جمعت Kalshi حوالي 1.12 مليار دولار من خلال طرح أسهم منذ أبريل، حيث يُظهر إيداع أوراق مالية أمريكية جديد أن ما يقرب من 380 مليون دولار لا يزال متاحًا ضمن العرض الذي يقارب 1.5 مليار دولار.
يُظهر إيداع هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) المقدم في 25 أغسطس أن شركة Kalshi Inc. باعت أسهمًا بقيمة 1.12 مليار دولار منذ أن تمت أول عملية بيع في أبريل، مما يوفر رقمًا جديدًا لجمع التبرعات لمشغل سوق التنبؤات خلال عام ارتفع فيه تقييمه الخاص ونشاطه التجاري بشكل حاد.
تم تقديم الإشعار من خلال النموذج D، ويسرد إجمالي العرض بما يقارب 1.5 مليار دولار ويسجل حوالي 380 مليون دولار كباقي غير مباع. يُستخدم النموذج D من قبل الشركات للإبلاغ عن عروض الأوراق المالية التي تعتمد على استثناءات من متطلبات التسجيل الكامل لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات.
لا يفصل الإيداع أي جولات تمويل تشكل الـ 1.12 مليار دولار التي بيعت بالفعل. ذكرت The Block، التي كانت أول من أبلغ عن الإيداع، أن المبلغ قد يشمل تمويل Kalshi المعلن عنه سابقًا بقيمة مليار دولار في الجولة F.
قادت Coatue الجولة F التي أُعلن عنها في مايو، مقدرة قيمة Kalshi بـ 22 مليار دولار وجلبت رأس مال من Sequoia Capital، Andreessen Horowitz، IVP، Paradigm، Morgan Stanley و ARK Invest.
كما ذكرت crypto.news في مايو، ضاعف التمويل تقييم Kalshi من مستوى 11 مليار دولار الذي وصل إليه قبل أشهر قليلة فقط، ومثل جولة التمويل الثالثة للشركة في سبعة أشهر.
كانت الشركة قد جمعت سابقًا 300 مليون دولار بتقييم حوالي 5 مليارات دولار قبل أن ترفع جولة أخرى قيمتها إلى 11 مليار دولار. ثم ضاعفت معاملة مايو هذا الرقم مرة أخرى، مما جعل قيمة Kalshi تقدر بحوالي أربعة أضعاف مستواها قبل أقل من عام.
أظهرت الأرقام التجارية الصادرة حول الجولة F أيضًا مدى سرعة زيادة النشاط على المنصة. قالت Kalshi إن حجم التداول السنوي تضاعف أكثر من ثلاث مرات خلال ستة أشهر، مرتفعًا من 52 مليار دولار إلى 178 مليار دولار، بينما زاد حجم التداول المؤسسي بنسبة 800% خلال نفس الفترة.
أبلغت الشركة أيضًا عن أكثر من مليوني مستخدم شهريًا ومعدل إيرادات سنوي يقارب 1.5 مليار دولار في ذلك الوقت.
قال الرئيس التنفيذي لـ Kalshi، طارق منصور، عند الإعلان عن الجولة F، إن عقود الأحداث لديها القدرة على أن تصبح سوقًا بقيمة تريليون دولار. كان من المتوقع أن يدعم التمويل المزيد من التبني المؤسسي بين صناديق التحوط، ومديري الأصول، وشركات التداول الخاصة، وغيرهم من المشاركين المحترفين في السوق.
لا يذكر إيداع يوم الثلاثاء ما إذا كانت الـ 380 مليون دولار المتبقية ستُباع أو يحدد المستثمرين المحتملين. كما أنه لا يؤكد أن العرض المسجل يمثل تمويلًا جديدًا منفصلاً عن الجولة F.
قالت The Block إنها اتصلت بـ Kalshi للحصول على مزيد من المعلومات حول الإيداع وعلاقته بتقارير عن زيادة رأس مال أخرى.
استمرت مناقشات المستثمرين منذ تمويل مايو على الرغم من الزيادة الحادة في تقييم Kalshi.
ذكرت صحيفة فاينانشال تايمز في يونيو، نقلًا عن أشخاص مطلعين على الأمر، أن الشركة كانت تسعى للحصول على جولة تمويل أخرى بتقييم حوالي 40 مليار دولار. يمكن أن يغلق التمويل في وقت مبكر من الربع الثالث من عام 2026، وفقًا للتقرير.
أظهر تقرير تمويل بقيمة 40 مليار دولار نُشر في يونيو أن الرقم المقترح سيمثل زيادة بنسبة 82% تقريبًا عن تقييم Kalshi البالغ 22 مليار دولار في الجولة F قبل أقل من شهرين.
ظهرت المزيد من التفاصيل في أغسطس، عندما ذكرت The Information أن Kalshi كانت في محادثات متقدمة لجمع ما لا يقل عن 750 مليون دولار بنفس التقييم البالغ 40 مليار دولار.
كانت Sequoia Capital و Wellington Management تناقشان قيادة الصفقة بشكل مشترك، وفقًا لأشخاص مطلعين على المحادثات نقلًا عن المنشور. Sequoia هي بالفعل مستثمر في Kalshi، بينما يجلس الشريك ألفريد لين في مجلس إدارة الشركة. ستدخل Wellington كمستثمر جديد إذا تم إتمام الصفقة.
يمكن أن يتغير حجم وشروط التمويل المقترح، وفقًا للتقرير.
إن تقييمًا بقيمة 40 مليار دولار سيضع زيادة كبيرة أخرى على شركة كانت تقدر قيمتها بـ 5 مليارات دولار خلال جولة تمويل سابقة و 11 مليار دولار قبل أن تصل إلى 22 مليار دولار في مايو.
لا يحدد أحدث نموذج D ما إذا كان تمويل الـ 750 مليون دولار الذي أبلغت عنه The Information يشكل جزءًا من العرض الذي يقارب 1.5 مليار دولار والمدرج لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات.
توازت مناقشات التمويل مع الاستعدادات المبكرة لإدراج محتمل في البورصة.
بحلول يونيو، بدأت Kalshi مناقشات غير رسمية للطرح العام الأولي (IPO) مع بنوك استثمارية، وفقًا لـ The Information، على الرغم من أن الشركة لم تلتزم بجدول زمني للطرح العام.
تجاوز معدل التشغيل السنوي لإيرادات Kalshi 2 مليار دولار عندما تم الإبلاغ عن تلك المناقشات، بينما كان نشاط التداول يتزايد أيضًا.
عالجت المنصة حوالي 16.81 مليار دولار من حجم التداول خلال مايو، ارتفاعًا من 14.81 مليار دولار في أبريل. سجلت سوق التنبؤات المنافسة Polymarket حوالي 7.08 مليار دولار من الحجم خلال مايو بعد 9.01 مليار دولار في الشهر السابق.
تسارع التداول بشكل أكبر خلال الصيف. أبلغت Kalshi عن حوالي 40 مليار دولار من الحجم خلال يوليو، وفقًا للأرقام التي نقلتها The Block، مقارنة بـ 12.9 مليار دولار مجتمعة لـ Polymarket و Polymarket US خلال نفس الشهر.
ذكرت The Information بشكل منفصل أن إيرادات Kalshi السنوية ارتفعت فوق 4 مليارات دولار بحلول يوليو، مع مساهمة النشاط المحيط بكأس العالم لكرة القدم في التداول على المنصة.
أصبحت عقود الرياضة مصدرًا رئيسيًا لنشاط Kalshi. في Consensus Miami في مايو، وضعت الأرقام التي نوقشت خلال نقاش سوق التنبؤات الرياضة بنسبة تتراوح بين 85% و 90% من حجم التداول على المنصة.
تعمل Kalshi كسوق عقود مخصصة تنظمها لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)، مما يسمح لها بتقديم عقود الأحداث بموجب قواعد المشتقات الفيدرالية. وقد أدى تعاملها مع الأسواق المرتبطة بالرياضة أيضًا إلى نزاعات مع سلطات الولايات التي تعتبر بعض هذه المنتجات أشكالًا من المراهنات الرياضية تخضع لقوانين القمار المحلية.
تجاوزت Kalshi أيضًا أسواق التنبؤات الأساسية من خلال التوسع في العقود الآجلة الدائمة.
قدمت الشركة عقود بيتكوين الآجلة الدائمة المنظمة في الولايات المتحدة في وقت سابق من هذا العام قبل إضافة عقود إيثريوم وتقديم طلبات لمنتجات مرتبطة بـ XRP، سولانا، دوجكوين، هايبرليكيد، وغيرها من الأصول الرقمية.
في غضون أسبوعين تقريبًا من الإطلاق، تجاوز حجم العقود الآجلة الدائمة لـ Kalshi 5.5 مليار دولار، وفقًا لأرقام بلومبرج التي نُقلت في يونيو.
في ذلك الوقت، أدرجت المنصة 11 عقدًا دائمًا مرتبطًا بالعملات المشفرة وكانت تناقش منتجات إضافية مع المنظمين. كانت Kalshi تدرس أيضًا عقودًا آجلة دائمة مرتبطة بأسواق خارج العملات المشفرة، بما في ذلك الذهب، والعملات الأجنبية، والطاقة.
جاء توسع المنتج مع وصول التداول عبر المنصة إلى عدة أيام متتالية فوق مليار دولار، بمساعدة النشاط المرتبط بالأحداث الرياضية الكبرى بما في ذلك كأس العالم لكرة القدم ونهائيات الدوري الأمريكي لكرة السلة للمحترفين (NBA Finals).
وفي غضون ذلك، استمرت النزاعات التنظيمية حول أسواق التنبؤات على مستوى الولايات. جادلت Kalshi بأن العقود المدرجة في بورصتها المنظمة فيدراليًا تقع ضمن اختصاص لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)، بينما تصر عدة ولايات على أن عقود الأحداث الرياضية يجب أن تتوافق مع متطلبات الألعاب في الولاية.
أدت هذه النزاعات إلى دعاوى قضائية في ولايات مثل إلينوي ونيويورك بينما تواصل Kalshi تشغيل سوق التنبؤات وأعمال المشتقات الخاصة بها.
يسجل النموذج D الصادر في 25 أغسطس ما يقرب من 1.5 مليار دولار كإجمالي عرض للأسهم، مع بيع حوالي 1.12 مليار دولار منذ أبريل وتبقى حوالي 380 مليون دولار متاحة.
