جمعت Mantle حوالي 880 مليون دولار من العملات المستقرة والأصول المرمزة مع توسع نطاق منتجاتها على السلسلة لتشمل الأسهم وسندات الخزانة والصناديق والأصول المدرة للعائد.
تُظهر بيانات Blockworks Research أن المعروض المتداول من العملات المستقرة لـ Mantle قد وصل إلى حوالي 550 مليون دولار، بينما تمثل الأصول المرمزة على الشبكة 330 مليون دولار إضافية. يضع الفئتان القيمة الإجمالية عند حوالي 880 مليون دولار.
على عكس الشبكات التي بنيت بشكل أساسي حول فئة واحدة من الأصول في العالم الحقيقي، يغطي المعروض المرمّز لـ Mantle السلع والأسهم وسندات الخزانة الأمريكية والعملات المستقرة المدرة للعائد وصندوق ما قبل الاكتتاب العام وصندوق MI4 المرمّز. تحصي Blockworks 985 أصلًا مرمّزًا مميزًا عبر الشبكة.
صرح أندرو فورسون، رئيس شركة DeFi Technologies، لموقع crypto.news أن أنظمة الترميز المنظمة يمكن أن تساعد السلطات القضائية في الاحتفاظ بنشاط الاستثمار بدلاً من السماح لرأس المال بالانتقال إلى أماكن أخرى. وقد أشار إلى الإمارات العربية المتحدة كسوق يمكن أن يستفيد من جلب المزيد من الأصول إلى البنية التحتية المحلية المنظمة.
“من خلال جلب السيولة إلى مجموعة من الأصول عبر المسارات المنظمة، تمنع تسرب رأس المال خارج المنطقة.”
يمكن أن تجذب الديون السيادية أيضًا رأس المال التقليدي من خلال تدفقات العملات المستقرة والمنتجات الإلكترونية وأغلفة الاستثمار المنظمة، وفقًا لفورسون. وأضاف أن الترميز يوفر مسارًا آخر إلى الأسواق القائمة بدلاً من سحب رأس المال من الأصول التقليدية.
“عندما تتعامل مع الأصول الرقمية والأدوات المرمزة، فإن ذلك لا ينتقص من الأصول التقليدية، بل يوفر وسيلة أخرى لتدفق رأس المال التقليدي إلى هذه الأصول.”
توفر العملات المستقرة معظم رأس المال السائل المتاح ضمن الفئتين. بناءً على أحدث قراءات لوحة المعلومات على مستوى الأصول، يبلغ إجمالي معروضها المتداول حوالي 553.7 مليون دولار، ويشكل USDT0 منها 440.03 مليون دولار.
يحتل USDe المرتبة الثانية بقيمة 57.93 مليون دولار، يليه USDC بـ 34.15 مليون دولار، و USDT التقليدي بـ 12.96 مليون دولار. يساهم AUSD بـ 5.15 مليون دولار، بينما يمثل USD1 لشركة World Liberty Financial و GHO لـ Aave مبلغ 2.29 مليون دولار و 1.23 مليون دولار على التوالي.
بناءً على الأرقام المعروضة، يمثل USDT0 ما يقرب من 80% من إجمالي المعروض من العملات المستقرة لـ Mantle. ويعني هذا التركيز أن معظم السيولة المرتبطة بالدولار في الشبكة تأتي من أصل واحد، على الرغم من أن Mantle تدعم سبع عملات مستقرة.
أضافت التدفقات الأخيرة إلى أكبر محركين إيجابيين. سجلت لوحة المعلومات صافي تدفق يومي لـ USDT0 بقيمة 18.42 مليون دولار وتدفق USDC بقيمة 9.94 مليون دولار عند التحقق من البيانات. وعلى مدار 30 يومًا، زاد معروض USDC بنسبة 33.93%، بينما ارتفع USDT0 بنسبة 9.51%.
سجلت الرموز الأصغر نموًا أسرع بالنسبة المئوية من مستويات بداية أدنى. ارتفع معروض GHO بنسبة 203.5% خلال الفترة نفسها، بينما ارتفع USD1 بنسبة 190.89%. في المقابل، انخفض USDe بنسبة 9.09%، وتراجع USDT القياسي بنسبة 2.28%، وانخفض AUSD بنسبة 0.09%، وفقًا لـ Blockworks.
أصبحت الأسهم جزءًا أكبر من كتالوج الأصول المرمزة لـ Mantle. أحصت Nansen 155 سهمًا مرمّزًا على الشبكة في نهاية يونيو، ارتفاعًا من 10 فقط في أبريل، وفقًا لتقرير صادر في 25 أغسطس.
تتضمن المجموعة أدوات مرتبطة بالشركات العامة والشركات الخاصة والصناديق المتداولة في البورصة. حددت Nansen منتجات مرتبطة بـ SpaceX وصندوق Franklin Templeton’s U.S. Equity Index ETF ضمن الأصول المتاحة.
في نوفمبر 2025، قامت Mantle بدمج xStocks التابعة لـ Backed من خلال ترتيب شمل Bybit. جلب هذا الإطلاق رموزًا مرتبطة بأسهم Apple و Nvidia و Strategy إلى Mantle، بينما دعمت Bybit عمليات الإيداع والسحب المباشرة بين بورصتها المركزية والشبكة.
قالت Backed في ذلك الوقت إن منصة xStocks الخاصة بها قد عالجت أكثر من 1.6 مليار دولار من حجم الأسهم المرمزة. ووفقًا للشركة، كان كل رمز مدعومًا واحدًا لواحد بأوراق مالية أساسية محتفظ بها من خلال أمناء حفظ مرخصين في سويسرا.
تظل هياكل المنتجات مهمة للمستثمرين لأن الأسهم المرمزة لا توفر دائمًا نفس الحقوق القانونية. وكما أفاد موقع crypto.news في أغسطس، فإن بعض المنتجات توفر فقط تعرضًا اصطناعيًا للأسعار ولا تمنح حامليها الملكية أو حقوق التصويت أو غيرها من حماية المساهمين. يمكن أن يعتمد الوصول أيضًا على المُصدر والموزع والاختصاص القضائي للمستخدم.
لذلك، تحتاج منتجات Mantle إلى التقييم وفقًا لشروطها الفردية بدلاً من تجميعها تحت نموذج ملكية واحد. هيكل Backed الذي يعتمد على مبدأ واحد لواحد، على سبيل المثال، يختلف عن المشتقات المرمزة التي تتبع سعر السهم دون نقل مطالبة بالسهم الأساسي.
تُستخدم سيولة العملات المستقرة على Mantle أيضًا في منتجات العائد. في 25 أغسطس، افتتحت الشبكة صندوق RWA الخاص بها لمستخدمي التمويل اللامركزي (DeFi) بعد أن تجاوزت نسخة سابقة تم توزيعها عبر Bybit 200 مليون دولار من الأصول المدارة.
يقبل صندوق DeFi العملات المستقرة USDC و USDT0 عبر Fluxion، وفقًا لإعلان Mantle. صممت CIAN الإستراتيجية غير المعتمدة على الرافعة المالية، تربط Grove الودائع بالعائد من نظام Sky البيئي، ويوفر Fluxion واجهة المستخدم.
تكتسب الأصول المودعة تعرضًا للعوائد من sUSDS، وهي نسخة التوفير من العملة المستقرة USDS الخاصة بـ Sky. تحدد حوكمة Sky سعر التوفير المطبق، لذلك يمكن أن يتغير العائد بدلاً من أن يظل ثابتًا طوال فترة الإيداع.
أدرجت مواد إطلاق Mantle عائدًا سنويًا مستهدفًا يصل إلى 6.5%، بما في ذلك حوافز الحملات. وشمل العرض أيضًا نقاط Fluxion وتخصيص 5.14 مليون رمز GROVE، على الرغم من أن القيمة التي يتلقاها كل مودع تعتمد على قواعد المشاركة وأسعار الرموز.
بدون رافعة مالية، يزيل الصندوق أحد مصادر خطر التصفية، وفقًا لوصف منتج Mantle. لا يزال المستخدمون يواجهون إخفاقات العقود الذكية، وتغيرات أسعار العملات المستقرة، وظروف السيولة، والتعديلات على سعر التوفير الذي تحدده حوكمة Sky.
تغير النسخة ذاتية الحفظ أيضًا من يتحكم في الأصول المودعة. لقد دخل مستخدمو Bybit سابقًا في الإستراتيجية من خلال حساب تبادل، بينما يوافق مستخدمو Fluxion على المعاملات من محافظهم الخاصة ويظلون مسؤولين عن إدارة مفاتيحهم الخاصة.
توفر أرقام الشبكة الأخرى نطاقًا إضافيًا. تضع Blockworks قيمة خزانة Mantle عند حوالي 1.8 مليار دولار، وحجم التداول التراكمي في التبادل اللامركزي الفوري عند 20 مليار دولار، والتطبيقات اللامركزية المنتشرة تتجاوز 150.
بالنسبة للمستخدمين الأمريكيين، فإن وجود الأسهم الأمريكية المرمزة على سلسلة كتل عامة لا يثبت أن المنتجات متاحة قانونيًا في كل ولاية أو لكل مستثمر. تعتمد الأهلية على شروط المُصدر، وضوابط التوزيع، وقواعد الأوراق المالية الفيدرالية والولائية المعمول بها.
يثير عائد العملات المستقرة مسألة تنظيمية منفصلة. يمنع قانون GENIUS مُصدري العملات المستقرة للدفع من دفع الفائدة أو العائد مباشرة إلى حامليها، بينما ظلت المكافآت الناتجة عن طريق البورصات والوسطاء وبروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi) جزءًا من المناقشات في الكونجرس.
تصف Mantle وشركاؤها عائد صندوق DeFi بأنه عائد ناتج عن استراتيجية من sUSDS بدلاً من دفع مباشر من مُصدر عملة مستقرة. يتم توفير نقاط Fluxion وحوافز GROVE بشكل منفصل عن عائد التوفير الأساسي لـ Sky.
تختلف نماذج الأسهم المرمزة أيضًا في كيفية تعاملها مع الأوراق المالية الأمريكية. في أغسطس، قدمت Crypto.com مشتقات رمزية مرتبطة بـ 1500 سهم أمريكي وصندوق استثمار متداول (ETF) للمستخدمين المؤهلين في المنطقة الاقتصادية الأوروبية والأسواق المعتمدة الأخرى. وقالت Crypto.com إن المشترين يحصلون على تعرض للأسعار ولكنهم لا يكتسبون ملكية قانونية أو حقوق المساهمين.
يقوم مشغلو السوق الأمريكيون المنظمون بتطوير نموذج آخر. تلقت شركة Depository Trust Company خطاب عدم ممانعة من هيئة الأوراق المالية والبورصات في ديسمبر 2025 يسمح بخدمة ترميز محددة لمدة ثلاث سنوات، تغطي الأصول المؤهلة المحتفظ بها في حضانة DTC.
بموجب خطة DTC المعلنة، تشمل الأصول المحتملة أسهم Russell 1000 وصناديق المؤشرات المتداولة الرئيسية وسندات الخزانة الأمريكية وبعض سندات الشركات. اختارت الشركة Stellar كجزء من استراتيجيتها متعددة السلاسل واستهدفت النصف الأول من عام 2027 للنشر.
USDT0
USDC
