تلقى Hyperliquid أول بورصة نتائج HIP-4 تم نشرها بواسطة مطور، وذلك بعد اكتمال نشر OUT عبر إطار عمل السوق اللامركزي للشبكة.

يُظهر مستكشف كتل Hyperliquid أن معاملة ناجحة على السلسلة سجلت بورصة النتائج اللامركزية (Outcome DEX) تحت اسم OUT عبر إطار عمل نشر HIP-4.

تؤكد المعاملة نشر OUT ولكنها لا تظهر ما إذا كانت أسواقها قد فُتحت للتداول الحي. لم يكن هناك إعلان منفصل أو موقع ويب يمكن التحقق منه يوضح تفاصيل أسواقها أو سيولتها أو نشاط التداول الخاص بها وقت كتابة هذا التقرير.

إطار عمل HIP-4 من Hyperliquid يتيح للمطورين إنشاء أسواق

وفقًا لوثائق مطوري Hyperliquid، يسمح HIP-4 للمطورين المعتمدين بإنشاء أسواق نتائج العقود دون طلب موافقة المدققين لكل عقد فردي. يجب أن يتبع كل سوق قالبًا سبق أن وافقت عليه مجموعة المدققين.

تحدد القوالب الشكل الأساسي للعقد ونتائجه المتاحة وكيفية تسويته. بمجرد موافقة المدققين على قالب معين، يمكن للمطور استخدام نفس الهيكل لإنشاء أسواق منفصلة تتوافق مع شروطه.

يسمح قالب "نعم/لا" للمتداولين بالاختيار بين نتيجتين محتملتين. يمكن لقوالب النتائج المتعددة أن تغطي أسئلة ذات إجابات محتملة متعددة، على الرغم من أن وثائق HIP-4 الرئيسية لـ Hyperliquid تشير إلى أن دعم النتائج المتعددة لم يتم تضمينه في الإصدار الأولي للشبكة الرئيسية (mainnet) وسيتوفر على مراحل.

تُظهر صفحة المطورين الخاصة بـ Hyperliquid، التي تم تحديثها في 13 أغسطس، وظائف لتفعيل بورصة لامركزية (DEX)، واختيار القوالب، وتحديد مقياس رسوم المطورين، وإنشاء الأسواق. تُصنف الوثائق حاليًا إجراءات نشر HIP-4 على أنها مخصصة للشبكة التجريبية (testnet) فقط، مما يعني أنه لا ينبغي وصف نشر OUT بأنه إطلاق مؤكد على الشبكة الرئيسية (mainnet) بدون إذن إضافي.

كما ذكرت crypto.news سابقًا في يوليو، كان من المقرر أن تبدأ خطة Hyperliquid للنشر بدون إذن على الشبكة التجريبية (testnet) قبل الوصول إلى الشبكة الرئيسية (mainnet). تطلب الاقتراح من مشغلي السوق رهن 500,000 من عملة HYPE وسمح للمدققين بخفض حصص المطورين في حال التسوية غير الصحيحة أو المتأخرة، وفقًا لتقرير يوليو.

يتطلب الأمر رهانات منفصلة لعمليات HIP-3 و HIP-4 لأن تخصيص HYPE واحد لا يمكنه دعم كلا النشرتين في نفس الوقت، وفقًا لإطار عمل Hyperliquid. بالأسعار الحالية، يمكن أن يخلق هذا الشرط تكلفة دخول عالية للفرق المستقلة التي تسعى لتشغيل كل من بورصات العقود الدائمة وبورصات نتائج العقود.

عقود نتائج HIP-4 تزيل الرافعة المالية والتصفية

قدمت Hyperliquid نظام HIP-4 على الشبكة التجريبية (testnet) في فبراير قبل تفعيل أول عقود النتائج على الشبكة الرئيسية (mainnet) في 2 مايو. وصف شرح إطار عمل HIP-4 في يوليو المنتجات بأنها عقود مضمونة بالكامل تتم تسويتها ضمن نطاق ثابت عند انتهاء الصلاحية.

على عكس العقود الآجلة الدائمة، لا تعتمد مراكز نتائج العقود على الأموال المقترضة أو المدفوعات المتكررة بين المتداولين أصحاب المراكز الطويلة والقصيرة. لا تحتوي HIP-4 على سعر تمويل، بينما تزيل المراكز الممولة بالكامل عملية التصفية المستخدمة لإغلاق الصفقات ذات الرافعة المالية عندما ينخفض الضمان إلى ما دون متطلبات الصيانة.

بالنسبة للسوق الثنائي، يتم تسوية رمز "نعم" عند 1 إذا وقع الحدث المذكور وعند 0 إذا لم يحدث. يتلقى جانب "لا" النتيجة المعاكسة. يمكن للمتداول الذي يشتري "نعم" بسعر 0.60 أن يكسب 0.40 لكل عقد إذا وقع الحدث، بينما يمثل سعر الشراء الحد الأقصى للخسارة المحتملة.

تصف وثائق Hyperliquid نظام HIP-4 كأداة للأغراض العامة بدلاً من كونه نظامًا يقتصر على أسئلة التنبؤ التقليدية. يمكن لهيكل نطاقها الثابت أيضًا دعم منتجات على غرار الخيارات المحدودة التي تكون فيها أقصى عائد وخسارة معروفين عند فتح المركز.

يتم التداول من خلال HyperCore، محرك دفتر الأوامر على السلسلة الخاص بالشبكة. يقوم HyperCore أيضًا بتشغيل أسواق Hyperliquid الفورية والدائمة وأسواق HIP-3 التي ينشرها المطورون، مما يسمح لمنتجات HIP-4 باستخدام نفس البنية التحتية للمطابقة وأنواع الأوامر.

لا تُفرض رسوم عند فتح مركز نتيجة عقد، وفقًا لوثائق البروتوكول. يمكن أن تُطبق الرسوم عندما يغلق المتداول أو يحرق أو يسوي مركزًا، على الرغم من أن Hyperliquid قد تنازلت عن رسوم سوق نتائج العقود خلال فترة الاختبار الأولية.

عقود البيتكوين ومؤشر أسعار المستهلك (CPI) تختبر تسوية HIP-4

كان أول منتج HIP-4 على الشبكة الرئيسية (mainnet) لـ Hyperliquid هو عقد بيتكوين ثنائي متكرر. تمت تسوية السوق كل يوم في الساعة 06:00 بالتوقيت العالمي المنسق مقابل سعر BTC المعلن عبر HyperCore، مما يوفر نقطة بيانات موضوعية لتحديد ما إذا كانت رموز "نعم" أو "لا" قد تلقت الدفع.

وسعت الشبكة لاحقًا المنتج إلى ما هو أبعد من أسعار العملات المشفرة. في مايو، سمح عقد مؤشر أسعار المستهلك (CPI) الأمريكي للمتداولين باتخاذ مراكز بشأن معدل التضخم السنوي الذي أوردته مكتب إحصاءات العمل.

قدم سوق مؤشر أسعار المستهلك (CPI) ثلاث نتائج محتملة: أقل من 4.3%، أو 4.3% بالضبط، أو أعلى من 4.3%. استخدمت USDC كضمان وكان من المقرر تسويتها بناءً على الإعلان الرسمي لمكتب إحصاءات العمل (BLS)، بينما بلغ النشاط المبكر حوالي 3,000 دولار في الحجم و 5,000 دولار في الفائدة المفتوحة.

غطت الأسواق التي يسويها المدققون لاحقًا قرارات الاحتياطي الفيدرالي والأحداث الرياضية، وفقًا لـ Galaxy Research. وقالت شركة الأبحاث إن المدققين يمكنهم نشر النتائج المعتمدة خارج السلسلة من خلال عمليات الشبكة العادية، مما يقلل الاعتماد على مزود أوراكل منفصل.

أفادت Galaxy أن HIP-4 سجلت 2.38 مليون دولار في حجم نتائج عقود البيتكوين على مدار 24 ساعة بحلول يومها الخامس والعشرين. ومثل هذا الإجمالي حوالي 20% من الحجم الإجمالي لسوق توقعات البيتكوين المقاس بين Hyperliquid و Polymarket خلال تلك الفترة، وفقًا لتقرير الشركة الصادر في يونيو.

تراجع النشاط لاحقًا بعد زيادة مبكرة مرتبطة بأسواق كأس العالم. أظهرت بيانات Blockworks التي استُشهد بها في تقرير سوق يوليو أن الفائدة المفتوحة لـ HIP-4 بلغت حوالي 182,000 دولار والنشاط الاسمي التراكمي حوالي 881,000 دولار في ذلك الوقت، على الرغم من أن الأرقام غطت لقطة لاحقة واستخدمت فترة قياس مختلفة.

وصول الولايات المتحدة يعتمد على تنظيم عقود الأحداث

بالنسبة للمتداولين الأمريكيين، لا تتمتع OUT بنفس الوضع التنظيمي الذي تتمتع به Kalshi، التي تدير عقود الأحداث من خلال سوق عقود معين مسجل لدى لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC). لم تعلن Hyperliquid أن OUT مسجلة لدى لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) أو متاحة للمستخدمين في الولايات المتحدة.

تناول مركز سياسات Hyperliquid و Multicoin Capital الانقسام التنظيمي في طلب قواعد سوق التنبؤات في يوليو. وطلبت المجموعتان من لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) نشر معايير فيدرالية واضحة لمراجعة عقود الأحداث وشرح علنًا سبب الموافقة على عقود معينة أو رفضها.

ذكرت مذكرتهم أن شروط التسوية يجب أن تحدد ما إذا كان العقد يندرج ضمن فئات مقيدة تتضمن الألعاب، أو الحرب، أو الاغتيال، أو الأنشطة غير القانونية. مثل الطلب طلب سياسة صناعية ولم يمنح بورصات HIP-4 الإذن لخدمة المتداولين الأمريكيين.

وقد اختلف المنظمون على مستوى الولايات والمستوى الفيدرالي أيضًا حول ما إذا كانت بعض عقود الأحداث الرياضية مؤهلة كعقود مشتقات منظمة فيدراليًا أو مراهنات منظمة من قبل الولايات. واجهت Kalshi و Crypto.com و Robinhood تحديات من الولايات بشأن المنتجات المتعلقة بالرياضة حتى عندما تم تقديم العقود من خلال هياكل سوق منظمة فيدراليًا.

لا يزال مستخدمو Hyperliquid في الولايات المتحدة غير قادرين على الوصول إلى البروتوكول، وفقًا لطلب أغسطس الذي استشهدت به Hyperliquid Strategies. وقالت الشركة إنها غير مدركة لعملية موافقة معلقة من لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) للشبكة وحذرت من أنه لا يمكن ضمان طريق للدخول إلى السوق الأمريكية المنظمة.