حددت مجموعة بورصة لندن (LSEG) خططًا لتداول 24/5، ومستودع للأوراق المالية الرقمية، وأسهم مرمزة، وبنية تحتية جديدة تشمل كراكن (Kraken) وإتش إس بي سي (HSBC).

مجموعة بورصة لندن (LSEG) تخطط لربط التداول والتسوية المرمزة

عزت الإحاطة الإعلامية لليوم الثاني من مؤتمر البلوك تشين الأوروبي الخطط إلى داركو هايدوكوفيتش من مجموعة بورصة لندن، الذي ناقش المشاريع خلال حلقة نقاش حول البنية التحتية للسوق الرقمية المؤسسية.

قال هايدوكوفيتش: "في النصف الأول من العام المقبل ننتقل إلى دورة تداول 24/5، LSEG24. نحن نبني مستودعًا للأوراق المالية الرقمية، ونتعاون مع كراكن لإدراجها فيه، ونبني رموز أسهم مرمزة. لقد وقعنا أيضًا مذكرة تفاهم مع إتش إس بي سي بشأن رابط تشغيلي مشترك".

تشير التعليقات إلى أن مجموعة بورصة لندن تعمل عبر عدة أجزاء من عملية التداول بدلاً من تطوير منتج ترميز واحد. فالتداول، وخدمات الإيداع، والإدراجات، والاتصالات مع المؤسسات المالية الأخرى، كل منها يعالج جزءًا منفصلاً من السوق.

أشار هايدوكوفيتش إلى النصف الأول من العام المقبل خلال حديثه في مؤتمر 2026، مما يضع انتقال LSEG24 المخطط له في النصف الأول من عام 2027. لم تقدم النسخة الإعلامية تاريخ إطلاق محددًا أو تحدد الأوراق المالية التي ستتداول مبدئيًا عبر النظام.

سيدعم مستودع الأوراق المالية الرقمية التابع لمجموعة بورصة لندن تسجيل وتسوية الأصول المؤهلة، بينما يمكن لعملها مع كراكن أن يجلب منصة رقمية أصلية (crypto-native) إلى عملية الإدراج. يتعلق الاتفاق مع إتش إس بي سي برابط تشغيلي مشترك، وفقًا للتصريحات المقدمة.

الأسهم المرمزة تنتقل إلى الأسواق المنظمة

تأتي خطط مجموعة بورصة لندن في الوقت الذي تختبر فيه البورصات والوسطاء طرقًا مختلفة لربط الأسهم التقليدية بشبكات البلوك تشين. تمثل بعض المنتجات مصالح انتفاعية في الأوراق المالية التي يحتفظ بها أمين الحفظ، بينما يوفر البعض الآخر انكشافًا تعاقديًا فقط لسعر السهم الأساسي.

كما ذكرت crypto.news سابقًا، قال الرئيس التنفيذي لـ كوين بيس (Coinbase)، بريان أرمسترونج، إن الأسهم المرمزة يجب أن تحتفظ بأوراق مالية حقيقية بدلاً من أن تعمل كأدوات اصطناعية لتتبع الأسعار. قدمت كوين بيس في أغسطس رموزًا أصلية لـ Base مرتبطة بأسهم آبل (Apple) وإنفيديا (Nvidia) وميتا (Meta) وألفابت (Alphabet) للعملاء المؤهلين من غير المقيمين في الولايات المتحدة.

تظل هيكلة الملكية مهمة لأن رمز البلوك تشين لا يوفر تلقائيًا حقوق تصويت أو توزيعات أرباح أو مطالبة قانونية مباشرة ضد الشركة المصدرة. تحدد شروط المنتج وترتيبات الحفظ وسجل المساهمين الرسمي ما يملكه المستثمر.

تجاوزت كراكن بالفعل تداول رموز الأسهم البسيط. في سبتمبر، قدمت البورصة خزائن عائد xStocks لمنتجات مرتبطة بصندوق SPDR S&P 500 ETF Trust، وصندوق Invesco QQQ Trust، وإنفيديا.

تسمح هذه الخزائن للعملاء بإيداع xStocks مختارة وكسب عوائد تتولد من خلال استراتيجيات مؤتمتة. تفرض كراكن رسوم أداء بنسبة 25%، والتي تخصمها قبل عرض العائد السنوي المئوي التقديري، وفقًا لوثائق البورصة.

لم تذكر مجموعة بورصة لندن ما إذا كانت أسهمها المرمزة المخطط لها ستستخدم نفس النموذج القانوني لـ xStocks أو منتجات كوين بيس. ولم يحدد هايدوكوفيتش أيضًا أي شبكة بلوك تشين ستدعم الرموز خلال الجزء المقتبس من حلقة النقاش.

الأسواق المتاحة دائمًا تخلق تحديًا للتسوية

قالت نادين تيتشين من سيتي (Citi) في نفس حلقة النقاش بالمؤتمر إن البنية التحتية للبلوك تشين يمكن أن توفر للمؤسسات سجلاً فوريًا للمعاملات وأصولاً قابلة للبرمجة.

قالت تيتشين: "المثير للاهتمام هو الطبيعة الفورية والمتاحة دائمًا لمصدر الحقيقة الوحيد في البلوك تشين، ولكن أيضًا قابلية برمجة الأصول، والتي بدأنا نراها مع صناديق سوق المال المرمزة".

وأضافت أن سيتي تعمل على أنظمة البلوك تشين منذ عام 2015، بما في ذلك البنية التحتية للمحفظة والودائع المرمزة الداخلية التي يمكنها نقل أموال العملاء عالميًا في أي وقت.

التداول الموسع لا يوفر بحد ذاته وصولاً على مدار الساعة لأموال البنوك. قد يتم تداول الأوراق المالية خلال الليل أو في عطلات نهاية الأسبوع بينما تظل مسارات البنوك المستخدمة لتمويل وتسوية المعاملات مغلقة أو تعمل بساعات محدودة.

وجد تحليل أجري في سبتمبر لفجوات تمويل الدولار في عطلة نهاية الأسبوع أن الأسواق المرمزة المفتوحة دائمًا يمكن أن تواجه ضغط سيولة عندما تكون أنظمة تسوية الدولار التقليدية غير متاحة. تصبح المشكلة أكثر أهمية عندما تعد منصة بتداول مستمر ولكنها تعتمد على الشركاء المصرفيين لمعالجة تحركات النقد.

أطلقت مجموعة بورصة لندن "بيت التسوية الرقمي" في وقت سابق من عام 2026 لدعم المعاملات التي تنطوي على أموال البنوك التجارية والأوراق المالية والأصول الرقمية. وفقًا لمجموعة بورصة لندن، تسمح الخدمة بتحويلات على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع وتستخدم تسوية متزامنة لتقليل الفترة التي يواجه خلالها أي طرف مخاطر الإنجاز.

الأسواق الأمريكية تدرس تغييرات مماثلة

بالنسبة للمستثمرين الأمريكيين، تتزامن خارطة طريق مجموعة بورصة لندن مع الجهود في الولايات المتحدة لتمديد ساعات تداول الأسهم ووضع قواعد للأوراق المالية المرمزة.

اعتمدت المنصات الأمريكية تقليديًا على أماكن التداول الليلية خارج ساعات البورصة القياسية، لكن مشغلي البورصات سعوا إلى تمديد الجلسات استجابة للطلب الدولي. لا يزال أي جدول زمني ممدد يتطلب مراقبة السوق، وأنظمة مقاصة مرنة، وسيولة كافية خلال الساعات التي قد تكون فيها المشاركة أقل.

تثير الأسهم المرمزة مسألة تنظيمية منفصلة في الولايات المتحدة. يمكن أن يظل المنتج المدعوم بورقة مالية خاضعًا لقانون الأوراق المالية الفيدرالي حتى عندما يستخدم سجل ملكيته أو عملية نقله تقنية البلوك تشين.

يمكن أن يعتمد تعامل هيئة الأوراق المالية والبورصات على ما إذا كان الرمز يمثل الورقة المالية الفعلية، أو مصلحة انتفاعية محتفظ بها عبر وسيط، أو مشتقًا يتتبع سعره. لذلك، تهم سجلات وكيل التحويل، وشروط الحفظ، وحقوق المساهمين إلى جانب التكنولوجيا المستخدمة لنقل الرمز.

في حلقة برشلونة، سألت كوكو تشين من رابطة الأسواق المالية في أوروبا المشاركين عن كيفية تطور البنية التحتية للسوق المؤسسية في السنوات الأخيرة. قالت تيتشين إن سيتي كانت بالفعل تنقل أموال العملاء من خلال ودائع داخلية مرمزة حية، بينما أدرج هايدوكوفيتش LSEG24، ومشروع المستودع، ومنتجات الأسهم المرمزة، واتصال إتش إس بي سي كمشاريع LSEG التالية.