باعت شركة الاستراتيجية (Strategy) لحفظ عملة البيتكوين 32 بيتكوين (BTC) مقابل حوالي 2.5 مليون دولار بمتوسط سعر 77,135 دولارًا لكل بيتكوين في الفترة ما بين 26 و31 مايو، وفقًا لإيداع 8-K لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات يوم الاثنين.

هذه هي المرة الأولى التي تبيع فيها Strategy البيتكوين منذ ديسمبر 2022، عندما قامت الشركة بتفريغ 704 بيتكوين (BTC)، وفقًا لمحلل سلاسل الكتل (onchain analyst) آي يي. ومع ذلك، أفادت التقارير أن الشركة اشترت 810 بيتكوين بعد يومين فقط من البيع بسعر أقل في صفقة لخفض الضرائب.

من المتوقع أن تُستخدم عائدات مبيعات البيتكوين لتمويل توزيعات الأسهم الممتازة، حسبما ذكرت الشركة.

تحتفظ Strategy الآن بإجمالي 843,706 بيتكوين (BTC) بعد هذا التخفيض — بقيمة حوالي 61 مليار دولار — تم شراؤها بمتوسط سعر 75,699 دولارًا لكل بيتكوين بتكلفة إجمالية تبلغ حوالي 63.9 مليار دولار، شاملة الرسوم والمصاريف.

تمثل ممتلكات Strategy المتبقية أكثر من 4% من الحد الأقصى الثابت لإمداد البيتكوين البالغ 21 مليونًا وتحمل خسارة ورقية ضمنية تبلغ حوالي 2.9 مليار دولار بالأسعار الحالية.

في الأسبوع الماضي، باعت Strategy 801,994 سهمًا من أسهم MSTR مقابل حوالي 128.3 مليون دولار، وفقًا للإيداع، مع بقاء حوالي 26.1 مليار دولار متاحة ضمن برنامج البيع الفوري في السوق. ومع ذلك، يشمل ذلك الأسهم المباعة ولكن لم تتم تسويتها بعد اعتبارًا من 31 مايو، ولم تُستخدم أي أسهم MSTR لشراء البيتكوين خلال هذه الفترة.

قامت Strategy مؤخرًا بتوسيع برامج البيع الفوري في السوق (ATM) لتشمل ما يصل إلى 21 مليار دولار إضافية من أسهم MSTR، إلى جانب 21 مليار دولار أخرى من أسهمها الممتازة STRC و2.1 مليار دولار من الأسهم الممتازة STRK.

توسيع الرسم البياني

بيع البيتكوين متوقع

يأتي إعلان البيع اليوم بعد وقت قصير من إظهار بيانات سلاسل الكتل (onchain data) من Arkham Intelligence أن Strategy نقلت حوالي 411.6 بيتكوين (BTC) من حساب الحضانة الخاص بها على Coinbase Prime إلى عنوان محفظة باردة على المنصة في 28 مايو. وقد دفع هذا الاحتمالات بأن تبيع Strategy البيتكوين قبل نهاية عام 2026 للارتفاع إلى 84%.

كان بيع Strategy للبيتكوين متوقعًا أيضًا. صرح مديروها التنفيذيون سابقًا خلال مكالمة أرباح الربع الأول لعام 2026 بأنها قد تبيع بعض ممتلكاتها لتمويل أرباح الأسهم (dividends) لـ STRC، وهي الأسهم الممتازة الدائمة لـ Strategy والمصممة للحفاظ على قيمة اسمية قدرها 100 دولار وتقديم عوائد عالية للمستثمرين.

أوضح سيلور حينها أن عملية البيع ستساعد Strategy في النهاية على شراء المزيد من البيتكوين مما ستبيعه لتغطية أرباح STRC. وأشار أيضًا إلى أن الوضع الحالي للشركة يتطلب أن ترتفع قيمة البيتكوين بنسبة 2.3% سنويًا حتى تتمكن ممتلكاتها الحالية من تغطية التزامات أرباح STRC إلى أجل غير مسمى، دون بيع أي أسهم عادية.

في مقابلات إضافية، طمأن سيلور المستثمرين بأن الشركة ستشتري 10 إلى 20 بيتكوين مقابل كل بيتكوين تبيعه، مضيفًا أن تعليقه السابق "لا تبيع أبدًا" كان يعني أنه يجب أن يكون المرء جامعًا صافيًا للبيتكوين.

ومع ذلك، أعرب البعض عن قلقهم بشأن قرار Strategy بيع ممتلكاتها من البيتكوين.

في الأسبوع الماضي، أكدت Strategy إعادة شراء سندات قابلة للتحويل بدون كوبون لعام 2029 بقيمة اسمية 1.5 مليار دولار مقابل حوالي 1.38 مليار دولار، وإلغاء الدين بخصم 8% عن القيمة الاسمية. تم تمويل الصفقة من احتياطياتها النقدية البالغة 2 مليار دولار. اعتبارًا من 31 مايو، بلغ احتياطي Strategy بالدولار الأمريكي 900 مليون دولار، حسبما ذكرت الشركة في إيداع يوم الاثنين.

كما أشارت Strategy إلى أنها اشترت 2.6 ضعف كمية البيتكوين التي تم تعدينها في عام 2026 حتى الآن، واصفةً MSTR بأنها "BitVac".

وضع DAT الحالي

وفقًا لبيانات Bitcoin Treasuries، اعتمدت 198 شركة عامة شكلاً من أشكال نموذج اقتناء البيتكوين. وتشكل شركات Twenty One المدعومة من Tether، وميتا بلانيت (Metaplanet)، ومارا (MARA)، وآدم باك (Adam Back)، وشركة Bitcoin Standard Treasury المدعومة من كانتور فيتزجيرالد (Cantor Fitzgerald)، وبوليش (Bullish)، وسترايف (Strive)، وكوين بيس (Coinbase)، ورايوت بلاتفورمز (Riot Platforms)، وكلينسبارك (Cleanspark)، ما تبقى من الشركات العشرة الأوائل، بـ 43,514 بيتكوين (BTC)، و40,177 بيتكوين (BTC)، و35,303 بيتكوين (BTC)، و30,021 بيتكوين (BTC)، و24,300 بيتكوين (BTC)، و16,500 بيتكوين (BTC)، و16,492 بيتكوين (BTC)، و15,680 بيتكوين (BTC)، و13,453 بيتكوين (BTC) على التوالي.

توسيع الرسم البياني

ومع ذلك، لا تزال قيمة أسهم هذه المجموعة أقل بكثير من ذروتها في صيف 2025، حيث انخفضت أسهم MSTR نفسها بنحو 65%، على سبيل المثال، مع تزايد قلق بعض المستثمرين بشأن نسبة القيمة السوقية لشركة Strategy إلى صافي تقييم الأصول وبرامجها المتعددة لاقتناء البيتكوين. تبلغ قيمة صافي أصول السوق (mNAV) للشركة حاليًا 0.97، وفقًا لـ Bitcoin Treasuries.

انخفض سهم Strategy بنسبة 3.1% إجمالاً الأسبوع الماضي، ليغلق يوم الجمعة عند 159.09 دولارًا، وفقًا لصفحة أسعار MSTR على The Block، لكنه لا يزال مرتفعًا بشكل طفيف بنسبة 2.9% منذ بداية العام. انخفض البيتكوين بنسبة 4.7% تقريبًا خلال نفس الفترة.

توسيع الرسم البياني