دافع رئيس لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) مايكل سيليج عن العقود الآجلة الدائمة للعملات المشفرة، بينما أكد أنها غير مناسبة للأسواق الزراعية، في الوقت الذي تتوسع فيه العقود الدائمة للعملات المشفرة المنظمة عبر المنصات الأمريكية.
وفقًا لتصريحات أدلى بها سيليج في المؤتمر السنوي لجمعية شاحني القطن الأمريكية يوم الثلاثاء، تدرك CFTC أن التداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع وهياكل العقود الآجلة الدائمة غير مناسبة للأسواق الزراعية التقليدية التي تعتمد على التسليم المادي وتعمل خلال ساعات تداول محدودة.
مقارنًا بين الدور التاريخي للوكالة في الإشراف على المنتجات التي تتراوح من الذرة إلى الماشية ومسؤولياتها الأحدث المتعلقة بالأصول الرقمية، قال سيليج إن العقود الدائمة المرتبطة بالعملات المشفرة ليست مناسبة لكل فئة أصول، لا سيما في الزراعة.
بينما شدد على هذه الاختلافات، تأتي تصريحات سيليج بعد أسابيع فقط من موافقة CFTC على عقود البيتكوين الآجلة الدائمة لمنصة سوق التنبؤات Kalshi، وإصدار موقف بعدم اتخاذ إجراء يسمح بمنتجات مماثلة على Coinbase. بعد هذه التطورات، أطلقت بورصة العملات المشفرة Kraken أيضًا تداول العقود الآجلة الدائمة للعملاء الأمريكيين عبر منصتها Bitnomial المنظمة من قبل CFTC.
إلى جانب ظهور العقود الدائمة المنظمة للعملات المشفرة، افتتحت CFTC وهيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) مؤخرًا استشارة عامة مشتركة تطلب فيها تعليقات حول كيفية تصنيف اللوائح الأمريكية للمقايضات، والمقايضات القائمة على الأوراق المالية، والمقايضات المختلطة، والمنتجات المشتقة ذات الصلة.
كما أفاد موقع crypto.news، ذكرت الوكالتان أن الأسواق المالية وممارسات التداول قد تطورت منذ التنفيذ الأصلي للعنوان السابع من قانون دود-فرانك، مما يستدعي مراجعة ما إذا كانت التعريفات الحالية لا تزال تتوافق مع المنتجات الحديثة. ستبقى التعليقات مفتوحة لمدة 60 يومًا بعد النشر في السجل الفيدرالي.
ووفقًا للوكالتين، يشمل الطلب مسائل الاختصاص القضائي، واستثناءات المقايضات، وأطر الامتثال البديلة، والمقايضات المختلطة، والمنتجات المالية المطورة حديثًا. تشمل المراجعة أيضًا عقود الأحداث ومنتجات أسواق التنبؤ التي تقع بشكل متزايد عند تقاطع تنظيم السلع والأوراق المالية.
وفي معرض حديثه عن المبادرة، قال سيليج إن الاستشارة يمكن أن تساعد في حل ما وصفه بالغموض طويل الأمد داخل قانون دود-فرانك. صرح رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بول أتكينز بشكل منفصل أن التوضيح التنظيمي الإضافي قد طال انتظاره، بما في ذلك للمنتجات القائمة على الأحداث.
إحدى القضايا الرئيسية الناشئة عن المراجعة تتعلق بالعقود الآجلة الدائمة للعملات المشفرة، والتي تختلف عن عقود العقود الآجلة التقليدية لأنها لا تحتوي على تاريخ انتهاء صلاحية. كما أفاد موقع crypto.news سابقًا، سُمح لعقود البيتكوين الآجلة الدائمة من Kalshi بالبقاء مدرجة بموجب قواعد العقود الآجلة الحالية، بشرط الامتثال لقانون بورصة السلع ولوائح CFTC.
إذا صنّف المنظمون في النهاية العقود الدائمة للعملات المشفرة كمقايضات بدلاً من عقود آجلة، فقد تواجه المنصات التي تقدم هذه المنتجات متطلبات مختلفة تغطي التنفيذ والإبلاغ والمقاصة والإشراف التنظيمي.
لقد جذب الاهتمام المتزايد بالعقود الدائمة المنظمة للعملات المشفرة انتباه مشغلي البورصات الراسخين أيضًا.
وفقًا لتقارير إضافية، بدأت CBOE في تقييم ما إذا كان يمكن تحويل منتجاتها من عقود البيتكوين والإيثر الآجلة إلى عقود دائمة بعد أن حققت العقود الدائمة للعملات المشفرة أكثر من 8.5 مليار دولار في حجم التداول على Kalshi في غضون أسابيع من الإطلاق.
في الوقت نفسه، لا تزال طريقة تعامل سيليج مع أسواق التنبؤ والموافقات على العقود الدائمة للعملات المشفرة تواجه تدقيقًا قانونيًا. في الأسبوع الماضي، رفعت مجموعة CME دعوى قضائية ضد CFTC في المحكمة الجزئية الأمريكية لمقاطعة كولومبيا، مدعية أن موافقات الوكالة انتهكت قانون بورصة السلع.
يحيط بالوكالة نفسها المزيد من عدم اليقين. على الرغم من دعوات المشرعين لملء المقاعد الشاغرة، لم يعين الرئيس دونالد ترامب مفوضين إضافيين، مما يترك سيليج المفوض الوحيد ورئيس CFTC بعد مغادرة كارولين فام في ديسمبر 2025.
في غضون ذلك، من المتوقع أن ينظر مجلس الشيوخ الأمريكي في قانون وضوح سوق الأصول الرقمية في الأسابيع المقبلة. وفقًا للمشرعين والمشاركين في الصناعة، يمكن أن يعيد التشريع تعريف كيفية تقسيم المسؤوليات التنظيمية بين CFTC و SEC لأسواق الأصول الرقمية.
