عقدت شركة Shipfinex ومقرها دبي شراكة مع ADI Chain لترميز حوالي 35 سفينة بقيمة تقدر بنحو 500 مليون دولار، بهدف توفير هيكل يمنح مالكي السفن إمكانية الوصول إلى قنوات التمويل والاستثمار القائمة على البلوكتشين.
وفقًا لشركة Shipfinex، سيتم وضع كل سفينة في خطة العمل داخل كيان ذي غرض خاص منفصل، مما يخلق هيكلًا قانونيًا يمكن من خلاله أن تمثل التوكنات مصالح اقتصادية مرتبطة بالسفن الفردية.
اعتمادًا على كيفية هيكلة كل معاملة، يمكن أن تمثل التوكنات ائتمانًا مدعومًا بالسفن، أو دخلًا مرتبطًا باتفاقيات التأجير، أو مصالح اقتصادية أخرى متصلة بسفينة معينة. كما أن فصل السفن إلى كيانات ذات غرض خاص فردية سيسمح بهيكلة الحقوق الاقتصادية المرتبطة بسفينة واحدة بشكل مستقل عن بقية المحفظة.
ستوفر ADI Chain البنية التحتية للبلوكتشين للتوزيع والتسوية بموجب الشراكة. ومن المتوقع أن تستخدم التخصيصات الأولية والتوزيعات اللاحقة عملات مستقرة مقومة بالدرهم الإماراتي والدولار الأمريكي وربما عملات أخرى.
لم تنقل الشركات الأصول المخطط لها إلى الإصدار العام بعد. وقالت Shipfinex إن الشراكة لا تزال في مرحلتها التجريبية والجاهزية التشغيلية، بينما لا يزال المسار التنظيمي المطلوب لإصدار توكنات الأصول البحرية قيد الانتهاء.
ونتيجة لذلك، لم يتم إصدار أي من توكنات الأصول البحرية المخطط لها علنًا حتى الآن، على الرغم من أن الشركات قد حددت خط أنابيب يضم حوالي 35 سفينة.
وتمثل المحفظة البالغة 500 مليون دولار جزءًا صغيرًا فقط من القيمة المحتفظ بها في صناعة الملاحة البحرية العالمية. وقد قدرت Clarksons Research قيمة الأسطول العالمي ودفتر طلبات السفن بحوالي 2.1 تريليون دولار في بداية عام 2026.
يهدف هيكل Shipfinex المخطط له إلى إدخال السفن، وهي فئة أصول يتم تمويلها تقليديًا من خلال القروض المصرفية وترتيبات التأجير ورأس المال الخاص، في نموذج الترميز حيث يمكن تمثيل وتسوية الحقوق الاقتصادية المحددة من خلال البنية التحتية للبلوكتشين.
وقد ظهر نموذج مشابه في قطاع الملاحة البحرية في أماكن أخرى. ففي يونيو، نشر موقع crypto.news تقريرًا عن إطلاق Ethra Ship لبروتوكول بلوكتشين للاستثمارات المرتبطة بأصول بحرية تشغيلية.
فصل هيكل Ethra توكن حوكمتها (SHIP) عن طبقة استثمارية منظمة للأصول في العالم الحقيقي مدعومة بكيانات ذات غرض خاص تمتلك السفن. وقد تم دعم المنصة من قبل Ethra Invest، التي كانت تستحوذ على السفن وتديرها وتشغلها تجاريًا منذ عام 2021.
وقالت Ethra أيضًا إن تكلفة السفن الفردية في السوق يمكن أن تتراوح بين 30 مليون دولار و 120 مليون دولار، مما يوضح حجم رأس المال الذي قد يكون مطلوبًا للحصول على تعرض مباشر للأصول البحرية. واستخدم نموذجها السفن التشغيلية وإيرادات التأجير كأساس اقتصادي لهيكل الاستثمار المرمز الخاص بها.
بالنسبة لـ Shipfinex، يتجاوز دور ADI Chain مجرد تسجيل توكنات السفن المخطط لها. فمن المتوقع أن تدعم الشبكة توزيعها وتسويتها، بما في ذلك المعاملات التي تتضمن عملات مستقرة مقومة بعملات مختلفة.
وقد شاركت ADI Chain بالفعل في مشاريع البنية التحتية للأصول الرقمية في أبوظبي. ففي مايو، غطى تقرير سابق إطلاق BNY لخدمات حفظ البيتكوين والإيثر للمؤسسات في سوق أبوظبي العالمي من خلال تعاون يشمل Finstreet Limited ومؤسسة ADI.
BNY، التي كانت تمتلك 59.4 تريليون دولار من الأصول تحت الحفظ والإدارة في ذلك الوقت، قدمت في البداية خدمات حفظ البيتكوين والإيثر للعملاء المؤسسيين الإقليميين. وكان الهدف من المنصة أيضًا دعم العملات المستقرة والأصول الحقيقية المرمزة مع توسع خدماتها.
وقد تم استخدام ADI Chain بشكل منفصل لبنية تحتية للعملات المستقرة المقومة بالدرهم. فقد تم إطلاق DDSC، وهي عملة مستقرة مدعومة بنسبة واحد إلى واحد باحتياطيات الدرهم الإماراتي، على ADI Chain في فبراير بعد حصولها على موافقة المصرف المركزي لدولة الإمارات العربية المتحدة.
وبدأت هذه العملة المستقرة من قبل الشركة العالمية القابضة وبنك أبوظبي الأول، وفقًا للإعلان في ذلك الوقت. ويوفر وجودها على ADI Chain بنية تحتية قائمة للتسوية بالدرهم بينما تقوم Shipfinex بإعداد نموذج يمكن أن يستخدم العملات المستقرة المقومة بالدرهم الإماراتي لتخصيصات وتوزيعات توكنات السفن.
تعد Shipfinex لبرنامج السفن بينما تستمر قيمة الأصول الحقيقية المرمزة في الارتفاع عبر الدين الحكومي والسلع والائتمان الخاص وفئات الأصول الأخرى.
أظهرت بيانات من RWA.xyz أن حوالي 38.1 مليار دولار من الأصول الحقيقية المرمزة اعتبارًا من 9 أغسطس. وشكل دين الخزانة الأمريكية حوالي 16.2 مليار دولار من الإجمالي، بينما مثلت السلع المرمزة 4.9 مليار دولار أخرى.
وقد توسع السوق بالفعل بشكل حاد في وقت سابق من العام. وبحلول مايو، وضعت بيانات RWA.xyz وغيرها من بيانات السوق الأصول الحقيقية المرمزة عند حوالي 31 مليار دولار إلى 34 مليار دولار، مقارنة بحوالي 5.4 مليار دولار في بداية عام 2025. واستضافت إيثيريوم حوالي 60٪ من القيمة في ذلك الوقت، بينما شكلت سندات الخزانة الأمريكية المرمزة حوالي 15 مليار دولار.
وقد امتد النمو أيضًا إلى الأصول التي كانت تاريخيًا صعبة التقسيم أو التوزيع على المستثمرين. يندرج ترميز السفن ضمن هذه الفئة لأن حقوق الملكية والتمويل والدخل يمكن ربطها بسفن مادية فردية من خلال كيانات قانونية بدلاً من أن تكون موجودة أصلاً على البلوكتشين.
وبموجب الإعداد المقترح لـ Shipfinex، ستوفر الكيانات ذات الغرض الخاص ذلك الهيكل القانوني خارج السلسلة، بينما ستتولى ADI Chain طبقة التوزيع والتسوية القائمة على البلوكتشين. وستعتمد الحقوق المحددة المرتبطة بكل توكن على ما إذا كانت المعاملة تمثل ائتمانًا، أو دخلًا مرتبطًا بالتأجير، أو مصلحة اقتصادية أخرى.
وضعت التوقعات المؤسسية سوق الترميز المحتمل أعلى بكثير من حجمه الحالي. ففي تقرير صدر يوم الاثنين، توقع بنك Standard Chartered أن تصل الأصول الحقيقية المرمزة إلى 4 تريليونات دولار بحلول نهاية عام 2028، وفقًا لجيف كيندريك، الرئيس العالمي لأبحاث الأصول الرقمية في البنك.
وتوقع سابق لـ Standard Chartered في مايو أن تصل الأصول المرمزة على السلسلة إلى 4 تريليونات دولار بحلول نهاية عام 2028، مقسمة بالتساوي بين العملات المستقرة والأصول الحقيقية.
وقال كيندريك في ذلك الوقت إن بروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi) الراسخة التي تتمتع بضوابط مخاطر قوية يمكن أن تستحوذ على جزء كبير من النشاط مع انتقال الأصول المالية التقليدية إلى السلسلة. واستشهد بصندوق BUIDL للخزانة المرمزة من بلاك روك كمثال على أصل مؤسسي يمكنه توليد عائدات الخزانة بينما يستخدم أيضًا ضمن المنتجات المالية القائمة على البلوكتشين.
شمل توقع البنك هدفًا بقيمة 2 تريليون دولار للعملات المستقرة وهدفًا آخر بقيمة 2 تريليون دولار للأصول الحقيقية المرمزة (RWAs) بحلول نهاية عام 2028. وقدرت Standard Chartered أيضًا أن حوالي 1000 ضعف من الأصول بقيت خارج السلسلة مقارنة بالأصول الموجودة على السلسلة عندما نشرت التوقعات السابقة.
في غضون ذلك، لم تصدر Shipfinex علنًا أيًا من توكنات الأصول البحرية ضمن خط أنابيب السفن المقترح بقيمة 500 مليون دولار، ولا تزال الشركة تعمل على التحضيرات التجريبية، والجاهزية التشغيلية، ومسار الإصدار المنظم للتوكنات المخطط لها.
