تعتزم شركة SharpLink المدرجة في بورصة ناسداك رهن 200 مليون دولار من الإيثر عبر ليدو والاحتفاظ برموز الإيثر المرهونة المغلفة (wstETH) الناتجة مع أنكوراج ديجيتال، موسعة بذلك استراتيجيتها لتحقيق عوائد من خزينة الإيثيريوم الخاصة بها.
أعلنت الشركة عن هذا التخصيص في 13 أغسطس ولكنها لم تكشف عن تجزئة المعاملة (transaction hash) أو جدول زمني يوضح أن التنفيذ الكامل قد اكتمل بالفعل.
يأتي هذا التخصيص بعد أيام من إبلاغ SharpLink عن امتلاكها 888,938 إيثر وما يعادله من الإيثر حتى 3 أغسطس. ويظهر أحدث إيداع فصلي لها أن الرهن قد أصبح بالفعل مصدر إيراداتها الرئيسي، حيث حقق 11.2 مليون دولار من إيراداتها في الربع الثاني البالغة 11.5 مليون دولار.
تُعد هذه المعاملة نشرًا لخزينة الإيثيريوم الحالية لشركة SharpLink، وليست إعلانًا بأنها ستشتري 200 مليون دولار إضافية من الإيثر. ستقوم الشركة بوضع الإيثر عبر ليدو وتلقي رموز wstETH، وهي رمز ERC-20 يمثل حصة من الإيثر المرهون عبر البروتوكول.
على عكس stETH، لا تزيد رموز wstETH رصيد الرمز الخاص بها مع تراكم المكافآت. بدلاً من ذلك، تتغير قيمتها التبادلية مقابل stETH. هذا التصميم يسهل دمجها في تطبيقات التمويل اللامركزي (DeFi) التي لا تدعم رموز إعادة التقييم، وفقًا لوثائق ليدو.
تقول ليدو إن ما يقرب من 16.5 مليار دولار من الإيثر مرهونة حاليًا عبر بروتوكولها، بينما يتم دمج أصول الرهن السائل الخاصة بها مع أكثر من 100 بروتوكول، ويتم استخدام حوالي 10 مليارات دولار بنشاط كضمانات أو في تطبيقات أخرى. لم تذكر SharpLink أي بروتوكول تمويل لامركزي ستقوم بنشر رموز wstETH الجديدة فيه بعد استلامها.
ستقوم أنكوراج ديجيتال بحضانة رموز wstETH الخاصة بشركة SharpLink. يأتي هذا الترتيب بعد تكامل أنكوراج في يوليو مع ليدو، والذي يسمح للعملاء المؤسسيين بسك واسترداد رموز wstETH أثناء استخدام منصة الحضانة الخاصة بها. بنك أنكوراج ديجيتال هو بنك ائتماني وطني مرخص من قبل مكتب مراقب العملة (OCC).
يعمل تخصيص ليدو على توسيع استراتيجية الخزينة التي تتضمن بالفعل الرهن الأصلي، والرهن السائل، وإعادة الرهن. خصصت SharpLink مبلغ 200 مليون دولار من الإيثر لبرامج إعادة رهن Linea التي تشمل ether.fi و EigenCloud. والتزمت لاحقًا بمبلغ 100 مليون دولار لصندوق عائد على السلسلة (onchain) بقيمة 125 مليون دولار تديره Galaxy.
صرح الرئيس التنفيذي جوزيف شالوم بأن تخصيص ليدو سيجعل إيثر SharpLink "أكثر إنتاجية" وسيوفر للشركة وصولاً إلى تكاملات التمويل اللامركزي لرموز wstETH. هذه العوائد ليست مضمونة. تحذر ليدو نفسها من أن مكافآت الرهن تختلف ويواجه المستخدمون مخاطر العقود الذكية، والتخفيض، والسحب، والسيولة، ومخاطر السوق.
المشهد التنظيمي الأمريكي ذو صلة أيضًا بالشركة المدرجة في ناسداك. صرح موظفو تمويل الشركات في هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) في أغسطس 2025 أن بعض ترتيبات الرهن السائل، اعتمادًا على هيكلها وحقائقها، لا تتضمن معاملات أوراق مالية. هذا البيان هو توجيه للموظفين وليس قاعدة صادرة عن اللجنة ولا يغطي كل نموذج من نماذج الرهن السائل.
تواجه SharpLink أيضًا آثارًا محاسبية من الاحتفاظ برموز الرهن السائل. في نتائج الربع الثاني، سجلت الشركة انخفاضًا في القيمة بقيمة 76.1 مليون دولار على مراكز LsETH و weETH الحالية. وكما ذكر سابقًا، ساهمت هذه الرسوم في صافي خسارة SharpLink البالغة 394.3 مليون دولار في الربع الثاني. لم تكشف SharpLink عن كيفية تصنيف مركز wstETH الجديد في حساباتها.
الخطوة الملموسة التالية هي الحركة الفعلية للإيثر إلى ليدو واستلام رموز wstETH في أنكوراج ديجيتال. لم يكشف إعلان SharpLink عن جدول زمني للنشر، أو معدل رهن متوقع، أو استراتيجية إضافية للتمويل اللامركزي للرموز.
تم تداول أسهم SharpLink آخر مرة بسعر 6.32 دولار في 13 أغسطس، بارتفاع حوالي 2.27% عن الإغلاق السابق، بعد الإعلان عن خطة الرهن قبل جلسة التداول الأمريكية. تم تداول الإيثر بالقرب من 1,625 دولارًا. تزامنت تحركات الأسعار هذه مع الإعلان ولكنها لا تثبت أنها تسببت في أي من التحركين.
