أوقفت Keel Infrastructure جميع عمليات تعدين البيتكوين الخاصة بها في الولايات المتحدة، حيث تعيد شركة Bitfarms السابقة توجيه محفظة الطاقة الأمريكية نحو مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء.
كشفت الشركة عن هذا الانتقال في 10 أغسطس إلى جانب نتائج الربع الثاني التي أظهرت انخفاض الإيرادات بنسبة 50% مقارنة بالعام السابق لتصل إلى 30.4 مليون دولار. وبلغ صافي الخسارة حوالي 65 مليون دولار.
تنهي هذه الخطوة تعدين البيتكوين في مواقع Keel في واشنطن وبنسلفانيا، لكنها لا تمثل خروجًا كاملاً من التعدين في جميع أنحاء العالم. تواصل الشركة التي تتخذ من ديلاوير مقراً لها تشغيل أصول تعدين البيتكوين القديمة في كندا بينما تسعى للحصول على الموافقات لتحويل المزيد من القدرة الكندية نحو أحمال عمل HPC والذكاء الاصطناعي.
تُظهر إيداعات Keel لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات أن الانسحاب الأمريكي حدث على مراحل. انتهى تعدين البيتكوين في موقعها بولاية واشنطن في 28 أبريل حيث بدأت الشركة في تحويل الموقع إلى مركز بيانات HPC بقوة 18 ميجاوات. ثم توقف التعدين في Panther Creek وScrubgrass وSharon في بنسلفانيا في 29 يونيو.
يُعد هذا التغيير ذا أهمية خاصة لعمليات Keel في الولايات المتحدة لأن الشركة تحاول الآن إعادة استخدام البنية التحتية للطاقة التي بُنيت في الأصل حول تعدين العملات المشفرة. استمرت Panther Creek وScrubgrass في بيع الكهرباء بعد إيقاف تشغيل عمال المناجم. كان لديهما حوالي 60 ميجاوات و63 ميجاوات من القدرة النشطة، على التوالي، لم يتم التعاقد عليها بموجب اتفاقية توريد كهرباء اعتبارًا من 7 أغسطس. يتم إعداد Sharon لمركز بيانات HPC مخطط له بقوة 110 ميجاوات.
غيرت Keel أيضًا مركز ثقلها المؤسسي. أكملت Bitfarms السابقة إعادة توطينها من كندا إلى الولايات المتحدة في 1 أبريل. أصبحت Keel شركة ديلاوير، ومصدرًا محليًا أمريكيًا والشركة الأم النهائية لعمليات Bitfarms. يتم تداول أسهمها العادية في بورصة ناسداك تحت رمز KEEL.
يُظهر الإصدار الأخير لـ Keel أيضًا استمرار تقلص محفظتها من البيتكوين. بين 1 أبريل و7 أغسطس، باعت الشركة 1,085 بيتكوين مقابل حوالي 75 مليون دولار. وبلغ رصيدها المتبقي 1,861 بيتكوين، بقيمة تقدرها الشركة بحوالي 121 مليون دولار لأغراض السيولة.
أوضحت الإدارة أن هناك خططًا لمزيد من التصرفات. خلال عرض الأرباح، قالت Keel إن "هدفها هو تصفية مركزها من البيتكوين في عام 2026". لا يزال هذا يمثل خطة إدارية بدلاً من معاملة مكتملة، مما يعني أن توقيت وعائدات البيتكوين المتبقية لا تزال تعتمد على المبيعات المستقبلية.
بلغ إجمالي السيولة حوالي 819 مليون دولار اعتبارًا من 7 أغسطس، وتشمل 698 مليون دولار نقدًا غير مقيد و121 مليون دولار من البيتكوين غير المثقل. ويقارن هذا بحوالي 533 مليون دولار من السيولة التي تم الإبلاغ عنها في مايو، كما ورد سابقًا في تغطية الأرباح السابقة.
كما جمعت Keel 458 مليون دولار من خلال سندات أولية قابلة للتحويل بنسبة 1.25% تستحق في عام 2032 خلال الربع الثاني. وقالت الإدارة إن رأس المال يهدف جزئيًا لدعم قدرة الطاقة الإضافية في ممتلكاتها في بنسلفانيا، بما في ذلك Panther Creek وScrubgrass.
يظهر هذا الانتقال بالفعل في النتائج المالية لـ Keel. انخفضت الإيرادات من العمليات المستمرة إلى 30.4 مليون دولار من 60.9 مليون دولار قبل عام. انخفضت إيرادات تعدين البيتكوين وحدها بمقدار 29.6 مليون دولار حيث تعاملت الشركة مع انخفاض متوسط أسعار البيتكوين، وارتفاع صعوبة الشبكة، وتراجع نشاط التعدين في الولايات المتحدة.
كان الجزء الأمريكي من الانخفاض كبيرًا. حققت العمليات الأمريكية 37% من إيرادات الربع الثاني، بانخفاض من 51% قبل عام. انخفضت الإيرادات من العمليات الأمريكية بمقدار 19.9 مليون دولار مقارنة بالربع الثاني من عام 2025، مع إشارة Keel إلى سوق البيتكوين، وارتفاع صعوبة الشبكة، وإغلاق أبريل في واشنطن.
سجلت Keel خسارة تشغيلية قدرها 141 مليون دولار، مقارنة بدخل تشغيلي بلغ حوالي 11 مليون دولار قبل عام واحد. بلغ صافي الخسارة 65 مليون دولار، بينما بلغت الخسارة من العمليات المستمرة 64 مليون دولار. وشمل الربع أيضًا رسوم استهلاك كبيرة غير نقدية مرتبطة جزئيًا بإخراج البنية التحتية للتعدين في Panther Creek وScrubgrass من الخدمة.
ارتفعت المصاريف العمومية والإدارية إلى 31.3 مليون دولار من 19.4 مليون دولار. عزت Keel هذه الزيادة جزئيًا إلى تعويضات الأسهم، والتكاليف المهنية المرتبطة بإعادة توطينها في الولايات المتحدة، وتوظيف الموظفين لتوسعها في تطوير مراكز البيانات.
تتبع هذه الاستراتيجية تحركًا أوسع من قبل شركات التعدين المدرجة لإعادة استخدام البنية التحتية لتعدين البيتكوين كثيفة الاستهلاك للطاقة لأغراض حوسبة الذكاء الاصطناعي. في تغطية صناعية أوسع ذات صلة، أعاد العديد من شركات التعدين توجيه رأس المال والقدرة الكهربائية نحو استضافة الذكاء الاصطناعي مع ضعف اقتصاديات التعدين خلال عام 2026.
الاختبار التالي هو ما إذا كانت Keel تستطيع تحويل مواقع التعدين المتوقفة إلى بنية تحتية للذكاء الاصطناعي متعاقد عليها. اعتبارًا من 7 أغسطس، لم تبدأ الشركة عمليات HPC أو تسجل إيرادات مراكز بيانات HPC في موقع واشنطن أو ممتلكاتها في بنسلفانيا. وهذا يجعل الانتقال الحالي قصة تطويرية بالدرجة الأولى بدلاً من كونه مصدر إيرادات جديدًا راسخًا.
تقول Keel إن المحادثات التجارية تتقدم. وقال الرئيس التنفيذي بن غانيون إن هناك "عدة مستأجرين محتملين يتفاوضون على كل موقع" من المواقع الثلاثة ذات الأولوية للشركة. ومع ذلك، لم تكشف Keel علنًا عن أسماء هؤلاء المستأجرين المحتملين أو تعلن عن عقد إيجار موقع موقع للعملاء في أحدث نتائجها. لذا، لا تزال مفاوضات العملاء عملية تجارية أبلغت عنها الشركة وليست إيرادات مسجلة.
لا تزال الموافقات على التصاريح غير مكتملة. حصلت Panther Creek وSharon على موافقات تخطيط المناطق وتطوير الأراضي، بينما لا تزال التصاريح البيئية قيد التقدم. تمتلك Panther Creek قدرة خدمة مؤمنة تبلغ 350 ميجاوات، وقالت الإدارة إن أقرب تاريخ متوقع لكونها جاهزة للخدمة لا يزال في عام 2027.
لم تتخل Keel عن تعدين البيتكوين في كل مكان. لا تزال أصول التعدين الكندية التابعة لها تعمل بينما تسعى إلى مزيد من تحويلات HPC، بما في ذلك حرم مركز بيانات مقترح بقوة 96 ميجاوات في شيربروك، كيبيك. تم الحصول على الموافقة المحلية على نقل الطاقة، على الرغم من أن التغيير إلى استخدام HPC والذكاء الاصطناعي لا يزال خاضعًا للمراجعة الإقليمية.
بالنسبة لـ Keel، تجاوز المحور الأمريكي مرحلة التخطيط: تم إيقاف عمال المناجم الآن، وتم تخصيص معدات التعدين للبيع، وتم جمع رأس المال. المنجزات المتبقية أكثر صعوبة في القياس مسبقًا. يجب إكمال التصاريح، ويجب على المستأجرين توقيع العقود، ويجب أن يستمر البناء، ويجب أن تبدأ مواقع التعدين السابقة في توليد إيرادات HPC قبل أن يتم الحكم على النموذج الجديد بناءً على الأداء التشغيلي.
