اجتذبت سلسلة Robinhood Chain مبلغ 431 مليون دولار من إجمالي القيمة المقفلة وما يقرب من 400 مليون دولار من القيمة السوقية للعملات المستقرة في غضون ثلاثة أسابيع من إطلاقها، بينما استحوذت عملات الميمز على أكثر من 80% من نشاط منصات التداول اللامركزية على الرغم من تركيز الشبكة على المدى الطويل على الأصول الحقيقية المرمزة.
وفقًا لتقرير بحثي أولي نشرته FalconX يوم الاثنين، أصبحت شبكة إيثريوم من الطبقة الثانية بسرعة واحدة من أكثر سلاسل البلوك تشين ازدحامًا بعد إطلاق شبكتها الرئيسية في الأول من يوليو، حيث تعالج حوالي 6 ملايين معاملة يوميًا وتخدم أكثر من 250,000 مستخدم نشط يوميًا.
واستشهدت FalconX ببيانات Artemis، قائلة إن Robinhood Chain تجاوزت حتى Base من Coinbase في بعض مقاييس النشاط بينما ارتفع حجم التداول التراكمي في منصات التداول اللامركزية نحو 9 مليارات دولار.
على الرغم من أن نشاط التداول قد ازدهر بسرعة كبيرة، قالت FalconX إن عملات الميمز عالية المخاطر لا تزال تهيمن على الشبكة. أظهرت البيانات من Entropy Advisors، المذكورة في التقرير، أن أكثر من 80% من حجم منصات التداول اللامركزية التراكمي جاء من تداول عملات الميمز، مما يترك الأصول الحقيقية المرمزة (RWAs) في مرحلة تبني أبكر بكثير.
أطلقت Robinhood السلسلة كطبقة ثانية لإيثريوم باستخدام حزمة تقنية Arbitrum، ووضعتها كبنية تحتية للأصول المالية المرمزة والخدمات المالية اللامركزية. تقوم الشبكة بتسوية المعاملات على إيثريوم بينما تدفع 10% من صافي إيرادات سلسلتها إلى نظام Arbitrum البيئي بموجب اتفاقية الترخيص الخاصة بها. وأضافت FalconX أن طبقة إيثريوم الأولى لم تستحوذ إلا على حوالي 0.6% من الرسوم الناتجة على السلسلة عمليًا.
تضيف أحدث الأرقام إلى نقاش سابق حول اقتصاديات إيثريوم. كما ذكرت crypto.news سابقًا، وجد المحللون أن Robinhood Chain احتفظت بمعظم إيراداتها بينما جمعت Arbitrum حصتها المتفق عليها وتلقت إيثريوم جزءًا صغيرًا فقط من خلال رسوم التسوية وتوافر البيانات. جادل المؤسس المشارك لإيثريوم، جوزيف لوبين، في ذلك الوقت بأن إبقاء رسوم الطبقة الأولى منخفضة يشجع نمو النظام البيئي على المدى الطويل من خلال جلب المزيد من التطبيقات والمستخدمين إلى إيثريوم.
ومع ذلك، جادلت FalconX بأن القيمة المقترحة لـ Robinhood Chain تتجاوز توليد الرسوم الحالي لأن الشركة تستخدم الشبكة لجلب المنتجات المالية المرمزة إلى السلسلة. في التقرير، قال مارتن جاسبار، كبير استراتيجيي سوق العملات المشفرة، إن قاعدة عملاء Robinhood التي تضم ما يقرب من 28 مليون مستخدم يمكن أن تصبح مصدرًا ذا مغزى للنشاط إذا بدأ المزيد من هؤلاء العملاء في استخدام المنتجات المالية القائمة على البلوك تشين.
لدعم هذه الاستراتيجية، قدمت Robinhood رموز الأسهم القابلة للتحويل كأصول ERC-20 تمثل سندات دين مرمزة صادرة عن Robinhood Assets (Jersey) Limited ومدعومة على أساس واحد لواحد بأسهم أساسية محتفظ بها لدى أمين حفظ أمريكي. على عكس رموز الأسهم السابقة للشركة، يمكن للإصدار الجديد أن ينتقل على السلسلة ويتفاعل مع التطبيقات اللامركزية.
ومع ذلك، قالت FalconX إن التبني لا يزال محدودًا في هذه المرحلة. أظهرت البيانات من RWA.xyz، المذكورة في التقرير، أن أسهم Robinhood المرمزة بلغت حوالي 14 مليون دولار، مقارنة بحوالي 851 مليون دولار لـ Ondo وحوالي 481 مليون دولار لـ xStocks، وكلاهما دخل السوق في وقت أبكر بكثير. كتب جاسبار أن قاعدة مستخدمي التجزئة الراسخة لدى Robinhood يمكن أن تساعد في تضييق هذه الفجوة مع نضوج الشبكة.
بعيدًا عن الأسهم المرمزة، أصبح الإقراض أحد أكبر مصادر رأس المال المقفل في السلسلة.
قالت FalconX إن Robinhood Earn تسمح للمستخدمين بإقراض USDG من خلال خزائن Morpho المدعومة من Steakhouse و Ethena و Spark و Maple. إحدى الميزات التي تميز المنتج عن العديد من خدمات إقراض التمويل اللامركزي (DeFi) الحالية هي التأمين المرتب من خلال Lloyd’s of London و RELM الذي يغطي الخسائر المرتبطة بالحوادث السيبرانية أو استغلال العقود الذكية. ووفقًا للتقرير، فإن خزائن Morpho المماثلة التي تقدمها Coinbase لا تتضمن تغطية تأمينية مماثلة.
كما تساءل التقرير عما إذا كان العائد المعلن من Robinhood يمكن الحفاظ عليه دون حوافز.
بينما تعرض Robinhood Earn حاليًا عائدًا سنويًا مقدرًا بحوالي 7%، لاحظت FalconX أن خزانة USDG الخاصة بـ Steakhouse حققت حوالي 1.9% عائدًا سنويًا اعتبارًا من 20 يوليو. وقال المحللون المذكورون في التقرير إن حملة مكافآت Merkl يمكن أن تستمر في دعم الفرق حتى تقترب ودائع الخزائن من حوالي 2 مليار دولار.
برزت Morpho كواحدة من أكبر البروتوكولات في الشبكة خلال الأسابيع الأولى بعد الإطلاق. قالت FalconX إن أسواق Morpho على Robinhood Chain وصلت إلى حجم سوق يبلغ حوالي 280 مليون دولار اعتبارًا من 19 يوليو، بينما احتفظت خزائن Morpho بحوالي 194 مليون دولار من إجمالي القيمة المقفلة. كما ساهمت syrupUSDG من Maple، وتكامل USDe من Ethena، والبنية التحتية للتداول من Uniswap في النشاط عبر النظام البيئي.
كما زاد تبني العملات المستقرة جنبًا إلى جنب مع منتجات الإقراض. أفادت FalconX أن القيمة السوقية للعملات المستقرة بلغت ما يقرب من 396 مليون دولار، مدفوعة بشكل أساسي بـ USDG الصادرة عن Paxos و USDe من Ethena.
وأشار التقرير إلى أن USDG تعمل كأصل إقراض داخل Robinhood Earn، بينما تعمل USDe كضمانات مدرة للعائد داخل خزائن Morpho.
بدأت تطبيقات أخرى في إثبات وجودها أيضًا. سلطت FalconX الضوء على Virtuals، التي أطلقت آلاف من وكلاء الذكاء الاصطناعي على الشبكة، إلى جانب منصة التداول الدائم Lighter، ومنصات إطلاق الرموز Noxa و Flap، ومنصة التداول اللامركزية Arcus. ومع ذلك، ذكر التقرير أن معظم حجم تداول الشبكة لا يزال يأتي من الأصول المضاربة بدلاً من المنتجات المالية المرتبطة بالأصول الحقيقية.
خلص جاسبار إلى أن Robinhood Chain في وضع يسمح لها بنقل ملايين من مستخدمي Robinhood الحاليين إلى السلسلة مع اختبار التطبيقات العملية للأصول المرمزة والتمويل اللامركزي.
وفقًا للتقرير، يمكن لمنتجات الإقراض المدعومة بدمج تطبيق Robinhood وبرامج الحوافز والتغطية التأمينية أن تستمر في جذب الودائع، بينما من المرجح أن يكون نمو الأسهم المرمزة واستخدامها عبر التطبيقات اللامركزية من أهم المؤشرات التي يجب مراقبتها مع تطور النظام البيئي.
