مخاوفه بشأن التضخم، شكك هوبارد في كيفية تفسير مسؤولي سولانا لنتائج SGP-0003، اقتراح رسوم الموارد والاشتمال.

أظهرت النتائج الرسمية النهائية أن SGP-0003 حصل على دعم 53.9%، مع 18.92% صوتوا ضده و27.18% امتنعوا عن التصويت. بموجب الصيغة المعروضة في وثائق حوكمة سولانا الحالية، تُحتسب الأصوات الممتنعة ضمن النصاب القانوني والمقام المستخدم لحساب الموافقة، مما يترك الاقتراح دون مستوى الثلثين المطلوب.

جادل هوبارد بأن طريقة الحساب التي تم الإعلان عنها عند بدء التصويت تعاملت مع الامتناع عن التصويت بشكل مختلف. بموجب هذا التفسير، ساعدت الأصوات الممتنعة في تحقيق النصاب القانوني ولكن تم استبعادها عند حساب حصة الأصوات الحاسمة التي تم الإدلاء بها لصالح أو ضد.

باستثناء الأصوات الممتنعة، حصل SGP-0003 على ما يقرب من 74% من الرهانات التي اختارت أحد الخيارين، وهو ما يكفي لتجاوز متطلب الثلثين. لذلك، يعتبر هوبارد الاقتراح معتمدًا بموجب القواعد التي مُنحت للمشاركين في الأصل، على الرغم من اعتقاده بأن الرفض قد يؤدي إلى نتيجة عملية أفضل.

ذكرت Solana Compass قبل الاقتراع أن SGP-0003 يحتاج إلى 66.67% من الرهانات المجمعة "لصالح" و"ضد" وأن الامتناع عن التصويت لن يؤثر على النتيجة. كما وصف تقرير بتاريخ 9 أغسطس حول نقاش اقتصاد الرموز (tokenomics) الحساب بأنه يستثني الامتناع عن التصويت من الرهانات الحاسمة.

دستور سولانا يقول العكس حاليًا. تنص المادة الرابعة على أن مقام الموافقة يتكون من "لصالح + ضد + ممتنع"، بينما تكرر سياسة التصويت في المستودع أن الرهانات الممتنعة تُحسب كمشاركة دون المساهمة في إجمالي الأصوات "لصالح".

وفقًا لهوبارد، فإن تطبيق حساب مختلف بعد بدء التصويت قد غير قواعد اللعبة للمدققين والمفوضين. وقال إن النزاهة الإجرائية تتطلب استخدام القواعد التي تم تقديمها عند فتح باب الاقتراع، بغض النظر عما إذا كان الاقتراح الناتج سياسة جيدة.

رسوم الموارد قد تزيد التكاليف على تطبيقات سولانا

دعم SGP-0003 إعادة تصميم رسوم المعاملات في سولانا من خلال SIMD-0553. تفرض سولانا حاليًا رسومًا أساسية قدرها 5000 لامبورت لكل توقيع، مع حرق نصفها ودفع النصف الآخر للمدقق المنتج للكتلة.

بموجب SIMD-0553، ستحمل المعاملات بدلًا من ذلك رسوم اشتمال قدرها 2500 لامبورت تدفع للمنتج للكتلة ورسوم منفصلة بناءً على موارد الحوسبة المطلوبة. سيقوم البروتوكول بحرق الجزء القائم على الموارد بالكامل.

باستخدام نشاط الشبكة من مايو 2026، قدر مؤلفو الاقتراح أن عمليات حرق SOL اليومية يمكن أن ترتفع من حوالي 648 SOL إلى ما بين 1500 و1800 SOL خلال المرحلة الأولى. يمكن أن تزيد المراحل اللاحقة النطاق المقدر إلى ما بين 3750 و4500 SOL وفي النهاية إلى ما بين 7500 و9000 SOL.

قال هوبارد إن النموذج سيزيد من تعقيد المعاملات غير الضروري. قد تواجه التطبيقات كثيفة الموارد، وموجهات التداول، ومشغلي دفاتر الأوامر تكاليف أعلى لأن الرسوم ستعتمد على مقدار سعة الحوسبة التي تطلبها معاملاتهم.

أثار الرئيس التنفيذي لشركة SOL Strategies أيضًا مخاوف بشأن المصالح المالية لمؤيدي الاقتراح. كتب SIMD-0553 كافي من Temporal، وهي شركة بحث وتطوير تقول إنها بنت HumidiFi، أحد صانعي السوق الآليين الملكيين المهيمنين في سولانا.

زعم هوبارد أن هيكل الرسوم المقترح يمكن أن يفيد صانع السوق الآلي الملكي المرتبط به بينما يفرض تكاليف أعلى على المنافسين المباشرين. لم تُثبت أي دراسة مستقلة على مستوى المعاملات تم الاستشهاد بها في بيانه حجم أي ميزة تنافسية، مما يجعل ادعاء تضارب المصالح هو تقييم هوبارد بدلًا من تأثير مؤكد للاقتراح.

قبل التصويت، فحصت محاكاة استضافها موقع Sandwiched.me التكلفة المتوقعة للموجهات والتطبيقات وصانعي السوق الآليين الملكيين بأسعار رسوم موارد مختلفة. أظهرت لوحة التحكم أن التأثير يختلف وفقًا لتصميم المعاملة، وحدود الحوسبة المطلوبة، وما إذا كانت التطبيقات قد حسنت استخدامها للموارد.

تصويت سولانا السابق حول التضخم قسم المدققين أيضًا

لم يبدأ الجدل حول الإصدار مع SGP-0002. في مارس 2025، نظر مدققو سولانا في SIMD-0228، الذي اقترح استبدال جدول التضخم الثابت بمعدل يستجيب لمشاركة التخزين.

بموجب النموذج، سينخفض التضخم عندما يتم تخزين حصة كبيرة من SOL ويرتفع عندما تنخفض المشاركة بما يكفي لإثارة مخاوف أمنية. حصل الاقتراح على دعم بنسبة 61.39% لكنه فشل في تجاوز عتبة الثلثين المطلوبة.

قبل ذلك الاقتراع، ذكرت تغطيات سابقة أن التضخم السنوي لسولانا كان يقارب 4.6% وكان مقررًا أن ينخفض بنسبة 15% كل عام حتى يصل إلى 1.5%. حذر النقاد من أن التخفيض الحاد قد يضعف المدققين الأصغر عن طريق خفض المكافآت بينما تظل تكاليف الأجهزة الثابتة والتصويت قائمة.

يختلف موقف هوبارد عن دعم مستوى التضخم الحالي بشكل دائم. قال إن SGP-0002 ولا SGP-0003 كانا حاسمين لمستقبل سولانا ووصف التوقيت والعملية بأنهما أكثر إثارة للقلق من أهداف السياسة طويلة الأجل.

بالنسبة للمستثمرين الأمريكيين، تؤثر الاقتراحات أيضًا على انكشافهم من خلال أسهم SOL Strategies. تتداول الشركة الكندية في بورصة ناسداك تحت الرمز STKE وفي بورصة الأوراق المالية الكندية تحت الرمز HODL، مما يمنح المساهمين الأمريكيين انكشافًا غير مباشر على دخل مدققي سولانا، ونشاط التخزين، وحيازات الشركة من SOL.

وفقًا للشركة، أصبح هوبارد الرئيس التنفيذي بدوام كامل في عام 2026 بعد أن شغل منصب الرئيس التنفيذي المؤقت من أكتوبر 2025. بدأ إدراج SOL Strategies في بورصة ناسداك تحت الرمز STKE في سبتمبر 2025، ليحل محل ترتيب التداول السابق على OTCQB.

لقد وفر SGP-0002 تفويضًا حوكميًا بدلًا من تغيير تلقائي للإصدار. لا يزال SIMD-0550 يتطلب تنفيذًا من عملاء المدققين، وحسابات تضخم متسقة عبر العملاء، وتفعيلًا من خلال بوابة ميزة الشبكة الرئيسية عند حدود الحقبة. ستظل المكافآت المكتسبة قبل التفعيل دون تغيير، بينما سيتم تطبيق جدول تباطؤ التضخم الأسرع بدءًا من الحقبة التالية.