أطلقت Paxos Labs الرمز PAXGy، وهو توكن مبني على PAX Gold ومصمم لزيادة كمية PAXG التي يمكن للحائز استردادها مع تحقيق احتياطياته عوائد من تأجير الذهب.
وفقاً لإعلان الإطلاق الصادر عن Paxos Labs والمُشارك مع crypto.news، تقوم الشركة بتوظيف الاحتياطيات الداعمة لـ PAXGy لدى مقترضين مؤسسيين للذهب تم التحقق منهم. ومع دفع المقترضين مقابلاً لتأجير المعدن، تقول الشركة إن قيمة كل PAXGy ترتفع من حيث PAXG. ويمكن للحائزين استرداد PAXGy مقابل PAXG، رغم أن الكمية المستردة تعتمد على سعر الصرف في ذلك الوقت.
يمنح هذا الهيكل الحائزين وسيلة للسعي إلى تحقيق عوائد مقاسة بأونصات الذهب بدلاً من الدولارات. كما أنه يجعل PAXGy مختلفاً عن مجرد الاحتفاظ بـ PAXG: إذ تعتمد العوائد على أداء استراتيجية إقراض، بينما تظل القيمة الدولارية لكلا التوكنين معرضة لتغيرات سعر الذهب، بحسب Paxos Labs.
قالت Paxos Labs إن بإمكان الحائز دخول المنتج عبر إيداع PAXG أو مبادلة عملة مستقرة مقبولة. وبدلاً من توزيع توكنات إضافية في المحفظة، صُمم الدخل الناتج من أصول الاحتياطي لزيادة كمية PAXG القابلة للاسترداد مقابل كل PAXGy.
وبحسب الإعلان، يتم توظيف الاحتياطيات لدى مقترضين مؤسسيين في سوق تأجير السبائك. وقد يقترض الذهب كل من المصافين وصناع المجوهرات وشركات التعدين وبنوك السبائك لعملياتهم ويدفعون معدل تأجير مقوماً بالذهب. وقالت Paxos Labs إن السوق اعتمد لفترة طويلة على الصفقات الكبيرة والعلاقات المباشرة مع البنوك، ما حدّ من وصول الحائزين الأصغر حجماً إليه.
وقال بهاو كوتيشا، الشريك المؤسس لـ Paxos Labs، في الإعلان: "لقد تم إقراض الذهب منذ آلاف السنين، وحققت المؤسسات عوائد على احتياطياتها من السبائك لعقود". وأضاف أن PAXGy يهدف إلى منح حاملي التوكنات إمكانية الوصول إلى هذه الديناميكيات الاقتصادية، مع نمو الاحتياطيات من حيث الأونصات عندما تحقق الاستراتيجية عائداً.
والتمييز بين التوكنين مهم لأي شخص يدخل إلى المنتج أو يخرج منه. فبموجب شروط PAXG الخاصة بـ Paxos، يمثل كل PAXG أونصة تروي واحدة نقية من ذهب London Good Delivery محفوظة بشكل منفصل لصالح الحائزين. أما PAXGy، فعلى النقيض، فهو مبني على PAXG ويستخدم الاحتياطيات ضمن استراتيجية إقراض خارجية، كما أوضحت Paxos Labs.
وبالنسبة لعمليات الاسترداد المباشر عبر منصة Paxos، تشترط شروط PAXG وجود حساب موثق. كما تحدد حداً أدنى قدره 430 PAXG، إضافة إلى رسوم، للاسترداد إلى سبيكة London Good Delivery مخصصة. وتتعلق هذه الشروط بمنتج PAXG الأساسي؛ فيما تصف Paxos Labs الخروج من PAXGy بأنه استرداد إلى PAXG.
سمّت Paxos Labs منصة OKX باعتبارها منصة التداول المركزية الوحيدة التي تدرج PAXGy عند الإطلاق، وقالت إن التوكن متاح عبر OKX Gold Earn وX Layer. كما ذكرت 0x وUniswap وEther.Fi ضمن شركاء الإطلاق على السلسلة. وقالت الشركة إن من المتوقع إضافة مزيد من الجهات لاحقاً.
وبالنسبة للتحويلات بين البلوكتشينات، اختارت Paxos Labs بروتوكول التشغيل البيني عبر السلاسل من Chainlink كمزود الرسائل الحصري لها. وقالت الشركة إن بإمكان الحائزين نقل مركز PAXGy عبر السلاسل المدعومة من دون الحاجة أولاً إلى استرداده إلى PAXG. ومع ذلك، قد يظل التوفر عبر منصة تداول أو خدمة معينة معتمداً على شروط ذلك المزود وموقع الحائز الجغرافي.
ويأتي هذا الإطلاق في وقت لم يعد فيه الذهب المرمّز يُستخدم فقط في التداول الفوري. ففي أغسطس، بدأت Arch Lending بقبول PAXG وTether Gold كضمان للقروض، وفقاً لتقرير سابق لـ crypto.news. وتتيح خدمة Arch للحائزين المؤهلين الاقتراض مقابل توكناتهم؛ بينما يسعى PAXGy بدلاً من ذلك إلى تحقيق عائد عبر توظيف أصول الاحتياطي لدى مقترضي الذهب.
كما ازدادت أيضاً نشاطات التداول. وأشار تقرير عن حجم تداول الذهب المرمّز في مايو إلى بيانات CoinGecko التي أظهرت تسجيل حجم تداول فوري بلغ 90.7 مليار دولار في الربع الأول من عام 2026، مقارنة مع 84.64 مليار دولار تم تسجيلها طوال عام 2025. وحددت CoinGecko كلاً من PAXG وTether Gold على أنهما المساهمان الرئيسيان في نشاط التداول في ذلك السوق.
ينص إشعار المنتج الصادر عن Paxos Labs على أن PAXGy ينطوي على مخاطر ائتمانية وسيولة ومخاطر سوقية. والعوائد غير مضمونة: إذ قد تؤدي الخسائر في الاستراتيجيات الخارجية أو تعثر أحد المقترضين إلى انخفاض سعر صرف PAXGy إلى PAXG، ما يترك الحائز مع تعرض للذهب أقل من الكمية التي أودعها. وبالمثل، فإن ارتفاع سعر الصرف لن يضمن تحقيق ربح بالدولار إذا انخفض سعر الذهب.
وبالنسبة للحائزين في الولايات المتحدة الذين يدرسون الأصل الأساسي، فإن شروط PAXG الخاصة بـ Paxos تحدد مجموعة منفصلة من شروط الاسترداد. ففقط العملاء الموثقون يمكنهم شراء PAXG من Paxos أو تحويله واسترداده مباشرة عبر منصتها، وتقول الشركة إنها قد ترفض معاملة في الظروف الموضحة ضمن تلك الشروط. ولا ينص إعلان إطلاق PAXGy على أن امتلاك التوكن الجديد يغير متطلبات الاسترداد المباشر الخاصة بـ PAXG.
وقالت Paxos Labs إن ترميز الذهب يتيح تجميع الحيازات الأصغر في مراكز كبيرة بما يكفي للتأجير المؤسسي. ووصف الرئيس التنفيذي والشريك المؤسس تشارلز كاسكاريلا PAXGy بأنه وسيلة لتفعيل الذهب المرمّز بعد جعله قابلاً للتحويل على السلسلة. ويقول إشعار الشركة إن أي نمو ناتج لا يزال يعتمد على استراتيجية الاحتياطي، وقد يتم تعديل سعر الصرف هبوطاً إذا تكبدت تلك الاستراتيجية خسائر.
PAXG