أفادت الأنباء أن شركة هانوا للاستثمار والأوراق المالية (Hanwha Investment & Securities) قد أكملت منصة للأوراق المالية المرمزة تدعم شبكة أفالانش (Avalanche) بينما تستعد كوريا الجنوبية لإدخال الأوراق المالية القائمة على البلوكتشين إلى نظام أسواق رأس المال المنظمة لديها في فبراير 2027.

ذكرت صحيفة سول إيكونوميك ديلي (Seoul Economic Daily) يوم الأحد أن شركة الوساطة الكورية الجنوبية بدأت في تطوير المنصة مع شركة تكنولوجيا البلوكتشين FairSquare Lab في عام 2025. تم بناء النظام ليعمل عبر شبكات متعددة، بما في ذلك أفالانش وعميل إيثيريوم للمؤسسات هايبرليدجر بيسو.

جاء هذا التطوير قبل دخول تعديلات قانون الأوراق المالية الإلكترونية وقانون أسواق رأس المال في كوريا الجنوبية حيز التنفيذ في 4 فبراير 2027. ستقوم التغييرات بالاعتراف قانونيًا بالدفاتر الموزعة كسجلات للأوراق المالية وستسمح للأوراق المالية المرمزة بالعمل ضمن الإطار الحالي لأسواق رأس المال في البلاد.

يقوم إيداع الأوراق المالية الكورية (Korea Securities Depository) بإعداد بنية تحتية قادرة على الاتصال بأفالانش وهايبرليدجر بيسو وهايبرليدجر فابريك (Hyperledger Fabric)، مما يمنح شركات الأوراق المالية عدة خيارات بلوكتشين بينما تقوم ببناء أنظمة للإطار القادم.

منصة هانوا للأوراق المالية المرمزة تدعم أفالانش

بدأت هانوا العمل على المنصة العام الماضي وأكملت تطويرها منذ ذلك الحين، حسبما أفادت صحيفة سول إيكونوميك ديلي، نقلاً عن مصادر في صناعة البلوكتشين.

طورت FairSquare Lab النظام بدعم لأكثر من دفتر سجل موزع واحد. إلى جانب أفالانش، يمكن لهانوا استخدام هايبرليدجر بيسو، وهو بلوكتشين متوافق مع إيثيريوم مصمم للنشر المؤسسي.

استخدمت العديد من الشركات المالية الكورية الجنوبية بالفعل شبكات مؤسسية مثل هايبرليدجر بيسو للبنية التحتية للأوراق المالية الرمزية. يوسع نظام هانوا هذا النهج ليشمل أفالانش، حيث يمكن للمؤسسات إنشاء شبكات مخصصة مع ضوابط على المشاركة والمدققين.

يقوم إيداع الأوراق المالية الكورية بإعداد بنيته التحتية الخاصة للأوراق المالية الرمزية للتواصل مع تقنيات البلوكتشين المختلفة. تغطي متطلبات الدفتر الموزع المنشورة أفالانش وهايبرليدجر بيسو وهايبرليدجر فابريك.

ستظل المشاركة في الدفاتر الموزعة المتصلة مقتصرة على المؤسسات المعتمدة، بما في ذلك شركات الأوراق المالية والمستودع. سيشارك KSD مباشرة في الشبكات للإشراف على إجمالي الإصدار ومعلومات التسجيل الإلكتروني.

أثر الطلب من الشركات المالية على تضمين أفالانش، وفقًا لصحيفة سول إيكونوميك ديلي. وصرح مسؤول في KSD للمنشور بأن العديد من الشركات طلبت الدعم من خلال المشاورات الصناعية والمشاريع القائمة.

تم استخدام أفالانش بالفعل للبنية التحتية للأوراق المالية المرمزة المنظمة في اليابان. في يوليو، نقلت Progmat منصتها للأوراق المالية المرمزة من Corda 5 إلى طبقة أفالانش 1 مخصصة، ونقلت كل مشروع أوراق مالية رمزي نشط تتم إدارته عبر نظامها.

مثلت تلك المشاريع أكثر من 452 مليار ين من الأصول الأساسية والأوراق المالية المصدرة وقت الهجرة. وقالت Progmat إن التغيير جعل الأوراق المالية متوافقة مع جهاز إيثيريوم الافتراضي (Ethereum Virtual Machine) مع الاحتفاظ بالضوابط المؤسسية الحالية.

أعادت المنصة اليابانية تصميم بنيتها بحيث لم تعد وظائف الأعمال مرتبطة ببلوكتشين واحد، باستخدام طبقة منفصلة بين تطبيقاتها والدفتر الأساسي. وقالت Progmat إن هذا الهيكل سيسمح بربط شبكات أخرى لاحقًا.

قواعد الأوراق المالية المرمزة في كوريا الجنوبية تبدأ في فبراير

تأتي منصة هانوا في الوقت الذي تضع فيه كوريا الجنوبية اللمسات الأخيرة على هيكل تشغيل الأوراق المالية المرمزة قبل طرحها في فبراير.

كشفت لجنة الخدمات المالية (FSC) عن خارطة طريق تنفيذ من ثلاث مراحل في 4 سبتمبر، تغطي أنواع الأوراق المالية التي يمكن ترميزها مبدئيًا وكيف يمكن للسوق أن يتوسع بعد دخول القوانين المعدلة حيز التنفيذ.

ذكرت Crypto.news سابقًا أن خارطة طريق كوريا الجنوبية للأوراق المالية المرمزة ستشمل في البداية صناديق سوق المال المجمعة بشكل خاص والسندات المخصصة للمستثمرين المؤسسيين.

الأسهم غير المدرجة الصادرة من خلال هيكل ائتماني والأوراق المالية الاستثمارية المجزأة المعروضة للجمهور ستكون مؤهلة خلال المرحلة الأولى أيضًا.

ستوسع المرحلة الثانية الترميز ليشمل جميع الأوراق المالية المعروضة للجمهور. لم يحدد المنظمون تاريخًا ثابتًا لتلك المرحلة، حيث يعتمد التنفيذ على نتائج الطرح الأولي واعتماد التكنولوجيا المطلوبة بين المشاركين في السوق.

في المرحلة النهائية، تخطط لجنة الخدمات المالية لبناء بنية تحتية للدفع على السلسلة مرتبطة بالعملات المستقرة، مما يسمح لجانب الدفع من معاملات الأوراق المالية المرمزة بالانتقال إلى مسارات البلوكتشين.

يعتمد توقيت نظام التسوية جزئيًا على تشريعات العملات المستقرة الكورية الجنوبية المعلقة.

تأتي خارطة الطريق بعد تعديلات وافقت عليها الجمعية الوطنية في يناير أسست أساسًا قانونيًا للدفاتر الموزعة للعمل كسجلات للأوراق المالية. ستبقى الأدوات المرمزة أوراقًا مالية بموجب القوانين المالية الحالية بدلاً من معاملتها كفئة أصول منفصلة.

كان المنظمون يعدون تفاصيل التنفيذ لأشهر. في مايو، حددت لجنة الخدمات المالية جدولها الزمني لوضع القواعد أثناء دراسة كيفية دمج الأسهم والسندات وصناديق سوق المال في النظام.

قالت لجنة الخدمات المالية في ذلك الوقت إن كوريا الجنوبية لن تنقل سوق الأوراق المالية الإلكتروني بأكمله إلى بنية تحتية للبلوكتشين دفعة واحدة. وبدلاً من ذلك، خططت السلطات لاختبارات مرحلية تغطي حقوق الأوراق المالية والتداول والتسوية والمدفوعات على السلسلة.

شركات الأوراق المالية تواجه متطلبات البنية التحتية

سيتعين على الشركات المالية التي تربط دفاترها الموزعة بإيداع الأوراق المالية الكورية اجتياز اختبارات الفحص والتشغيل بموجب الإرشادات الفنية لـ KSD.

ستغطي المراجعات وظائف الإصدار والتداول بالإضافة إلى تدابير الطوارئ لأخطاء النظام والاضطرابات الأخرى. وقد ذكرت لجنة الخدمات المالية أن شركات الأوراق المالية يجب أن تحافظ على استقرار تشغيلي يضاهي نظام الأوراق المالية الإلكتروني الحالي أثناء استخدام الدفاتر الموزعة.

لن تحتاج شركات الاستثمار المالي القائمة إلى ترخيص منفصل فقط للتعامل مع الأوراق المالية المرمزة. يمكن للشركات إجراء أنشطة الأوراق المالية المرمزة التي تقع ضمن مجالات أعمالها المرخصة الحالية.

الشركات التي تسعى للوساطة في معاملات الأوراق المالية المرمزة في أسواق خارج البورصة ستحتاج إلى استشارة مسبقة مع هيئة الرقابة المالية.

سيواجه مستثمرو التجزئة قيودًا منفصلة. اقترحت لجنة الخدمات المالية تحديد سقف للاكتتابات الفردية في شهادات المستفيدين من الائتمان غير النقدي عند 30 مليون وون أو 5% من إجمالي الإصدار، أيهما أقل.

سيتم تحديد صافي المشتريات السنوية لمستثمري التجزئة في كل بورصة خارج البورصة بحد أقصى 100 مليون وون.

تعد كوريا الجنوبية بنية تحتية مركزية للسوق في نفس الوقت. تقوم Samsung SDS بتطوير منصة للأوراق المالية الرمزية لإيداع الأوراق المالية الكورية مصممة لربط سجلات البلوكتشين بالبنية التحتية لحسابات الأوراق المالية الإلكترونية الموجودة في البلاد.

من المتوقع أن تدعم المنصة الإصدار، وفحوصات التداول، وإدارة الحقوق، والمراقبة عندما يبدأ النظام الجديد بالعمل.

هانوا توسع استثماراتها في الترميز

قضت هانوا عدة سنوات في بناء مراكز عبر الشركات المشاركة في الترميز والبنية التحتية للبلوكتشين.

أصبحت المجموعة المساهم الأكبر في Securitize بعد أن وصلت الحيازات المنتشرة عبر ثلاث كيانات تابعة إلى 9.6% مجتمعة، وفقًا لإيداعات تنظيمية أمريكية.

كما ورد في يوليو، احتفظت الكيانات المرتبطة بهانوا بشكل جماعي بـ 15.69 مليون سهم من Securitize، مما وضع المجموعة متقدمة على Blockchain Capital والمؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لـ Securitize كارلوس دومينغو.

مثل صندوق أسهم خاص تديره Hanwha Asset Management حصة 5.9%. احتفظت H Foundation، وهي شركة تابعة لـ Hanwha Systems، بنسبة 3.1%، بينما سيطرت Hanwha Investment & Securities على ما يقرب من 0.6%.

وصفت Hanwha Investment & Securities عملية الشراء الخاصة بها بأنها استثمار مالي من خلال جولة تمويل ما قبل الاكتتاب العام. تركت شركة الوساطة الباب مفتوحًا لإمكانية استخدام الاستثمار في أعمالها المتعلقة بالأصول الرقمية ورمزنة الأصول الحقيقية.

توفر Securitize بنية تحتية للأصول المرمزة للمؤسسات المالية بما في ذلك BlackRock وApollo وBNY وHamilton Lane وKKR وVanEck. أدارت منصتها أكثر من 4 مليارات دولار من الأصول على السلسلة ودعمت أكثر من 650 صندوقًا رمزيًا في وقت سابق من هذا العام.

طرحت الشركة للاكتتاب العام في بورصة نيويورك تحت رمز SECZ في يوليو وأصدرت نسخًا قائمة على البلوكتشين من أسهمها العادية على Solana وAvalanche في نفس اليوم. تمثل الرموز نفس الأسهم المدرجة في بورصة نيويورك بدلاً من فئة أمان منفصلة.

استثمرت Hanwha Investment & Securities أموالًا في العديد من شركات البلوكتشين الأخرى هذا العام، بما في ذلك شركة أبحاث وبيانات البلوكتشين Xangle ومزود البنية التحتية لـ Web3 Kresus.

في يوليو، كشفت شركة الوساطة عن استثمار بقيمة 30 مليار وون، أو ما يقرب من 22.3 مليون دولار، في Digital Asset، مشغل شبكة كانتون (Canton Network) التي تركز على المؤسسات.

زادت Hanwha Investment & Securities من موقعها في قطاع العملات المشفرة في كوريا الجنوبية أيضًا، حيث استثمرت 597.8 مليار وون أخرى في Dunamu، مشغل Upbit، ورفعت حصتها في الملكية إلى 9.84%.