بلغ حجم التداول الشهري لعقود الأصول في العالم الحقيقي الآجلة 107.6 مليار دولار، مما يضع العقود المرتبطة بالأسهم والسلع والشركات الخاصة على قدم المساواة تقريبًا مع العقود الآجلة للعملات المشفرة بعد زيادة بمقدار 142 ضعفًا في تسعة أشهر.

وفقًا لتقرير مشترك من OKX و Token Terminal تم مشاركته مع crypto.news، حققت العقود الآجلة للأصول في العالم الحقيقي (RWA) حجم تداول بلغ 107.6 مليار دولار في يوليو 2026، ارتفاعًا من 760 مليون دولار في أكتوبر 2025، بينما سجلت العقود الآجلة للعملات المشفرة 105.7 مليار دولار خلال الشهر نفسه.

جاء هذا التوسع حتى مع التباطؤ الحاد في نشاط المشتقات الإجمالي على السلسلة. انخفض حجم المشتقات ربع السنوي بأكثر من النصف من ذروته، بينما تراجع الاهتمام المفتوح إلى أدنى مستوى له في عام واحد عند 8.76 مليار دولار، وفقًا للتقرير.

تحركت عقود RWA في الاتجاه المعاكس. ارتفع الاهتمام المفتوح في هذه الفئة بمقدار 167 ضعفًا في تسعة أشهر ليصل إلى 1.72 مليار دولار، مما جعل هذه العقود تستحوذ على حصة متزايدة من سوق المشتقات الذي كان أضعف خلاف ذلك.

لحقت العقود الآجلة للأصول في العالم الحقيقي بعقود العملات المشفرة

ربطت OKX و Token Terminal التغيير في سلوك التداول بالبيع الجماعي في سوق العملات المشفرة في 10 أكتوبر 2025، عندما تمت تصفية ما يزيد عن 19 مليار دولار من المراكز ذات الرافعة المالية.

قبل هذا الحدث، كانت العقود الآجلة للعملات المشفرة تستحوذ على جميع أحجام تداول المشتقات على السلسلة تقريبًا. وظل التداول في العقود المرتبطة بالأصول في العالم الحقيقي محدودًا، حيث حققت هذه الفئة 760 مليون دولار من الحجم الشهري.

بحلول يوليو، تغير التركيب. وصلت عقود RWA إلى 107.6 مليار دولار من حجم التداول الشهري، وهو ما يقارب 105.7 مليار دولار التي سجلتها عقود العملات المشفرة.

أظهر الاهتمام المفتوح تباينًا مشابهًا. انخفض الاهتمام المفتوح للعقود الآجلة للعملات المشفرة من 9.1 مليار دولار إلى 7.1 مليار دولار خلال فترة التسعة أشهر، بينما ارتفع الاهتمام المفتوح لعقود RWA من 10.3 مليون دولار إلى 1.72 مليار دولار.

ذكر التقرير أن السلع شكلت 14% من الاهتمام المفتوح لعقود RWA بحلول يوليو، حيث مثلت الأسهم 83%، وشكلت عقود ما قبل الاكتتاب العام معظم الحصة المتبقية.

شهدت الأسواق المرتبطة نموًا في النشاط خارج قطاع العقود الآجلة أيضًا. سبق أن أفادت crypto.news بأن سوق الأصول في العالم الحقيقي المرمّزة قد توسع بنسبة 589% منذ أوائل عام 2025، مع تسجيل الأسهم المرمّزة لبعض أسرع معدلات النمو.

تسارع نشاط الأسهم المرمّزة مرة أخرى في أغسطس. وصل حجم التحويل الشهري إلى 29.5 مليار دولار خلال الثلاثين يومًا المنتهية في 29 أغسطس، بزيادة تزيد عن 415%، بينما ارتفعت العناوين النشطة الشهرية بنسبة 209% لتصل إلى 1.3 مليون.

يتفاعل تداول السلع مع الأحداث خارج نطاق العملات المشفرة

وجد التقرير أن نشاط العقود الآجلة للأصول في العالم الحقيقي كان مرتبطًا بشكل متزايد بالتطورات في الأسواق التي تمثلها العقود بدلاً من تحركات العملات المشفرة.

قدم النفط مثالاً واحدًا. بعد الضربات على إيران في 28 فبراير، ارتفع حجم التداول في عقد خام غرب تكساس الوسيط على السلسلة بمقدار 149 ضعفًا في غضون تسعة أيام ليصل إلى 1.69 مليار دولار.

ظل حجم تداول البيتكوين ثابتًا بشكل عام خلال الفترة نفسها، حتى مع تسارع تداول النفط. ربط التقرير هذا الاختلاف باستجابة المتداولين المباشرة للأحداث التي تؤثر على أسعار النفط الخام.

أظهرت الفضة نمطًا آخر. بلغ تداول الفضة على السلسلة رقمًا قياسيًا قدره 17.3 مليار دولار في فبراير مع وصول المعدن إلى سعر قياسي، قبل أن ينخفض الحجم خلال الأشهر التالية مع انخفاض السعر.

استجابت عقود الأسهم لأحداث السوق المجدولة. بلغ التداول في عقد مؤشر S&P 500 على السلسلة ذروته عند 735 مليون دولار في 29 يوليو، وهو يوم قرار الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة، قبل أن يصل إلى 751 مليون دولار في اليوم التالي.

لقد اقتربت السيولة في بعض أسواق الأسهم المرمّزة بالفعل من المستويات الموجودة في أسواق العملات المشفرة الراسخة. وجد تحليل أجري في يونيو أن العقود الدائمة المرتبطة بـ إنفيديا (Nvidia) على Bitget قد وصلت إلى حوالي 4.1 مليون دولار في عمق السيولة، أي ما يعادل حوالي 75% من سوق البيتكوين الفوري للمنصة.

عقود ما قبل الاكتتاب العام خلقت سوقًا آخر لتداول الأصول في العالم الحقيقي

تطورت العقود التي تتبع الشركات الخاصة جنبًا إلى جنب مع السلع والأسهم العامة، حيث يستخدمها المتداولون للحصول على تعرض سعري قبل وصول الشركة إلى السوق العامة.

سلط التقرير الضوء على سبيس إكس (SpaceX) وسيريبرس (Cerebras) كأمثلة.

بلغ الاهتمام المفتوح في عقد سبيس إكس ما قبل الاكتتاب العام ذروته عند 976 مليون دولار في 11 يونيو، قبل يوم واحد من إدراجها في 12 يونيو. وصل الحجم الشهري إلى 10.9 مليار دولار في غضون ثلاثة أشهر من إطلاق العقد.

استمر التداول بعد الإدراج. تم تداول عقد سبيس إكس بحوالي 28% فوق سعر الطرح قبل الحدث وظل أقل بنحو 16% من هذا المستوى بعد سبعة أسابيع، وفقًا للتقرير.

سجلت عقود سيريبرس نمطًا مختلفًا. زاد الاهتمام المفتوح بأكثر من ثلاثة أضعاف ليصل إلى 28.5 مليون دولار حول إدراج الشركة في 14 مايو، بينما تم تداول عقدها بسعر 289 دولارًا قبل الإدراج مقابل سعر طرح قدره 185 دولارًا. افتتح سهم سيريبرس عند 350 دولارًا.

قالت OKX و Token Terminal إن عقود ما قبل الاكتتاب العام يمكن أن تحدد سعرًا سوقيًا للشركة قبل بدء التداول العام لأسهمها، مع تضمين العقود التوقعات حول سعر الإدراج النهائي.

استمرت البنية التحتية للأوراق المالية المرمّزة في التطور جنبًا إلى جنب مع هذه المنتجات المشتقة. على سبيل المثال، استكشفت Ondo Finance عملية استحواذ تقدر قيمتها بين 250 مليون دولار و 500 مليون دولار بعد أن حصلت شركتها الفرعية للوساطة والتداول على تراخيص إضافية من FINRA تغطي الأسهم المرمّزة للشركات والصناديق المتداولة في البورصة ومنتجات الاستثمار الأخرى.

يستخدم المتداولون الأفراد والمؤسسات أسواق الأصول في العالم الحقيقي بشكل مختلف

تنوعت أنماط التداول في التقرير اعتمادًا على الأصل الأساسي ونوع المشارك.

كان المتداولون الأفراد أكثر نشاطًا في الأسواق شديدة التقلب. بلغت مراكز البيع على المكشوف في عقد الفضة ما معدله 4.3 أضعاف حجم مراكز الشراء عندما بلغت الفضة ذروتها في فبراير، بينما انخفض نشاط الأفراد مع انخفاض التقلبات.

أنتجت عقود سبيس إكس ما قبل الاكتتاب العام وضعية معاكسة حول الإدراج في يونيو. تضاعف عدد المتداولين على المكشوف تقريبًا بعد ذلك، مما رفع نسبة الشراء إلى البيع على المكشوف إلى 4.2 مرة.

احتفظت الحسابات المؤسسية عمومًا بمراكز أكبر لفترات أطول. قبل إدراج سبيس إكس، كان متوسط مركز البيع على المكشوف لديهم حوالي 1.1 مليون دولار، مقارنة بحوالي 1000 دولار للمتداولين الأفراد، بينما سجلت الحسابات المؤسسية متوسط فترات احتفاظ بلغت 12,046 دقيقة مقابل 60 دقيقة للمشاركين الأفراد.

وجد التقرير أن هيكل السوق اختلف عبر فئات الأصول أيضًا. شكلت عقود الأسهم 83% من الاهتمام المفتوح لعقود RWA في يوليو، ومع ذلك ولدت 72% من حجم تداول الأسهم الفردية. مثلت السلع حصة أصغر من الاهتمام المفتوح ولكنها تفاعلت بشكل أكثر حدة مع التغيرات في أسعار الأصول التي تتبعتها.

لا تزال هناك فجوة منفصلة بين إصدار الأصول في العالم الحقيقي واستخدامها داخل التمويل اللامركزي (DeFi). أظهرت البيانات المنشورة في سبتمبر أن 3.79 مليار دولار فقط من سوق الأصول في العالم الحقيقي المرمّزة الذي يبلغ 34.6 مليار دولار قد تم نشرها في البروتوكولات، مما ترك حوالي 89% من القيمة المصدرة خارج تطبيقات DeFi.