قال رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، بول أتكينز، إن الهيئة التنظيمية مستعدة لوضع قواعد لسوق العملات المشفرة إذا فشل الكونجرس في تمرير قانون CLARITY، مقدمًا بذلك خطة بديلة بقيادة الهيئة بينما تتواصل مفاوضات مجلس الشيوخ.
صرح أتكينز لقناة CNBC أن هيئة الأوراق المالية والبورصات "جاهزة وراغبة وقادرة" على معالجة القضايا التي يغطيها مشروع القانون من خلال سلطتها الحالية. ومع ذلك، قال إن التشريع لا يزال هو المسار المفضل لأن "القانون هو السبيل لضمان مستقبل شيء ما". تصف تعليقاته النهج المقصود للهيئة بدلاً من إجراء صياغة قواعد مكتمل.
في 28 يوليو، قال أتكينز علنًا أيضًا إن هيئة الأوراق المالية والبورصات كانت تقدم مساعدة فنية للكونجرس بينما كان المشرعون يعملون على التشريع.
لقد أدرجت هيئة الأوراق المالية والبورصات بالفعل العديد من مبادرات العملات المشفرة في جدول أعمالها التنظيمي لعام 2026. قال أتكينز إن الهيئة تعتزم إنشاء قواعد أوضح لجمع الأموال للعملات المشفرة، والحفظ الأمين، وتداول الأوراق المالية الرمزية على السلسلة (onchain).
ومع ذلك، تدرس هيئة الأوراق المالية والبورصات مقترحات تغطي الأصول المشفرة، والوسطاء والتجار، وهيكل السوق. يمكن لتلك المشاريع أن توضح عروض الرموز، ومتطلبات المسؤولية المالية، والتداول عبر بورصات الأوراق المالية أو أنظمة التداول البديلة.
ومع ذلك، فإن لقواعد الهيئة حدود. لا يمكن لهيئة الأوراق المالية والبورصات أن تمنح بشكل مستقل هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) سلطة قانونية واسعة على أسواق السلع الرقمية الفورية. كما لا يمكنها أن تمنع بشكل دائم إدارة مستقبلية لهيئة الأوراق المالية والبورصات من مراجعة اللوائح أو سحبها.
أقر أتكينز بهذا التمييز في ملاحظات سابقة، قائلاً إن قواعد الإخطار والتعليق يمكن أن تعزز نهج هيئة الأوراق المالية والبورصات، ولكن التشريع يوفر أقوى حماية ضد تغييرات السياسة المستقبلية.
مرر مجلس النواب قانون وضوح سوق الأصول الرقمية (Digital Asset Market Clarity Act) في يوليو 2025 بتصويت 294 مقابل 134. ثم أقرت لجنة الزراعة في مجلس الشيوخ لاحقًا قانون وسطاء السلع الرقمية (Digital Commodity Intermediaries Act) في يناير 2026، والذي يقترح نظام تسجيل لهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) لمنصات تداول السلع الرقمية.
في غضون ذلك، وافقت لجنة البنوك في مجلس الشيوخ على نسختها من قانون CLARITY بتصويت 15 مقابل 9 في 14 مايو. وقالت اللجنة إن التشريع سيقسم الرقابة بين هيئة الأوراق المالية والبورصات وهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) بينما ينشئ قواعد الإفصاح والتسجيل وحماية العملاء.
أصدرت السيناتور سينثيا لوميس تشريعًا محدثًا في 22 يوليو دمج عمل كلتا لجنتي مجلس الشيوخ. ووصفت الأسابيع القادمة بأنها "الفرصة الحقيقية الأخيرة" لتمرير الإطار لعدة سنوات. يعكس هذا التصريح تقييمها السياسي، وليس موعدًا نهائيًا تشريعيًا رسميًا.
حتى 30 يوليو، لم يصوت مجلس الشيوخ بكامل هيئته على مشروع القانون المدمج. ولا يزال بحاجة إلى دعم كافٍ للتغلب على العقبات الإجرائية، وتمريره في الغرفة، والتوفيق بين أي اختلافات مع النص الذي أقره مجلس النواب.
تواصلت المفاوضات بشأن قواعد الأخلاق للمسؤولين المنتخبين والقيود المفروضة على المكافآت المدفوعة لحاملي العملات المستقرة. تجادل المجموعات المصرفية بأن منتجات العملات المستقرة الشبيهة بالفوائد يمكن أن تسحب الودائع من المقرضين التقليديين، بينما تقول شركات العملات المشفرة إن القيود الواسعة يمكن أن تقيد مكافآت العملاء المشروعة.
لم يصبح أي من الموقفين قانونًا نهائيًا. تتضمن مواد مجلس الشيوخ المحدثة أقسامًا منفصلة تتناول فوائد العملات المستقرة والأخلاق، مما يدل على أن كلا الموضوعين لا يزالان جزءًا من المفاوضات.
بالإضافة إلى ذلك، تراجعت احتمالات تمرير قانون CLARITY إلى 27% على منصة Polymarket في 29 يوليو مع رد فعل المتداولين على تأخر الجدول الزمني لمجلس الشيوخ. يمثل هذا الرقم تسعير سوق التنبؤات ولا يقدم توقعات مستقلة لعمل الكونجرس.
يمكن لهيئة الأوراق المالية والبورصات نشر قواعد مقترحة بموجب قانون الإجراءات الإدارية. ستشمل العملية عادةً تعليقات عامة، ومراجعة اللجنة، وتعديلات محتملة قبل دخول أي قاعدة نهائية حيز التنفيذ.
يمكن لمثل هذه القواعد أن توفر معاملة أوضح لإصدار الرموز، والوسطاء المسجلين، وتداول الأوراق المالية. ومع ذلك، فإنها لن تنشئ التقسيم الكامل للسلطة بين هيئة الأوراق المالية والبورصات وهيئة تداول السلع الآجلة (SEC-CFTC) المقترح بموجب قانون CLARITY.
قد يتناول الكونجرس التشريع المدمج في وقت لاحق من عام 2026. وحتى يتم تحديد موعد تصويت في الجلسة العامة، سيستمر جدول أعمال هيئة الأوراق المالية والبورصات التنظيمي في التحرك بشكل منفصل عن مشروع القانون.
لا يمكن ربط أي تحرك موثق لأسعار العملات المشفرة بتعليقات أتكينز وحدها. ستعتمد التطورات المؤكدة التالية إما على إجراء رسمي من مجلس الشيوخ أو نشر مقترحات قواعد هيئة الأوراق المالية والبورصات.
